Stablecoins

Les stablecoins constituent la troisième vague d’actifs numériques sur le marché des cryptomonnaies. Cinq ans après le début de l’ère du bitcoin et des cryptomonnaies alternatives (altcoins) qui ont suivi, Tether – le premier stablecoin au monde – a été lancé. On classe Tether parmi les « stablecoins », dont la valeur est adossée à celle de la monnaie fiat qu’est le dollar américain. Ce stablecoin est devenu récemment l’un des actifs numériques les plus populaires en termes de capitalisation boursière.

L’apparition de Tether permet aux passionnés de cryptomonnaies d’investir dans une classe d’actifs entièrement nouvelle – des monnaies numériques adossées et garanties par la valeur des monnaies fiat classiques – et de les utiliser pour divers usages : virements de transactions, achat d’autres cryptomonnaies, achat de biens et de services, éviter la conversion en monnaie fiat, etc.

Après Tether, de nombreuses nouvelles équipes de développeurs sont apparues avec de nouvelles idées de stablecoins, qui ont fait évoluer ce concept, la popularité des stablecoins augmentant d’année en année. Que sont exactement les stablecoins et quels sont les meilleurs stablecoins du marché ?

Après la création de la cryptomonnaie originelle qu’est le bitcoin, puis de la classe de monnaies alternatives connues sous le nom d’altcoins, la technologie blockchain a introduit une nouvelle catégorie d’actifs numériques : les stablecoins. Le nom « stablecoin » indique que ces actifs numériques visent à apporter de la stabilité au marché. Le marché des cryptomonnaies se caractérise par une forte volatilité et de fréquentes variations brutales des cours. Les stablecoins sont soutenus par des actifs de réserve et servent ainsi d’alternative stable sur le marché dynamique des actifs numériques.

Les stablecoins sont conçus pour garantir leur valeur de marché à l’aide d’actifs de réserve. Cette stabilité de la valeur est obtenue en adossant les stablecoins à une monnaie fiat, comme le dollar américain ou l’euro, à des obligations ou à des matières premières telles que l’or. Autrement, la faible volatilité et la grande stabilité des stablecoins sont assurées par un mécanisme algorithmique qui ajuste les achats et les ventes de produits dérivés ou d’actifs de référence.

Grâce à la mise au point d’un tel mécanisme et à la garantie des actifs numériques par des monnaies fiat et des valeurs fixes, les stablecoins résistent aux fluctuations de cours brutales et radicales. Cela signifie que le cours des stablecoins reste stable et ne varie pas subitement, ce qui constitue l’un des principaux facteurs attirant les investisseurs et les utilisateurs vers ces actifs numériques.

Pourquoi sont-ils populaires ? Les stablecoins gagnent en popularité parce qu’ils combinent les avantages des monnaies fiat et des cryptomonnaies. Grâce à la technologie blockchain, ils peuvent offrir un traitement rapide des transactions, une sécurité et une confidentialité assurées, le tout à faibles frais. Contrairement aux autres cryptomonnaies, les stablecoins présentent une faible volatilité et affichent une grande stabilité de valeur, à l’image des monnaies fiat.

Les différents types de stablecoins

Il existe sur le marché deux grands types de stablecoins : les garantis et les hybrides. Les garantis se répartissent en quatre sous-catégories : adossés au fiat, adossés aux cryptomonnaies, adossés à des actifs et non garantis.

Les stablecoins adossés à une monnaie fiat

Les stablecoins adossés au fiat sont des actifs numériques indexés sur la valeur d’une monnaie fiat. Le tout premier stablecoin émis est USDT, adossé au dollar américain. La valeur de ce stablecoin est garantie par des réserves équivalentes à sa capitalisation boursière. Si de nombreux stablecoins adossés au fiat sont liés à une seule monnaie fiat, ils peuvent en théorie être couverts par un panier de monnaies nationales.

