Prețul Etanol

Cea mai mare sursă de susținere a cererii pe piața etanolului din SUA este Renewable Fuel Standard (RFS), un mandat administrat de US Environmental Protection Agency (EPA), pe baza unor legi energetice anterioare. Regula cere ca aproximativ 15 miliarde de galoane de etanol pe bază de porumb să fie amestecate anual în carburantul din SUA, plus volume suplimentare de biocarburanți avansați, inclusiv carburanți celulozici și pe bază de trestie de zahăr. Rafinăriile îndeplinesc obligația fie prin amestecarea fizică a etanolului, fie prin cumpărarea de credite RIN (Renewable Identification Numbers). Mișcările zilnice de pe piața RIN intră direct în prețurile futures EH pe etanol. Numărul de Small Refinery Exemptions acordate de EPA este contestat politic în fiecare an și poate provoca variații de preț pe termen scurt.

Principalul factor de ajustare pe partea ofertei globale este schimbarea mixului de producție zahăr-etanol în Brazilia. Fabricile braziliene de trestie de zahăr funcționează cu un model dual: aceeași trestie poate fi folosită pentru producția de zahăr sau de etanol, iar fabricile își ajustează săptămânal mixul de producție în funcție de prețurile relative la nivel mondial. Când prețurile zahărului sunt ridicate pe bursele din Londra și New York, mai puțină trestie intră în producția de etanol, iar oferta globală de etanol se restrânge. Brazilia este al doilea producător mondial de etanol, cu aproximativ 8 miliarde de galoane pe an, iar UNICA (União da Indústria de Cana-de-Açúcar) publică date săptămânale privind raporturile de producție din regiunea centru-sud. Etanolul brazilian este tranzacționat pe bursa B3 din São Paulo și are costuri de producție mai mici decât etanolul american pe bază de porumb.

Pe termen mai lung, marjele producătorilor din SUA sunt măsurate prin ethanol crush spread: prețul etanolului pe galon minus costul porumbului necesar procesării, cu aproximativ 0,36 bushel de porumb necesar pentru un galon, plus veniturile din coprodusul DDGS (Distillers Dried Grains with Solubles), folosit ca hrană pentru animale. Dacă prețurile porumbului cresc pe bursa din Chicago fără o creștere similară a etanolului, fabricile reduc gradul de utilizare, iar oferta scade. Pe partea de substituție, prețul benzinei, reflectat în contractele futures RBOB, influențează la rândul său prețurile. Când benzina este ieftină, rafinăriile tind să amestece doar volumul minim obligatoriu de etanol; când benzina este scumpă, ratele mai mari de amestec pot deveni economice. Datele săptămânale privind producția de etanol din SUA sunt publicate în fiecare miercuri în EIA Weekly Petroleum Status Report.