Prezzo dell'olio di palma

La principale forza strutturale nel mercato dell’olio di palma è la politica statale indonesiana sulle esportazioni. L’Indonesia rappresenta circa ~58% della produzione mondiale di olio di palma, pari a circa ~47 milioni di tonnellate l’anno, e il governo regola attivamente quanta produzione resta sul mercato interno e quanta viene esportata. Lo strumento più importante è il mandato indonesiano sul biodiesel: l’obbligo di miscelare biodiesel a base di olio di palma nel diesel domestico assorbe circa 13 milioni di tonnellate di olio di palma l’anno. L’Indonesia utilizza anche, di volta in volta, il DMO (Domestic Market Obligation) e il DPO (Domestic Price Obligation). In un precedente episodio, il governo ha imposto un divieto totale di esportazione per diverse settimane per contenere i prezzi interni dell’olio da cucina, con un impatto immediato sui prezzi FCPO. Gli operatori seguono i dati di GAPKI (Gabungan Pengusaha Kelapa Sawit Indonesia, l’associazione indonesiana dell’olio di palma) e le comunicazioni sulle esportazioni del ministero delle Finanze indonesiano.

Sul lato della domanda, la variabile centrale è la domanda indiana e cinese di oli alimentari. L’India è il maggiore importatore mondiale di olio di palma, con circa ~8 milioni di tonnellate l’anno. L’olio di palma copre una quota rilevante del consumo interno di oli da cucina ed è un input importante per alimenti trasformati come noodles istantanei, biscotti e snack. I dati mensili sulle importazioni indiane sono pubblicati dalla Solvent Extractors' Association of India (SEA). La Cina è il secondo maggiore acquirente, con circa ~7 Mt l’anno, con domanda concentrata negli alimenti trasformati e negli oleochimici. Insieme, i due Paesi assorbono una quota ampia delle esportazioni mondiali di olio di palma; per questo le variazioni dei dazi indiani all’importazione o un indebolimento della domanda cinese si riflettono rapidamente sui prezzi FCPO. Contano anche i prezzi relativi degli oli vegetali concorrenti — soia, girasole e colza. Quando l’olio di palma tratta a premio, gli acquirenti passano ai sostituti e lo spread si amplia.

Il terzo fattore strutturale è la regolamentazione UE sulla sostenibilità, che aggiunge costi di conformità al mercato dell’olio di palma. La direttiva sulle energie rinnovabili RED III elimina gradualmente l’olio di palma dalla contabilizzazione UE dei biocarburanti rinnovabili, richiamando la deforestazione e l’elevato rischio ILUC (cambiamento indiretto di destinazione d’uso dei terreni). L’EUDR (EU Deforestation Regulation) richiede tracciabilità tramite geolocalizzazione e prova di assenza di deforestazione per ogni carico di olio di palma che entra nel mercato UE. I fornitori devono dimostrare che la piantagione di produzione non è stata creata tramite deforestazione dopo la data limite fissata dal regolamento. Un quarto fattore è il ciclo dei raccolti in Malesia e Indonesia. La maturazione dei frutti della palma da olio dipende dai cicli El Niño / La Niña, dalle precipitazioni e dall’intensità della fertilizzazione. I report mensili su produzione, scorte ed esportazioni del MPOB (Malaysian Palm Oil Board), insieme alle stime sull’offerta globale di Oil World, sono tra i dati più seguiti dal mercato.