Stablecoiny

Stablecoiny są trzecią falą aktywów cyfrowych na rynku kryptowalut. Pięć lat po rozpoczęciu ery bitcoina i kolejnych alternatywnych kryptowalut (altcoinów) uruchomiono Tether – pierwszy stablecoin na świecie. Tether klasyfikujemy jako „stablecoin”, którego wartość jest powiązana z wartością waluty fiat USD. Ten stablecoin w ostatnim czasie staje się jednym z najpopularniejszych aktywów cyfrowych pod względem kapitalizacji rynkowej.

Powstanie Tethera umożliwia entuzjastom kryptowalut inwestowanie w zupełnie nową klasę aktywów – waluty cyfrowe, które są zabezpieczone i powiązane z wartością klasycznych walut fiat, oraz wykorzystywanie ich do różnych usług: przelewów transakcji, zakupu kolejnych kryptowalut, zakupu towarów i usług, uniknięcia wymiany na waluty fiat itd.

Po Tetherze pojawiło się wiele nowych zespołów deweloperskich z nowymi pomysłami na stablecoiny, które dalej rozwijały tę koncepcję, ponieważ popularność stablecoinów rosła z roku na rok. Czym dokładnie są stablecoiny i jakie są niektóre z najlepszych stablecoinów na rynku?

Po powstaniu pierwotnej kryptowaluty bitcoin i kolejnej klasy monet alternatywnych, znanych jako altcoiny, technologia blockchain wprowadziła nową kategorię aktywów cyfrowych, a mianowicie stablecoiny. Nazwa „stablecoin” sugeruje, że te aktywa cyfrowe mają na celu zapewnianie stabilności na rynku. Rynek kryptowalut charakteryzuje się wysoką zmiennością i częstymi gwałtownymi zmianami cen. Stablecoiny są zabezpieczone aktywami rezerwowymi, dzięki czemu służą jako stabilna alternatywa na dynamicznym rynku aktywów cyfrowych.

Stablecoiny są zaprojektowane tak, aby zabezpieczać swoją wartość rynkową za pomocą aktywów rezerwowych. Tę stabilność wartości osiąga się poprzez powiązanie stablecoinów z walutą fiat, na przykład dolarem amerykańskim lub euro, z obligacjami lub z surowcami, takimi jak złoto. Alternatywnie niską zmienność i wysoką stabilność stablecoinów osiąga się za pomocą mechanizmu algorytmicznego, który reguluje zakupy i sprzedaż instrumentów pochodnych lub aktywów referencyjnych.

Dzięki opracowaniu takiego mechanizmu oraz zabezpieczeniu aktywów cyfrowych walutami fiat i stałymi wartościami stablecoiny są odporne na gwałtowne i radykalne wahania cen. Oznacza to, że cena stablecoinów pozostaje stabilna i nie zmienia się nagle, co jest jednym z głównych czynników przyciągających inwestorów i użytkowników do tych aktywów cyfrowych.

Dlaczego są popularne? Stablecoiny zyskują coraz większą popularność dzięki temu, że łączą zalety walut fiat i kryptowalut. Dzięki technologii blockchain mogą oferować szybkie przetwarzanie transakcji, zapewnienie bezpieczeństwa i prywatności, a wszystko to przy niskich opłatach. W odróżnieniu od innych kryptowalut stablecoiny mają niską zmienność i wykazują wysoką stabilność wartości, podobnie jak waluty fiat.

Różne typy stablecoinów

Na rynku istnieją dwa podstawowe typy stablecoinów: zabezpieczone i hybrydowe. Zabezpieczone można podzielić na cztery podgrupy: zabezpieczone walutą fiat, zabezpieczone kryptowalutami, zabezpieczone aktywami i niezabezpieczone.

Stablecoiny zabezpieczone walutą fiat

Stablecoiny zabezpieczone walutą fiat to aktywa cyfrowe, które są powiązane z wartością waluty fiat. Pierwszym stablecoinem, jaki kiedykolwiek wyemitowano, jest USDT, zabezpieczony dolarem amerykańskim. Wartość tego stablecoina jest zabezpieczona rezerwami odpowiadającymi jego kapitalizacji rynkowej. Chociaż wiele stablecoinów zabezpieczonych walutą fiat jest powiązanych z jedną walutą fiat, teoretycznie mogą być zabezpieczone także koszykiem walut narodowych.

Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami

Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami są wspierane przez inne kryptowaluty, co wynika z ich nazwy. Wykorzystują specjalne protokoły, które zapewniają, że ich cena pozostaje stabilna i nie zmienia się wraz z wartością kryptowaluty użytej do zabezpieczenia tokena. DAI jest jednym z najlepszych i najbardziej udanych przykładów. Chociaż te typy stablecoinów nie są tak popularne jak te zabezpieczone walutą fiat, projekty takie jak DAI starają się zwiększyć świadomość tej koncepcji i dać jej więcej przestrzeni w świecie kryptowalut.

Stablecoiny zabezpieczone innymi aktywami

Stablecoiny zabezpieczone aktywami są powiązane z wartością aktywów rezerwowych, które niekoniecznie muszą być walutą fiat lub kryptowalutą. Nie są przede wszystkim przeznaczone do wymiany wartości — zamiast tego służą jako narzędzie inwestycyjne, które umożliwia uzyskanie ekspozycji na aktywa bazowe, takie jak ropa lub złoto, bez konieczności fizycznego posiadania tych aktywów przez inwestora.

Niezabezpieczone stablecoiny

Niezabezpieczone stablecoiny, nazywane także algorytmicznymi, nie mają żadnego aktywa bazowego. Przypominają waluty fiat, ponieważ ich wartość rośnie i spada w zależności od podaży i popytu. Różnią się głównie sposobem emisji: w przypadku walut fiat podaż ustala bank centralny, natomiast w przypadku stablecoinów algorytmicznych zarządza nią algorytm, ewentualnie może być ona kształtowana głosowaniem społeczności w mechanizmie zdecentralizowanym.

Najlepsze stablecoiny na rynku

Do najlepszych i największych stablecoinów na rynku według kapitalizacji rynkowej należą następujące projekty:

1. USDT (Tether)

USDT, wyemitowany przez spółkę Tether Limited, jest jednym z najpopularniejszych stablecoinów, a zarazem pierwszym stablecoinem, jaki kiedykolwiek stworzono. Tether jest powiązany z dolarem amerykańskim, a jego wartość jest zabezpieczona w stosunku 1:1.

Oprócz dolara amerykańskiego USDT wspiera także inne waluty narodowe, takie jak euro czy chiński juan. Rezerwy stanowiące zabezpieczenie USDT obejmują gotówkę i ekwiwalenty pieniężne oraz zapewniają, że wartość USDT odpowiada ilości w obiegu lub ją przewyższa.

Stablecoin USDT jest dostępny na kilku blockchainach — historycznie w protokole Omni, dziś przede wszystkim jako token standardu ERC-20 w sieci Ethereum oraz w sieci Tron.

2. USD Coin (USDC)

USD Coin to cyfrowy odpowiednik dolara amerykańskiego, który jest sztywno powiązany z jego wartością. Emitent (dziś spółka Circle) ustala polityki oraz standardy techniczne i finansowe, a w ramach technologii blockchain oferuje przejrzystość co do wartości USDC.

USDC umożliwia użytkownikom dokonywanie szybkich, niezawodnych, przejrzystych i efektywnych kosztowo płatności. Jest emitowany przez regulowane instytucje finansowe, a jego rezerwy są w pełni zabezpieczone gotówką i krótkoterminowymi obligacjami skarbowymi, dzięki czemu można go wymienić na dolary amerykańskie w stosunku 1:1.

Dzięki USDC użytkownicy mogą korzystać z kilku zalet — na przykład uzyskać odsetki na platformach pożyczkowych, wykorzystać jego stabilną wartość do zmniejszenia ryzyka zmienności, przechowywać w nim wartość i szybko dokonywać transakcji.

3. TrueUSD (TUSD)

TrueUSD (TUSD) to stabilna waluta, w pełni zabezpieczona i pokryta dolarem amerykańskim w stosunku 1:1. Oznacza to, że każdy TUSD można w każdej chwili wymienić na dolary amerykańskie, a wartość 1 TUSD = 1 USD. TrueUSD świadczy usługi na pięciu kontynentach i jest przedmiotem obrotu na ponad 160 rynkach i 70 giełdach.

