Madera — precio

La variable de demanda más importante en el mercado de la madera aserrada es la construcción de viviendas en EE. UU.. El consumo anual de madera blanda en Estados Unidos ronda los 50.000 millones de pies tablares (Bbf), de los cuales cerca del 75% está vinculado a la construcción residencial, sobre todo al armazón de viviendas unifamiliares. Una vivienda unifamiliar típica en Norteamérica contiene unos 15 Mbf de madera aserrada. Por eso, el mercado tiene una correlación estrecha con la serie mensual de inicios de vivienda del US Census Bureau: un aumento de los inicios de vivienda eleva rápidamente la demanda de madera, mientras que una caída presiona los precios. El canal de transmisión es la tasa hipotecaria: cuando sube la tasa fija a 30 años, se debilita la demanda de compradores de vivienda, los constructores retrasan nuevos proyectos y la demanda de madera cae con rapidez. El uso industrial, como pallets y embalajes, y el segmento de remodelación son más estables, pero tienen menor peso en el tamaño total del mercado.

Por el lado de la oferta, el mercado está marcado por la disputa entre EE. UU. y Canadá sobre la madera blanda. Los dos países mantienen un conflicto comercial recurrente desde hace décadas. El Departamento de Comercio de EE. UU. impone un derecho compensatorio y un derecho antidumping a las importaciones canadienses de madera blanda, con el argumento de que las tarifas de aprovechamiento forestal pagadas por la madera extraída de tierras provinciales de la Corona en Canadá equivalen a un apoyo estatal injusto. Canadá produce alrededor de 25 Bbf de madera blanda al año, mientras que Estados Unidos produce 35 Bbf. Una parte significativa de la producción canadiense se ha exportado tradicionalmente al mercado estadounidense. Los cambios en las tasas arancelarias se incorporan directamente a las cotizaciones de CME: aranceles más altos reducen la oferta disponible en el mercado de EE. UU. y empujan los precios al alza.

Un factor estructural es el daño forestal causado por el escarabajo del pino de montaña de Columbia Británica (Dendroctonus ponderosae). En las últimas décadas, la infestación ha destruido cerca del 50% del inventario cosechable de pino lodgepole en el interior de Columbia Británica. Según las estadísticas del sector forestal de Natural Resources Canada, la corta anual permisible de la provincia ha tenido que reducirse de forma duradera. Esto limita la capacidad de oferta canadiense a largo plazo. Varias aserradoras en Columbia Británica han cerrado, mientras que la industria restante ha desplazado más producción hacia el sur de EE. UU. y Quebec. El mercado sigue los precios semanales de la industria de Random Lengths y los datos forestales de Natural Resources Canada porque los futuros de CME cubren solo el grado de referencia para construcción, mientras que los precios reales a puerta de aserradero difieren por región y calidad.