Zinc — precio

Una parte dominante de la demanda de zinc proviene del acero galvanizado: alrededor del 60% del uso mundial de zinc se destina al galvanizado para protección contra la corrosión. En el galvanizado por inmersión en caliente, la lámina de acero se sumerge en un baño de zinc fundido a 450 °C. El recubrimiento luego se solidifica y protege el acero contra el óxido durante décadas. La actividad cíclica en la construcción, incluidos techos, estructuras y ventanas; en la industria automotriz, incluidos paneles de carrocería; y en infraestructura, incluidas defensas viales, torres de líneas eléctricas y oleoductos, se refleja directamente en los precios del zinc en la LME. Los usos secundarios incluyen aleaciones de latón, con cerca del 15%; productos de fundición a presión, con cerca del 15%, incluidas autopartes, cerraduras y manijas; y químicos basados en óxido de zinc.

Del lado de la oferta hay dos etapas separadas: producción minera y refinación en fundición. La producción minera mundial es de alrededor de 13 millones de toneladas al año. China por sí sola produce cerca de 4,2 millones de toneladas; Perú, alrededor de 1,4 millones de toneladas; y Australia, cerca de 1,3 millones de toneladas, seguidos por India, Estados Unidos, México y Bolivia. La refinación está mucho más concentrada geográficamente, con una gran parte de la capacidad de fundición en China. El equilibrio económico entre minas y fundiciones se refleja en el cargo de tratamiento (TC) y el cargo de refinación (RC): la tarifa que una mina paga a una fundición para procesar el concentrado. Un TC alto apunta a una oferta amplia de concentrado y a un fuerte poder de fijación de precios por parte de las fundiciones. Un TC bajo indica una oferta minera ajustada.

La medida más directa de la estrechez del mercado es el inventario en almacenes de bolsa. Las existencias de zinc en almacenes de la LME y la SHFE ofrecen una fotografía diaria del equilibrio físico entre oferta y demanda. Inventarios equivalentes a solo unos pocos días de consumo mundial señalan un mercado ajustado y pueden incorporar una prima duradera en los precios al contado. El zinc también es sensible al ciclo de la construcción en China, incluida la actividad crediticia del sector inmobiliario y la inversión en infraestructura, la producción mundial de acero y la fortaleza del dólar estadounidense. Puede aparecer una prima por riesgo geopolítico si se interrumpe una capacidad minera relevante, por ejemplo por una huelga, inundaciones o un cierre regulatorio en una gran operación peruana o australiana.