Calculadora DCF

Calculadora DCF – Discounted Cash Flow

FX RedacciónFX Redacción 9. 3. 2026Última actualización: 11. 3. 2026

Esta calculadora DCF estima el valor intrínseco (justo) de una acción mediante el método de flujos de caja descontados. Funciona para acciones americanas (NYSE, NASDAQ), bolsas europeas y otros mercados internacionales. Ofrece dos modos — simple para una estimación rápida con entrada directa de FCF y avanzado con un modelo completo construido desde los ingresos. En modo avanzado, cada campo puede desactivarse — los elementos desactivados se tratan como cero. La divisa (USD, EUR) puede cambiarse. Los datos financieros se introducen como números enteros directamente de los estados financieros.

¿Qué es el DCF y por qué debería interesarle a todo inversor?

DCF (Discounted Cash Flow) es uno de los métodos más utilizados para determinar cuánto «debería» valer una acción. La idea básica es sencilla — una empresa vale tanto como el efectivo que generará en el futuro. El problema es que el dinero recibido dentro de cinco años no tiene el mismo valor que el dinero de hoy (debido a la inflación, el riesgo y la oportunidad perdida de invertirlo). Por eso los flujos de caja futuros se «descuentan» — se convierten a su valor presente.

El resultado de un análisis DCF es una estimación del precio justo (valor intrínseco) por acción. Este precio se puede comparar con el precio actual de mercado. Si el precio justo es significativamente superior, la acción puede estar infravalorada — y viceversa. La calculadora funciona para acciones americanas (NYSE y NASDAQ), títulos europeos y otros mercados internacionales — basta con cambiar la divisa.

Modo simple

Basta con introducir cuatro datos clave: el FCF de la empresa (cuánto efectivo genera anualmente), el crecimiento esperado del FCF, el WACC (tasa de descuento) y el crecimiento terminal. Añade el número de acciones, la deuda neta y opcionalmente el precio actual. Todo el cálculo lleva unos segundos. Todos los datos financieros (ingresos, FCF, deuda, número de acciones) deben introducirse para los últimos 12 meses (TTM — trailing twelve months) como números enteros — basta copiar directamente del estado financiero. La calculadora los formatea automáticamente con espacios.

El FCF de una empresa se encuentra en portales financieros (Yahoo Finance, Macrotrends, Finviz) o en el informe anual como «Free Cash Flow» — flujo de caja operativo menos gastos de capital.

Modo avanzado

Para personalizar más el modelo, cambia al modo avanzado. Aquí introduces los ingresos de la empresa y la calculadora calcula progresivamente el beneficio operativo (EBIT), el beneficio después de impuestos (NOPAT), suma la amortización, resta las inversiones y la variación del capital circulante. El resultado es el FCFF — el flujo de caja libre de la empresa.

Cada campo opcional (crecimiento de ingresos, margen, impuesto, amortización, CAPEX, NWC) puede desactivarse con una casilla. Un campo desactivado se trata como cero y también desaparece de la tabla de resultados. Los campos obligatorios están marcados con un punto azul — el modelo no puede funcionar sin ellos.

¿De dónde obtener los números para la calculadora?

La pregunta más frecuente de los principiantes. Aquí un resumen:

Ingresos (Revenue) — cuenta de resultados, primera línea. En Yahoo Finance, pestaña Financials → Income Statement. Usa el dato de los últimos 12 meses (TTM) y copia el número completo — ej. unos ingresos de 394 328 000 000 se introducen como 394328000000, la calculadora mostrará 394 328 000 000.

Margen EBIT — beneficio operativo (Operating Income) dividido entre ingresos. Algunos portales lo indican directamente.

FCF — estado de flujos de efectivo. En Yahoo Finance, pestaña Financials → Cash Flow → Free Cash Flow. De nuevo para los últimos 12 meses (TTM), copia el número entero.

WACC (tasa de descuento) — no existe una única fuente correcta. Un punto de partida seguro es 10 %. Más exactamente se calcula a partir del coste del capital propio (modelo CAPM) y el coste de la deuda. Sitios como gurufocus.com publican el WACC para empresas específicas.

Número de acciones — Yahoo Finance, pestaña Statistics → Shares Outstanding. Usa el número «diluido» (diluted). Copia el número completo directamente del informe — ej. 15 115 000 000.

