Prezzo del legname

La variabile di domanda più importante nel mercato del legname è l'edilizia residenziale statunitense. Il consumo annuo di legname di conifere negli Stati Uniti è di circa 50 miliardi di board feet (Bbf), di cui circa il 75% è legato alla costruzione di abitazioni, soprattutto all'intelaiatura delle case unifamiliari. Una tipica casa unifamiliare nordamericana contiene circa 15 Mbf di legname. Il mercato mostra quindi una stretta correlazione con la serie mensile US Census Bureau Housing Starts: un aumento dei nuovi cantieri residenziali sostiene rapidamente la domanda di legname, mentre un calo pesa sui prezzi. Il canale di trasmissione è il tasso sui mutui: quando il tasso fisso a 30 anni sale, la domanda degli acquirenti di case si indebolisce, i costruttori rinviano nuovi progetti e la domanda di legname diminuisce rapidamente. Gli usi industriali, come pallet e imballaggi, e il segmento delle ristrutturazioni sono più stabili, ma hanno dimensioni inferiori rispetto al mercato complessivo.

Dal lato dell'offerta, il mercato è condizionato dalla controversia tra Stati Uniti e Canada sul legname di conifere. I due Paesi sono coinvolti da decenni in un conflitto commerciale ricorrente. Lo US Department of Commerce impone un dazio compensativo e un dazio anti-dumping sulle importazioni canadesi di legname di conifere, sostenendo che le tariffe di concessione pagate per il legname raccolto sui terreni della Corona provinciale canadese equivalgano a un sostegno statale non corretto. Il Canada produce circa 25 Bbf di legname di conifere l'anno, mentre gli Stati Uniti producono 35 Bbf. Una quota significativa della produzione canadese è stata tradizionalmente esportata verso il mercato statunitense. Le variazioni delle aliquote dei dazi vengono incorporate direttamente nelle quotazioni CME: dazi più elevati riducono l'offerta disponibile sul mercato statunitense e spingono i prezzi al rialzo.

Un fattore strutturale è il danno forestale causato dal coleottero del pino della Columbia Britannica (Dendroctonus ponderosae). Negli ultimi decenni, l'infestazione ha distrutto circa il 50% delle scorte di pino lodgepole sfruttabili nell'interno della Columbia Britannica. Secondo le statistiche di Natural Resources Canada Forest Sector, il taglio annuo consentito della provincia ha dovuto essere ridotto in modo duraturo. Questo restringe nel lungo periodo la capacità di offerta canadese. Diverse segherie nella Columbia Britannica hanno chiuso, mentre il resto dell'industria ha spostato una quota maggiore della produzione verso il Sud degli Stati Uniti e il Québec. Il mercato segue i prezzi settimanali di settore Random Lengths e i dati forestali di Natural Resources Canada, perché i futures CME coprono solo il grado benchmark per l'edilizia, mentre i prezzi effettivi all'uscita dalla segheria variano per regione e qualità.