Nejv\u011bt\u0161\u00ed sektorov\u00e9 hrozby na akciov\u00e9m trhu<\/h2>\n
Hodnotov\u00ed investo\u0159i se typicky vyh\u00fdbaj\u00ed n\u011bkolika sektor\u016fm, kter\u00e9 jsou charakteristick\u00e9 vysokou nejistotou a ob\u0159\u00edm rizikem. Pat\u0159\u00ed mezi n\u011b p\u0159edev\u0161\u00edm technologick\u00e9 startupy<\/strong>, kter\u00e9 \u010dasto nemaj\u00ed prok\u00e1zan\u00fd obchodn\u00ed model a jejich ocen\u011bn\u00ed je zalo\u017eeno p\u0159edev\u0161\u00edm na o\u010dek\u00e1van\u00e9m budouc\u00edm r\u016fstu<\/strong>.<\/p>\n D\u00e1le jsou to biotechnologick\u00e9 spole\u010dnosti<\/strong>, jejich\u017e \u00fasp\u011bch \u010dasto z\u00e1vis\u00ed na schv\u00e1len\u00ed jedin\u00e9ho l\u00e9ku \u010di terapie, p\u0159i\u010dem\u017e v\u011bt\u0161ina z nich je ztr\u00e1tov\u00e1 a spaluje hotovost na v\u00fdzkum a v\u00fdvoj. Sektor t\u011b\u017eby kryptom\u011bn<\/strong> je tak\u00e9 problematick\u00fd kv\u016fli sv\u00e9 extr\u00e9mn\u00ed volatilit\u011b a z\u00e1vislosti na cen\u00e1ch kryptom\u011bn<\/a>, stejn\u011b jako vysok\u00fdm provozn\u00edm n\u00e1klad\u016fm. M\u00f3dn\u00ed maloobchod p\u0159edstavuje dal\u0161\u00ed rizikov\u00fd sektor vzhledem k jeho cyklick\u00e9 povaze a z\u00e1vislosti na m\u011bn\u00edc\u00edch se preferenc\u00edch spot\u0159ebitel\u016f.<\/p>\n Leteck\u00e9 spole\u010dnosti<\/strong><\/a> jsou pak zn\u00e1m\u00e9 svou n\u00edzkou ziskovost\u00ed a vysok\u00fdmi fixn\u00edmi n\u00e1klady, p\u0159i\u010dem\u017e jsou velmi citliv\u00e9 na ceny paliva a ekonomick\u00e9 cykly. V\u0161echny tyto sektory sd\u00edlej\u00ed spole\u010dn\u00e9 charakteristiky, kter\u00e9 odporuj\u00ed princip\u016fm hodnotov\u00e9ho investov\u00e1n\u00ed – n\u00edzkou p\u0159edv\u00eddatelnost budouc\u00edch p\u0159\u00edjm\u016f, vysokou kapit\u00e1lovou n\u00e1ro\u010dnost, slabou konkuren\u010dn\u00ed v\u00fdhodu, z\u00e1vislost na extern\u00edch faktorech mimo kontrolu spole\u010dnosti a \u010dasto negativn\u00ed voln\u00e9 pen\u011b\u017en\u00ed toky.<\/p>\n Tento graf zobrazuje po\u010det bankrot\u016f americk\u00fdch spole\u010dnost\u00ed v r\u016fzn\u00fdch sektorech ekonomiky za obdob\u00ed od 1. ledna do 30. z\u00e1\u0159\u00ed 2024. Data byla sestavena spole\u010dnost\u00ed S&P Global Market Intelligence a zahrnuj\u00ed jak ve\u0159ejn\u00e9 spole\u010dnosti, tak soukrom\u00e9 firmy s ve\u0159ejn\u00fdm dluhem.<\/p>\n Anal\u00fdza bankrot\u016f v USA za rok 2024 podle sektor\u016f<\/p><\/div>\n Consumer discretionary (spot\u0159ebn\u00ed zbo\u017e\u00ed) vede \u017eeb\u0159\u00ed\u010dek s 81 bankroty, co\u017e nazna\u010duje v\u00fdznamn\u00e9 probl\u00e9my v sektoru volno\u010dasov\u00e9ho zbo\u017e\u00ed a slu\u017eeb. N\u00e1sleduj\u00ed pr\u016fmyslov\u00e9 podniky (60 bankrot\u016f) a zdravotnictv\u00ed (48 bankrot\u016f).<\/p>\n Nejni\u017e\u0161\u00ed po\u010det bankrot\u016f byl zaznamen\u00e1n v sektoru utilit (3), co\u017e m\u016f\u017ee b\u00fdt d\u00e1no stabiln\u011bj\u0161\u00ed povahou tohoto odv\u011btv\u00ed a regulovan\u00fdm prost\u0159ed\u00edm.<\/p>\n Je d\u016fle\u017eit\u00e9 poznamenat, \u017ee tato data zahrnuj\u00ed pouze spole\u010dnosti spl\u0148uj\u00edc\u00ed ur\u010dit\u00e1 krit\u00e9ria:<\/p>\n Celkem bylo v roce 2024 pod\u00e1no 198 bankrot\u016f, ale pro n\u011bkter\u00e9 z nich nebyl k dispozici \u00fadaj o prim\u00e1rn\u00edm sektoru. Data byla kompilov\u00e1na k 3. \u0159\u00edjnu 2024.