Deuda neta — deuda total menos efectivo del último balance anual. En Yahoo Finance, pestaña Financials → Balance Sheet. Copia el número completo.

Qué significan los resultados

Precio justo por acción es el resultado principal del modelo. Se obtiene restando la deuda neta del valor total de la empresa (Enterprise Value) y dividiendo el resultado entre el número de acciones.

Enterprise Value es la suma de todos los flujos de caja futuros descontados incluyendo el valor terminal. Representa el valor total de la empresa — tanto para accionistas como para acreedores.

Equity Value es el Enterprise Value tras restar la deuda neta. Es el valor que corresponde a los accionistas.

Upside / Downside muestra en qué porcentaje el precio justo calculado está por encima o por debajo del precio actual de mercado. Un número positivo (verde) sugiere infravaloración, uno negativo (rojo) sobrevaloración.

% del terminal indica qué proporción del valor total proviene del valor terminal. Si supera el 80 %, el resultado depende mucho de supuestos a largo plazo — los menos fiables.

Gordon Growth vs. Exit Multiple

La calculadora ofrece dos métodos para calcular el valor terminal:

El modelo Gordon Growth es el enfoque más teórico. Supone que la empresa crecerá a una tasa constante para siempre tras la proyección (típicamente 2–3 %). La fórmula es simple: valor terminal = FCF del año siguiente dividido por (WACC menos crecimiento terminal). La regla clave — el crecimiento terminal debe ser inferior al WACC, de lo contrario la fórmula no funciona.

El Exit Multiple es más práctico. Toma el EBITDA del último año de proyección y lo multiplica por el múltiplo al que se negocian empresas similares en el sector. Si las empresas tecnológicas se venden a 15× EBITDA, usas ese múltiplo. La ventaja es que refleja directamente la realidad del mercado.

Recomendación — calcula ambas variantes. Si dan resultados similares, los supuestos de entrada probablemente son razonables. Si difieren significativamente, vale la pena reconsiderarlos.

Cómo leer la tabla de sensibilidad

La tabla de sensibilidad es quizás la parte más útil de toda la calculadora. Muestra cómo cambia el precio justo al ajustar el WACC o el crecimiento terminal. Las filas corresponden a diferentes valores de WACC, las columnas a diferentes valores de crecimiento terminal.

Las celdas verdes significan que la acción sigue infravalorada en esa combinación. Las rojas indican sobrevaloración. La celda resaltada en azul corresponde a los valores actualmente introducidos.

La pregunta clave — ¿en cuántas celdas está la acción infravalorada? Si la mayoría de la tabla es verde, la valoración es relativamente robusta. Si solo una franja estrecha es verde con los supuestos más optimistas, la tesis de inversión es frágil.

Principales limitaciones del modelo DCF

DCF es una herramienta poderosa, pero tiene limitaciones claras que conviene conocer:

Sensibilidad a las entradas — un cambio del 1 % en el WACC puede desplazar el resultado un 20–30 %. Por eso son importantes el análisis de sensibilidad y un enfoque conservador de los supuestos.

Supuestos constantes — la calculadora usa el mismo margen y tasa de crecimiento para todo el periodo. Las empresas reales pasan por fases — crecimiento rápido, desaceleración, estabilización. Los modelos más sofisticados usan supuestos diferentes para cada año.

Valor terminal — a menudo representa el 60–80 % del resultado, pero captura flujos de caja a más de 10 años. Es una estimación de una estimación.

Lo que el modelo ignora — calidad de la gestión, fuerza de marca, ventaja competitiva, riesgos regulatorios, entorno macroeconómico, eventos puntuales, posibles adquisiciones o cambios sectoriales.

Para qué empresas DCF no funciona bien — startups no rentables, bancos (estructura de balance específica), empresas muy cíclicas (acero, petróleo), empresas en reestructuración.