Les stablecoins adossés aux cryptomonnaies

Comme leur nom l’indique, les stablecoins adossés aux cryptomonnaies sont garantis par d’autres cryptomonnaies. Ils recourent à des protocoles spécifiques qui font en sorte que leur cours reste stable et ne varie pas avec la valeur de la cryptomonnaie servant à garantir le token. DAI en est l’un des meilleurs et des plus aboutis exemples. Bien que ce type de stablecoins ne soit pas aussi populaire que ceux adossés au fiat, des projets comme DAI s’efforcent de faire connaître ce concept et de lui donner davantage de place dans l’univers des cryptomonnaies.

Les stablecoins adossés à d’autres actifs

Les stablecoins adossés à des actifs sont liés à la valeur d’actifs sous-jacents qui ne sont pas nécessairement du fiat ou de la crypto. Ils ne sont pas d’abord destinés à l’échange de valeur — ils servent plutôt d’instrument d’investissement permettant de s’exposer à des actifs sous-jacents comme le pétrole ou l’or, sans que l’investisseur ait à détenir physiquement ces actifs.

Les stablecoins non garantis

Les stablecoins non garantis, aussi appelés algorithmiques, n’ont aucun actif sous-jacent. Ils ressemblent aux monnaies fiat, car leur valeur monte et descend en fonction de l’offre et de la demande. Ils se distinguent surtout par leur mode d’émission : pour les monnaies fiat, l’offre est fixée par une banque centrale, tandis que pour les stablecoins algorithmiques, elle est pilotée par un algorithme, voire influencée par un vote de la communauté dans un mécanisme décentralisé.

Les meilleurs stablecoins du marché

Parmi les meilleurs et les plus grands stablecoins du marché par capitalisation boursière figurent les projets suivants :

1. USDT (Tether)

USDT, émis par la société Tether Limited, est l’un des stablecoins les plus prisés et, en même temps, le tout premier stablecoin jamais créé. Tether est adossé au dollar américain et sa valeur est garantie selon un ratio de 1:1.

Outre le dollar américain, USDT prend aussi en charge d’autres monnaies nationales, comme l’euro ou le yuan chinois. Les réserves qui garantissent USDT comprennent des liquidités et des équivalents de trésorerie, et assurent que la valeur d’USDT correspond à la quantité en circulation, ou la dépasse.

Le stablecoin USDT est disponible sur plusieurs blockchains — historiquement sur le protocole Omni, aujourd’hui surtout comme token au standard ERC-20 sur le réseau Ethereum et sur le réseau Tron.

2. USD Coin (USDC)

USD Coin est l’équivalent numérique du dollar américain, fermement indexé sur sa valeur. Son émetteur (aujourd’hui la société Circle) fixe les politiques ainsi que les normes techniques et financières, et offre, dans le cadre de la technologie blockchain, une transparence sur la valeur d’USDC.

USDC permet aux utilisateurs d’effectuer des paiements rapides, fiables, transparents et économiques. Il est émis par des institutions financières régulées et ses réserves sont intégralement couvertes par des liquidités et des obligations d’État à court terme, si bien qu’il peut être échangé contre des dollars américains selon un ratio de 1:1.

Grâce à USDC, les utilisateurs peuvent profiter de plusieurs avantages — par exemple percevoir des intérêts sur des plateformes de prêt, mettre à profit sa valeur stable pour réduire le risque de volatilité, y conserver de la valeur et réaliser des transactions rapides.

3. TrueUSD (TUSD)

TrueUSD (TUSD) est une monnaie stable, entièrement garantie et adossée au dollar américain selon un ratio de 1:1. Autrement dit, chaque TUSD peut être échangé à tout moment contre des dollars américains et la valeur d’1 TUSD = 1 USD. TrueUSD est présent sur cinq continents et se négocie sur plus de 160 marchés et 70 plateformes d’échange.

Comme TUSD fonctionne sur la blockchain Ethereum en tant que token au standard ERC-20, il permet des transactions plus rapides et moins coûteuses que les systèmes financiers traditionnels. Les soldes et les mouvements de TUSD se vérifient facilement via l’explorateur public de la blockchain, Etherscan.

