Aceite de palma — precio

La principal fuerza estructural en el mercado del aceite de palma es la política estatal de exportación de Indonesia. Indonesia representa ~58% de la producción mundial de aceite de palma, con cerca de ~47 millones de toneladas al año, y el gobierno regula activamente cuánto queda en el mercado interno y cuánto se exporta. La herramienta más importante es el mandato indonesio de biodiésel: la mezcla obligatoria de biodiésel basado en aceite de palma en el diésel local absorbe aproximadamente 13 millones de toneladas de aceite de palma al año. Indonesia también utiliza de forma ocasional la DMO (Domestic Market Obligation, obligación de mercado interno) y la DPO (Domestic Price Obligation, obligación de precio interno). En un episodio anterior, el gobierno impuso una prohibición total de exportaciones durante varias semanas para contener los precios locales del aceite de cocina, lo que alteró de inmediato los precios del FCPO. Los participantes del mercado siguen los datos de GAPKI (Gabungan Pengusaha Kelapa Sawit Indonesia, la Asociación Indonesia de Aceite de Palma) y los comunicados de exportación del Ministerio de Finanzas de Indonesia.

Por el lado de la demanda, la variable clave es la demanda de aceite de cocina de India y China. India es el mayor importador mundial de aceite de palma, con cerca de ~8 millones de toneladas al año. El aceite de palma cubre una parte importante de su consumo interno de aceite de cocina y es un insumo relevante para alimentos procesados como fideos instantáneos, galletas y snacks. Los datos mensuales de importación de India los publica la Solvent Extractors' Association of India (SEA). China es el segundo mayor comprador, con cerca de ~7 Mt al año, y su demanda se concentra en alimentos procesados y oleoquímicos. En conjunto, ambos países absorben una gran parte de las exportaciones mundiales de aceite de palma, por lo que los cambios en los aranceles de importación de India o una menor demanda china se reflejan rápidamente en los precios del FCPO. También importan los precios relativos de los aceites vegetales competidores: soja, girasol y colza. Cuando el aceite de palma cotiza con prima, los compradores pasan a sustitutos y el diferencial se amplía.

El tercer factor estructural es la regulación de sostenibilidad de la UE, que añade costos de cumplimiento al mercado del aceite de palma. La directiva de energías renovables RED III retira gradualmente el aceite de palma de la contabilidad de biocombustibles renovables de la UE, con base en la deforestación y el alto riesgo ILUC (cambio indirecto en el uso de la tierra). El EUDR (Reglamento de la UE sobre deforestación) exige trazabilidad por geolocalización y prueba de ausencia de deforestación para cada cargamento de aceite de palma que entra al mercado de la UE. Los proveedores deben demostrar que la plantación productora no se estableció mediante deforestación después de la fecha límite fijada por la regulación. Un cuarto factor es el ciclo de cosecha de Malasia e Indonesia. La madurez del fruto de la palma aceitera depende de los ciclos El Niño / La Niña, las lluvias y la intensidad del uso de fertilizantes. Los reportes mensuales de producción, inventarios y exportaciones del MPOB (Malaysian Palm Oil Board), junto con las estimaciones de oferta global de Oil World, están entre los datos más relevantes para el mercado.