Algodón — precio

El principal riesgo estructural del algodón es la sustitución por poliéster. La participación del algodón en el mercado mundial de fibras textiles ha disminuido de forma constante en las últimas décadas frente a las fibras sintéticas derivadas del petróleo, principalmente el poliéster (PET). El poliéster ya representa la mayor parte del consumo mundial de fibras textiles, mientras que la participación del algodón apenas supera el 20–25%. Por eso, el diferencial de precio PET/algodón se incorpora directamente en el mercado. Cuando los precios del petróleo bajan, la fibra de poliéster se abarata, y los compradores textiles —en especial las grandes hilanderías de China, Vietnam y Bangladesh— pueden cambiar rápido. Por este vínculo indirecto con el petróleo, una de las referencias más importantes para el mercado del algodón no es agrícola, sino energética. El mercado sigue de cerca el informe anual ICAC (International Cotton Advisory Committee) Cotton This Month para monitorear el equilibrio entre oferta y demanda.

A corto plazo, el mayor factor de precio es la reserva estratégica estatal de algodón de China. China mantiene enormes volúmenes de algodón en reservas nacionales, una parte significativa de las existencias finales globales, y las ventas en subasta o compras periódicas del gobierno pueden mover con fuerza los precios en Nueva York. Cuando Pekín libera grandes volúmenes de la reserva, el mercado lo interpreta como un aumento de la oferta global y los precios quedan bajo presión. Cuando lanza un programa de compras, el efecto es el contrario. El mercado también sigue el USDA Cotton WASDE mensual, el informe USDA Foreign Agricultural Service Cotton: World Markets and Trade y los datos semanales de existencias certificadas por ICE sobre inventarios en almacenes aprobados por la bolsa.

La producción mundial de algodón ronda los 25 millones de toneladas de fibra al año. La producción y el consumo están dominados por un grupo reducido de países. India (~6 Mt), China (~6 Mt), Estados Unidos (~3,5 Mt), Brasil (~3 Mt) y Pakistán (~1,5 Mt) representan en conjunto cerca del 80% de la producción mundial. En el procesamiento, los principales compradores son las industrias textiles de China, India, Pakistán, Bangladesh y Vietnam, donde se ubica gran parte de la capacidad mundial de hilado y tejido de la industria de la confección. La expansión de Brasil es un cambio estructural relevante en el mercado. El rápido crecimiento en el cerrado brasileño ha desafiado gradualmente el dominio exportador de Estados Unidos, y Brasil es hoy uno de los mayores exportadores de algodón del mundo. Los tipos de cambio —en especial la rupia india, el real brasileño y la rupia pakistaní frente al dólar— afectan directamente la competitividad de los exportadores y los precios internos al productor respecto de la referencia de Nueva York.