<\/p>\n Surovinov\u00fd sektor je u\u010debnicov\u00fdm p\u0159\u00edkladem odv\u011btv\u00ed, kter\u00e9mu se zku\u0161en\u00ed hodnotov\u00ed investo\u0159i vyh\u00fdbaj\u00ed. Spole\u010dnosti jako Exxon Mobil nebo Rio Tinto \u010del\u00ed n\u011bkolika z\u00e1sadn\u00edm probl\u00e9m\u016fm. P\u0159edev\u0161\u00edm jsou extr\u00e9mn\u011b z\u00e1visl\u00e9 na cen\u00e1ch komodit, kter\u00e9 nemohou kontrolovat. Kdy\u017e cena ropy klesne o 50 %, ani ten nejschopn\u011bj\u0161\u00ed management nem\u016f\u017ee zabr\u00e1nit propadu ziskovosti.<\/p>\n \u00darove\u0148 rizika: Velmi vysok\u00e9<\/strong><\/p>\n Co je je\u0161t\u011b z\u00e1va\u017en\u011bj\u0161\u00ed, tyto spole\u010dnosti vy\u017eaduj\u00ed masivn\u00ed kapit\u00e1lov\u00e9 v\u00fddaje na udr\u017eov\u00e1n\u00ed a roz\u0161i\u0159ov\u00e1n\u00ed t\u011b\u017eby. Kdy\u017e objev\u00edte nov\u00e9 lo\u017eisko ropy, nem\u016f\u017eete jej za\u010d\u00edt t\u011b\u017eit n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed t\u00fdden – pot\u0159ebujete miliardy dolar\u016f na infrastrukturu. A co kdy\u017e ceny mezit\u00edm klesnou? P\u0159esn\u011b to se stalo mnoha t\u011b\u017ea\u0159\u016fm b\u0159idlicov\u00e9 ropy v USA, kte\u0159\u00ed skon\u010dili v bankrotu.<\/p>\n Technologick\u00fd sektor je fascinuj\u00edc\u00ed sv\u00fdm inova\u010dn\u00edm potenci\u00e1lem, ale tak\u00e9 nesm\u00edrn\u011b rizikov\u00fd. Vzpome\u0148me si na Nokia – v roce 2007 m\u011bla 50% pod\u00edl na trhu mobiln\u00edch telefon\u016f. O p\u011bt let pozd\u011bji byla prakticky irelevantn\u00ed. Nebo Yahoo, kter\u00e9 mohlo koupit Google za sm\u011b\u0161nou \u010d\u00e1stku, ale neud\u011blalo to. Dnes je Yahoo jen st\u00ednem sv\u00e9 b\u00fdval\u00e9 sl\u00e1vy.<\/p>\n \u00darove\u0148 rizika: Vysok\u00e9<\/strong><\/p>\n Probl\u00e9m technologick\u00e9ho sektoru nen\u00ed v tom, \u017ee by negeneroval zisky – probl\u00e9m je v ocen\u011bn\u00ed a udr\u017eitelnosti konkuren\u010dn\u00ed v\u00fdhody. Kdy\u017e plat\u00edte 100n\u00e1sobek zisk\u016f za akcii, p\u0159edpokl\u00e1d\u00e1te, \u017ee spole\u010dnost bude r\u016fst astronomick\u00fdm tempem po velmi dlouhou dobu. Historie n\u00e1m ale ukazuje, \u017ee technologick\u00e9 v\u00fdhody jsou v\u011bt\u0161inou do\u010dasn\u00e9.<\/p>\n Sektor ve\u0159ejn\u00fdch slu\u017eeb je \u010dasto pova\u017eov\u00e1n za „bezpe\u010dn\u00fd p\u0159\u00edstav“ d\u00edky stabiln\u00edm p\u0159\u00edjm\u016fm a regulovan\u00e9mu prost\u0159ed\u00ed. Ale pr\u00e1v\u011b regulace je dvojse\u010dnou zbran\u00ed. Kdy\u017e rostou ceny vstup\u016f (nap\u0159\u00edklad zemn\u00edho plynu), nen\u00ed v\u016fbec jist\u00e9, \u017ee regul\u00e1tor dovol\u00ed p\u0159en\u00e9st tyto n\u00e1klady na spot\u0159ebitele.<\/p>\n \u00darove\u0148 rizika: St\u0159edn\u00ed<\/strong><\/p>\n Nav\u00edc, utility \u010del\u00ed obrovsk\u00fdm v\u00fdzv\u00e1m v podob\u011b p\u0159echodu na obnoviteln\u00e9 zdroje energie. Transformace energetick\u00e9ho mixu vy\u017eaduje masivn\u00ed investice, jejich\u017e n\u00e1vratnost je nejist\u00e1. N\u011bmeck\u00e9 utility jako RWE nebo E.ON jsou v\u00fdmluvn\u00fdm p\u0159\u00edkladem toho, jak m\u016f\u017ee energetick\u00e1 transformace decimovat hodnotu pro akcion\u00e1\u0159e.