Dzięki temu, że TUSD działa na blockchainie Ethereum jako token standardu ERC-20, umożliwia szybsze i tańsze transakcje w porównaniu z tradycyjnymi systemami finansowymi. Salda i przepływ TUSD można łatwo sprawdzić za pośrednictwem publicznej przeglądarki blockchaina Etherscan.

Oprócz TrueUSD spółka stojąca za projektem emituje także inne waluty, takie jak TrueCAD, TrueHKD, TrueGBP i TrueAUD. Reprezentują one poszczególne waluty narodowe i umożliwiają szybkie oraz bezpieczne płatności.

4. Maker (DAI)

DAI został stworzony przez projekt Maker (dziś Sky). Jest to jeden z najlepszych przykładów stablecoina zabezpieczonego kryptowalutami. DAI jest powiązany z dolarem amerykańskim, a jego wartość odpowiada jednemu USD. System wykorzystuje zabezpieczenie zarządzane przez inteligentne kontrakty na blockchainie Ethereum — każdy DAI jest nadmiernie zabezpieczony, wartość zablokowanego zabezpieczenia przewyższa więc wartość wyemitowanych DAI.

Posiadacze mogą zarabiać, blokując DAI według stopy oszczędnościowej ustalanej przez społeczność. Siecią zarządzają posiadacze tokena Maker (MKR), a DAI jest zintegrowany z setkami usług i aplikacji, w tym z portfelami i zdecentralizowanymi platformami finansowymi (DeFi). Jest to konsumencki stablecoin, z którego może korzystać każdy i wszędzie.

5. Pax Dollar (USDP)

Pax Dollar jest jednym z nielicznych stablecoinów o wyraźnych cechach prawnych i regulacyjnych. Został zatwierdzony i jest regulowany przez nowojorski urząd nadzoru finansowego (NYDFS). Każdy token USDP odpowiada wartości jednego USD.

Token ten emituje spółka Paxos Trust Company i zabezpiecza go swoimi rezerwami. USDP znajduje zastosowanie w natychmiastowym handlu, transakcjach peer-to-peer, płatnościach za produkty i usługi oraz w bezpiecznym przechowywaniu wartości. Jest dostępny na dziesiątkach giełd i w dziesiątkach portfeli, a użytkownicy mają dostęp do regularnych raportów audytowych dotyczących rezerw.

6. Gemini Dollar (GUSD)

Gemini Dollar (GUSD) to kolejny regulowany stablecoin. Emituje go spółka Gemini, jedna z większych amerykańskich giełd kryptowalut. GUSD jest w pełni zabezpieczony dolarem amerykańskim w stosunku 1:1.

Dzięki temu użytkownicy mogą dokonywać szybkich transakcji i przechowywać wartość swoich aktywów bez ryzyka wysokiej zmienności, która jest częsta na rynku kryptowalut. Gemini Dollar działa na blockchainie Ethereum jako token standardu ERC-20 i był jednym z pierwszych stablecoinów, które uzyskały zatwierdzenie nowojorskiego urzędu nadzoru finansowego.

7. STASIS EURO (EURS)

Wartość EURS jest stabilna dzięki wsparciu płynności od partnerów spółki STASIS. Każdy token EURS jest zabezpieczony euro w stosunku 1:1 i jest jednym z największych stablecoinów powiązanych z euro.

Pieniądze za EURS są przechowywane na rachunkach rezerwowych, a stabilność zapewniają dostawcy płynności, depozytariusze, platformy płatnicze i giełdy, co umożliwia łatwą wymienialność. EURS działa na blockchainie Ethereum jako token standardu EIP-20 i jako pierwszy stablecoin na Ethereum wprowadził tak zwane delegowane płatności, które pozwalają płacić opłaty transakcyjne bezpośrednio w EURS zamiast standardowej opłaty w kryptowalucie (GAS).

Czy stablecoiny są bezpieczne?

Choć celem stablecoina jest utrzymywanie stabilnej wartości, nie jest to inwestycja pozbawiona ryzyka. Stablecoin może stracić powiązanie z dolarem (tak zwany depeg) — w 2022 roku całkowicie załamał się algorytmiczny TerraUSD, a nawet w pełni zabezpieczony USDC na krótko spadł poniżej dolara w 2023 roku. Rolę odgrywa także jakość i przejrzystość rezerw czy regulacja emitenta. Ta strona służy jako informacyjny przegląd rynku, a nie jako rekomendacja inwestycyjna.