Preguntas frecuentes

DCF (Discounted Cash Flow) es un método de valoración que estima el valor de una empresa basándose en sus flujos de caja futuros. En términos simples: cuánto efectivo generará la empresa en el futuro y cuánto vale eso hoy. El resultado es una estimación del precio justo por acción, que se puede comparar con el precio actual de mercado.
Si el modelo DCF calcula un precio justo superior al precio actual de cotización, la acción puede estar infravalorada. Por ejemplo, si el modelo muestra un precio justo de 250 € y la acción cotiza a 180 €, existe un potencial alcista del 39 %. Sin embargo, es importante considerar un margen de seguridad de al menos 20–30 % y no depender de un solo modelo.
WACC (Weighted Average Cost of Capital) es la tasa de descuento que refleja el riesgo de la inversión. Cuanto más arriesgada la empresa, mayor el WACC. Para grandes empresas estables (ej. Coca-Cola, Johnson & Johnson) se usa típicamente 7–9 %. Para empresas medianas 9–12 %. Para pequeñas o de alto crecimiento 12–15 % o más. Si no estás seguro, 10 % es un punto de partida razonable.
El FCF se encuentra en el estado de flujos de efectivo de la empresa, incluido en el informe anual. Se calcula como flujo de caja operativo menos gastos de capital (CAPEX). En portales financieros como Yahoo Finance, Finviz o Macrotrends, el FCF suele indicarse directamente. En el modo avanzado de la calculadora, puedes calcular el FCF tú mismo a partir de ingresos y márgenes.
En modo simple introduces directamente el FCF de la empresa y su crecimiento esperado — basta con un número del estado de flujos. En modo avanzado construyes el modelo desde cero: introduces ingresos, margen EBIT, tasa impositiva, amortización, CAPEX y variación del capital circulante. El modo avanzado es más preciso porque permite modelar mejor la estructura de costes.
El valor terminal captura el valor de la empresa después del periodo de proyección — desde el año 6 u 11 hasta el infinito. Típicamente representa el 60–80 % de la valoración total, lo que significa que gran parte del resultado depende del supuesto de crecimiento a largo plazo. Por eso es importante elegir un crecimiento terminal conservador (2–3 %).
El crecimiento terminal debería corresponder al ritmo de crecimiento económico a largo plazo — típicamente 2–3 %. El valor debe ser siempre inferior al WACC, de lo contrario el modelo daría resultados absurdos. Para empresas en países desarrollados, 2,5 % es una elección razonable. Para mercados emergentes puede ser ligeramente mayor.
El modelo Gordon Growth asume un crecimiento constante perpetuo y es teóricamente más puro. El Exit Multiple multiplica el EBITDA del último año por un múltiplo de mercado y es más práctico — refleja por cuánto podría venderse realmente la empresa. Idealmente, calcula ambas variantes y compara resultados. Si difieren significativamente, los supuestos de entrada pueden ser imprecisos.
El DCF es sensible a los supuestos de entrada — incluso un pequeño cambio en el crecimiento o la tasa de descuento desplaza significativamente el resultado. El precio de mercado además refleja sentimiento, especulación y factores a corto plazo que el DCF no captura. Si la diferencia es grande, revisa tus supuestos, prueba el análisis de sensibilidad y compara con otros métodos de valoración.
DCF funciona mejor para empresas con flujos de caja estables y predecibles — típicamente empresas maduras con historial de beneficios. Para startups sin FCF positivo, bancos (estructura de flujos específica), empresas muy cíclicas o en reestructuración, DCF es menos adecuado. En esos casos es mejor usar otros métodos (P/E, P/B, EV/EBITDA).
El margen de seguridad es la diferencia entre el valor intrínseco calculado y el precio al que compras la acción. Si el DCF indica un precio justo de 300 €, con un margen de seguridad del 30 % comprarías la acción solo a 210 €. Este colchón protege contra errores en los supuestos del modelo — y esos siempre están presentes en un DCF.
La tabla de sensibilidad muestra el precio justo por acción para diferentes combinaciones de WACC (filas) y crecimiento terminal (columnas). Las celdas verdes significan que la acción está infravalorada con esos supuestos (precio justo superior al precio actual). Las celdas rojas indican sobrevaloración. La celda resaltada en azul corresponde a los valores actualmente introducidos.

Consejos prácticos

Sé conservador — es mejor subestimar el crecimiento y sobreestimar el riesgo. Si la acción parece barata incluso con supuestos conservadores, es una señal más fuerte que un modelo optimista mostrando ligera infravaloración.

Combina con otros métodos — compara el resultado DCF con múltiplos P/E, EV/EBITDA y valoraciones de competidores. Si todos los métodos apuntan en la misma dirección, la conclusión es más fiable.

Actualiza el modelo — los datos de entrada cambian con cada informe trimestral. Un modelo basado en datos de hace un año puede estar significativamente desviado.

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