Prezzo del gas naturale TTF (UE)

Il mercato europeo del gas è cambiato in modo netto dopo il calo delle forniture russe via gasdotto. In passato la Russia copriva tramite gasdotto circa il 40% dei circa 350 miliardi di m³ di consumo annuo di gas dell'UE. Oggi questa quota è a una cifra. Il divario è colmato dal gas naturale liquefatto (LNG) proveniente da Stati Uniti, Qatar e Africa occidentale, e da maggiori flussi norvegesi via gasdotto, pari a circa 85 miliardi di m³ l'anno. Il prezzo TTF è salito oltre EUR 300/MWh al picco dello shock dell'offerta. Da allora il mercato è diventato strutturalmente dipendente dalle importazioni di LNG. Questo lega il TTF in modo più stretto al mercato globale del gas e lo rende più sensibile al meteo e alle notizie geopolitiche.

L'andamento annuo dei prezzi è influenzato dalla regola UE sullo stoccaggio del gas. In base al regolamento, gli Stati membri devono raggiungere un livello di riempimento degli stoccaggi del 90% entro il 1° novembre, con flessibilità tra il 1° ottobre e il 1° dicembre. La capacità complessiva di stoccaggio dell'UE è di circa 100 miliardi di m³. Questo crea un ciclo primaverile-estivo di iniezione e un ciclo autunnale-invernale di prelievo. Gli acquisti per lo stoccaggio sostengono i prezzi spot in estate, mentre i prelievi compensano il picco della domanda di riscaldamento in inverno. I dati giornalieri GIE AGSI+ e le statistiche giornaliere sui flussi di gas ENTSOG si riflettono rapidamente nella negoziazione del TTF.

A livello globale, lo spread JKM-TTF contribuisce a stabilire la destinazione delle metaniere LNG. JKM, Japan-Korea Marker, è il prezzo spot asiatico dell'LNG. Se il premio asiatico rispetto al TTF si amplia, i carichi flessibili di LNG statunitense senza destinazione fissa possono transitare dal Canale di Suez verso l'Estremo Oriente, lasciando meno navi disponibili per i terminali europei di LNG, come Rotterdam, Zeebrugge, Dunkerque, Gate e Świnoujście. Un'estate molto calda in Asia o il fermo di una centrale nucleare giapponese possono quindi spingere al rialzo il TTF. Contano anche i cicli della domanda chimica, compresi fertilizzanti ed etilene. Lo stesso vale per la produzione rinnovabile volatile, che modifica il carico sulle centrali elettriche a gas.