<\/p>\n Interaktivn\u00ed kol\u00e1\u010dov\u00fd graf zobrazuj\u00edc\u00ed rozlo\u017een\u00ed hlavn\u00edch akciov\u00fdch sektor\u016f s jejich procentu\u00e1ln\u00edm zastoupen\u00edm. Data se mohou m\u011bnit a p\u0159ibli\u017en\u011b odpov\u00eddaj\u00ed typick\u00e9mu rozlo\u017een\u00ed v glob\u00e1ln\u00edch akciov\u00fdch indexech.<\/p><\/div>\n Pro\u010d se mu vyhnout?<\/u><\/p>\n Suroviny jsou v\u017edy prvn\u00edm \u010dl\u00e1nkem v\u00a0\u0159et\u011bzci v\u00fdroby, a proto je\u0161t\u011b nenesou v\u00fdznamnou p\u0159idanou hodnotu, kterou by mohl t\u011b\u017ea\u0159 a prodejce suroviny zohlednit v\u00a0cen\u011b, resp. mar\u017ei. Ta je d\u00e1na cenou na sv\u011btov\u00fdch trz\u00edch a je prakticky nemo\u017en\u00e9, aby ji samotn\u00fd t\u011b\u017ea\u0159 dok\u00e1zal zvy\u0161ovat, ani\u017e by ho konkurence nezni\u010dila.\u00a0Koupili byste ropu od \u0161ejka, kter\u00fd ji prod\u00e1v\u00e1 o 50 % dr\u00e1\u017e ne\u017e v\u0161ichni ostatn\u00ed? Pravd\u011bpodobn\u011b ne.<\/em><\/p>\n Nav\u00edc jsou tyto spole\u010dnosti n\u00e1chyln\u00e9 na zm\u011bny v\u00a0tr\u017en\u00edm cyklu. Pokud nap\u0159\u00edklad za\u017e\u00edv\u00e1 \u00fatlum ocel\u00e1\u0159sk\u00fd pr\u016fmysl, maj\u00ed t\u011b\u017ea\u0159i probl\u00e9m udat vyt\u011b\u017eenou rudu a kv\u016fli jej\u00edmu nadbytku na trhu pad\u00e1 cena strm\u011b dol\u016f.<\/p>\n V\u00fdznamn\u00ed z\u00e1stupci:<\/u>\u00a0Exxon Mobil<\/a>, Chevron<\/p>\n Pro\u010d se mu vyhnout?<\/u><\/p>\n Technologick\u00e9 spole\u010dnosti (a zejm\u00e9na ty, kter\u00e9 se profiluj\u00ed jen v\u00a0abstraktn\u00edm prost\u0159ed\u00ed internetu) jsou d\u00edky sv\u00e9 popularit\u011b chybn\u011b oce\u0148ov\u00e1ny, resp. cenov\u011b nadhodnoceny. Prod\u00e1vaj\u00ed se za naprosto neopodstatniteln\u00e9 n\u00e1sobky zisk\u016f, klidn\u011b i p\u0159es hodnotu P\/E 100.\u00a0Koupili byste si spole\u010dnost, u kter\u00e9 by se v\u00e1m investice vr\u00e1tila a\u017e za sto let? Pravd\u011bpodobn\u011b ne.<\/em><\/p>\n Nav\u00edc, pokud pamatujete Dot-com bublinu, v\u00edte, \u017ee v\u00a0technologi\u00edch jsou dne\u0161n\u00ed v\u00edt\u011bzov\u00e9 \u2013 z\u00edt\u0159ej\u0161\u00edmi pora\u017een\u00fdmi. Vzpome\u0148te si na spole\u010dnost Nokia, kter\u00e1 investovala nesm\u00edrn\u00e9 mno\u017estv\u00ed kapit\u00e1lu do v\u00fdvoje, a\u017e to p\u0159estala zvl\u00e1dat. Jen tak tak se vyhnula bankrotu, ale v\u0161echny jej\u00ed patenty koupila konkurence, kterou u\u017e Nokia nikdy nedohnala.<\/p>\nBankroty na akciov\u00e9 trhu podle sektor\u016f<\/h2>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.forexsrovnavac.cz\/mag\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/bankroty-podle-akcioveho-sektoru.png\" "\\"Anal\u00fdza")
<\/a>\n
Surovinov\u00fd sektor: Past cykli\u010dnosti<\/h2>\n
\n
Technologick\u00fd sektor: S\u00e1zka na nejistou budoucnost<\/h2>\n
\n
Utilities: Stabilita za vysokou cenu<\/h2>\n
\n
![\"\"](\"https:\/\/www.forexsrovnavac.cz\/mag\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/akciove-sektory.png\" "\\"interaktivn\u00ed")
<\/a>Jak\u00fdm sektor\u016fm se tedy vyhnout?<\/strong><\/h2>\n
\n
\n