Prix Gaz naturel TTF (UE)

Le marché européen du gaz a fortement changé depuis la chute des livraisons russes par gazoduc. La Russie fournissait autrefois environ 40 % des quelque 350 milliards de m³ de consommation annuelle de gaz de l’UE par gazoduc. Aujourd’hui, cette part se situe à un chiffre. L’écart est comblé par le gaz naturel liquéfié (GNL) en provenance des États-Unis, du Qatar et d’Afrique de l’Ouest, ainsi que par des flux norvégiens par gazoduc plus élevés, d’environ 85 milliards de m³ par an. Le prix du TTF a dépassé 300 EUR/MWh au plus fort du choc d’approvisionnement. Depuis, le marché est devenu structurellement dépendant des importations de GNL. Cela rapproche davantage le TTF du marché mondial du gaz et le rend plus sensible à la météo et aux nouvelles géopolitiques.

La saisonnalité des prix est structurée par la règle européenne de stockage du gaz. Selon ce règlement, les États membres doivent atteindre un niveau de remplissage des stocks de 90 % au 1er novembre, avec une flexibilité entre le 1er octobre et le 1er décembre. La capacité totale de stockage de l’UE est d’environ 100 milliards de m³. Cela crée un cycle d’injection au printemps et en été, puis un cycle de soutirage en automne et en hiver. Les achats destinés au stockage soutiennent les prix spot en été, tandis que les soutirages compensent les pics de demande de chauffage en hiver. Les données quotidiennes GIE AGSI+ et les statistiques journalières de flux gaziers d’ENTSOG se reflètent rapidement dans les échanges sur le TTF.

À l’échelle mondiale, le spread JKM-TTF contribue à déterminer la destination d’un méthanier. Le JKM, pour Japan-Korea Marker, est le prix spot asiatique du GNL. Si la prime asiatique par rapport au TTF s’élargit, les cargaisons flexibles de GNL américain sans destination fixe peuvent emprunter le canal de Suez vers l’Extrême-Orient, laissant moins de navires pour les terminaux européens de GNL comme Rotterdam, Zeebrugge, Dunkerque, Gate et Świnoujście. Un été très chaud en Asie ou l’arrêt d’une centrale nucléaire japonaise peut donc faire monter le TTF. Les cycles de demande de la chimie, notamment les engrais et l’éthylène, comptent aussi. Tout comme la production renouvelable variable, qui modifie la charge des centrales électriques au gaz.