Outre TrueUSD, la société derrière le projet émet aussi d’autres monnaies comme TrueCAD, TrueHKD, TrueGBP et TrueAUD. Elles représentent différentes monnaies nationales et permettent des paiements rapides et sécurisés.

4. Maker (DAI)

DAI a été créé par le projet Maker (aujourd’hui Sky). C’est l’un des meilleurs exemples de stablecoin adossé aux cryptomonnaies. DAI est adossé au dollar américain et sa valeur correspond à un USD. Le système repose sur un collatéral géré par des contrats intelligents sur la blockchain Ethereum — chaque DAI est surcollatéralisé, la valeur du collatéral verrouillé dépassant donc celle des DAI émis.

Les détenteurs peuvent générer un rendement en verrouillant leurs DAI à un taux d’épargne fixé par la communauté. Le réseau est gouverné par les détenteurs du token Maker (MKR) et DAI est intégré à des centaines de services et d’applications, dont des portefeuilles et des plateformes de finance décentralisée (DeFi). C’est un stablecoin grand public que tout le monde peut utiliser, partout.

5. Pax Dollar (USDP)

Le Pax Dollar est l’un des rares stablecoins dotés de solides caractéristiques juridiques et réglementaires. Il a été approuvé et est régulé par le régulateur financier de l’État de New York (NYDFS). Chaque token USDP correspond à la valeur d’un USD.

Ce token est émis par la société Paxos Trust Company, qui le garantit par ses réserves. USDP s’utilise pour le trading instantané, les transactions pair-à-pair, le paiement de produits et de services ainsi que la conservation sécurisée de valeur. Il est disponible sur des dizaines de plateformes d’échange et de portefeuilles, et les utilisateurs ont accès à des rapports d’audit réguliers sur les réserves.

6. Gemini Dollar (GUSD)

Le Gemini Dollar (GUSD) est un autre stablecoin régulé. Il est émis par la société Gemini, l’une des grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies américaines. GUSD est intégralement adossé au dollar américain selon un ratio de 1:1.

Ils peuvent ainsi réaliser des transactions rapides et conserver la valeur de leurs actifs sans le risque de forte volatilité, fréquent sur le marché des cryptomonnaies. Le Gemini Dollar fonctionne sur la blockchain Ethereum en tant que token au standard ERC-20 et a été l’un des premiers stablecoins à obtenir l’agrément du régulateur financier de l’État de New York.

7. STASIS EURO (EURS)

La valeur d’EURS est stable grâce au soutien de liquidité fourni par les partenaires de la société STASIS. Chaque token EURS est garanti par un euro selon un ratio de 1:1, et il s’agit de l’un des plus grands stablecoins adossés à l’euro.

Les fonds correspondant à EURS sont conservés sur des comptes de réserve et la stabilité est assurée par des fournisseurs de liquidité, des dépositaires, des plateformes de paiement et des plateformes d’échange, ce qui facilite la convertibilité. EURS fonctionne sur la blockchain Ethereum en tant que token au standard EIP-20 et a été le premier stablecoin sur Ethereum à introduire les paiements dits délégués, qui permettent de régler les frais de transaction directement en EURS au lieu des frais habituels en cryptomonnaie (GAS).

Les stablecoins sont-ils sûrs ?

Même si l’objectif d’un stablecoin est de conserver une valeur stable, ce n’est pas un placement sans risque. Un stablecoin peut perdre son ancrage au dollar (ce qu’on appelle un depeg) — en 2022, l’algorithmique TerraUSD s’est totalement effondré, et même l’USDC, pourtant intégralement garanti, est brièvement passé sous le dollar en 2023. La qualité et la transparence des réserves ou la régulation de l’émetteur jouent également un rôle. Cette page constitue un aperçu informatif du marché, et non un conseil en investissement.