Prezzo dello zinco

Una quota dominante della domanda di zinco deriva dall’acciaio zincato: circa il 60% dell’utilizzo globale di zinco è destinato alla zincatura per la protezione dalla corrosione. Nella zincatura a caldo, la lamiera d’acciaio viene immersa in un bagno di zinco fuso a 450 °C. Il rivestimento poi solidifica e protegge l’acciaio dalla ruggine per decenni. L’attività ciclica nelle costruzioni, compresi coperture, telai e finestre, nell’industria automobilistica, inclusi i pannelli di carrozzeria, e nelle infrastrutture, tra guardrail, tralicci elettrici e condotte, si riflette quindi direttamente sui prezzi dello zinco al LME. Gli impieghi secondari includono le leghe di ottone, per circa il 15%, i prodotti pressofusi, per circa il 15%, inclusi componenti auto, serrature e maniglie, e le sostanze chimiche a base di ossido di zinco.

Sul lato dell’offerta ci sono due fasi distinte: produzione mineraria e raffinazione negli smelter. La produzione mineraria globale è di circa 13 milioni di tonnellate l’anno. La sola Cina produce circa 4,2 milioni di tonnellate, il Perù circa 1,4 milioni di tonnellate e l’Australia circa 1,3 milioni di tonnellate, seguiti da India, Stati Uniti, Messico e Bolivia. La raffinazione è molto più concentrata geograficamente, con una quota elevata della capacità di smelting in Cina. L’equilibrio economico tra miniere e smelter si riflette nel treatment charge (TC) e refining charge (RC): la commissione che una miniera paga a uno smelter per lavorare il concentrato. Un TC elevato indica ampia offerta di concentrato e forte potere di prezzo degli smelter. Un TC basso segnala scarsità dell’offerta mineraria.

L’indicatore più diretto della tensione del mercato è rappresentato dalle scorte nei magazzini di borsa. Le scorte di zinco detenute nei magazzini LME e SHFE offrono una fotografia giornaliera dell’equilibrio fisico tra domanda e offerta. Scorte pari a pochi giorni di consumo globale segnalano un mercato teso e possono incorporare un premio duraturo nei prezzi spot. Lo zinco è sensibile anche al ciclo delle costruzioni in Cina, inclusa l’attività creditizia nel settore immobiliare e gli investimenti infrastrutturali, alla produzione globale di acciaio e alla forza del dollaro statunitense. Un premio per il rischio geopolitico può emergere se una capacità mineraria rilevante viene interrotta, per esempio a causa di uno sciopero, di un’alluvione o di una chiusura regolamentare in una grande operazione in Perù o in Australia.