Gas natural TTF (UE) — precio

El mercado europeo del gas cambió de forma marcada desde la caída del suministro ruso por gasoducto. Rusia llegó a aportar por gasoducto cerca del 40% de los aproximadamente 350.000 millones de m³ de consumo anual de gas de la UE. Hoy esa participación está en un dígito. La brecha se cubre con gas natural licuado (GNL) de Estados Unidos, Qatar y África Occidental, y con mayores flujos por gasoducto desde Noruega, de unos 85.000 millones de m³ al año. El precio del TTF superó los EUR 300/MWh en el punto más alto del shock de oferta. Desde entonces, el mercado pasó a depender estructuralmente de las importaciones de GNL. Eso vincula más al TTF con el mercado mundial del gas y lo vuelve más sensible al clima y a las noticias geopolíticas.

El patrón anual de precios está marcado por la norma de almacenamiento de gas de la UE. Según la regulación, los Estados miembros deben alcanzar un nivel de llenado de almacenamiento del 90% antes del 1 de noviembre, con flexibilidad entre el 1 de octubre y el 1 de diciembre. La capacidad conjunta de almacenamiento de la UE es de unos 100.000 millones de m³. Esto crea un ciclo de inyección en primavera-verano y un ciclo de retiro en otoño-invierno. Las compras para almacenamiento sostienen los precios spot en verano, mientras que los retiros compensan la demanda máxima de calefacción en invierno. Los datos diarios de GIE AGSI+ y las estadísticas diarias de flujos de gas de ENTSOG se reflejan con rapidez en la negociación del TTF.

A escala mundial, el diferencial JKM-TTF ayuda a definir hacia dónde se dirige un buque metanero. JKM, el Japan-Korea Marker, es el precio spot del GNL en Asia. Si la prima asiática frente al TTF se amplía, los cargamentos flexibles de GNL de Estados Unidos sin destino fijo pueden pasar por el canal de Suez hacia el Lejano Oriente, dejando menos buques para terminales europeas de GNL como Rotterdam, Zeebrugge, Dunkerque, Gate y Świnoujście. Por eso, un verano caluroso en Asia o una parada de una central nuclear japonesa puede impulsar el TTF. También importan los ciclos de demanda química, incluidos fertilizantes y etileno. Lo mismo ocurre con la generación renovable volátil, que modifica la carga de las centrales eléctricas a gas.