Prix Huile de palme

Le principal facteur structurel du marché de l’huile de palme est la politique d’exportation de l’État indonésien. L’Indonésie représente ~58% de la production mondiale d’huile de palme, soit environ ~47 millions de tonnes par an, et le gouvernement régule activement la part qui reste sur le marché intérieur et celle qui part à l’exportation. L’outil le plus important est le mandat indonésien sur le biodiesel : l’incorporation obligatoire de biodiesel à base d’huile de palme dans le diesel domestique absorbe près de 13 millions de tonnes d’huile de palme par an. L’Indonésie utilise aussi ponctuellement le DMO (Domestic Market Obligation) et le DPO (Domestic Price Obligation). Lors d’un épisode antérieur, le gouvernement a imposé une interdiction totale des exportations pendant plusieurs semaines afin de contenir les prix intérieurs de l’huile de cuisson, ce qui a immédiatement perturbé les prix du FCPO. Les intervenants de marché suivent les données de la GAPKI (Gabungan Pengusaha Kelapa Sawit Indonesia, l’association indonésienne de l’huile de palme) et les publications du ministère indonésien des Finances sur les exportations.

Côté demande, la variable clé est la demande indienne et chinoise en huiles alimentaires. L’Inde est le premier importateur mondial d’huile de palme, avec environ ~8 millions de tonnes par an. L’huile de palme couvre une grande partie de sa consommation intérieure d’huile de cuisson et constitue un intrant majeur pour les aliments transformés, comme les nouilles instantanées, les biscuits et les snacks. Les données mensuelles d’importation de l’Inde sont publiées par la Solvent Extractors' Association of India (SEA). La Chine est le deuxième acheteur, avec environ ~7 Mt par an, et une demande concentrée dans les aliments transformés et les produits oléochimiques. À eux deux, ces pays absorbent une part importante des exportations mondiales d’huile de palme. Les variations des droits d’importation indiens ou un affaiblissement de la demande chinoise se répercutent donc rapidement sur les prix du FCPO. Les prix relatifs des huiles végétales concurrentes — soja, tournesol et colza — comptent aussi. Lorsque l’huile de palme se traite avec une prime, les acheteurs se reportent vers des substituts et l’écart de prix s’élargit.

Le troisième facteur structurel est la réglementation européenne sur la durabilité, qui ajoute des coûts de conformité au marché de l’huile de palme. La directive RED III sur les énergies renouvelables retire progressivement l’huile de palme de la comptabilisation des biocarburants renouvelables dans l’UE, en raison de la déforestation et du risque élevé d’ILUC (changement indirect d’affectation des terres). L’EUDR (EU Deforestation Regulation) impose une traçabilité par géolocalisation et une preuve d’absence de déforestation pour chaque cargaison d’huile de palme entrant sur le marché de l’UE. Les fournisseurs doivent démontrer que la plantation productrice n’a pas été créée par déforestation après la date limite fixée par le règlement. Un quatrième facteur est le cycle de récolte en Malaisie et en Indonésie. La maturité des fruits du palmier à huile dépend des cycles El Niño / La Niña, des précipitations et de l’intensité de la fertilisation. Les rapports mensuels de production, de stocks et d’exportations du MPOB (Malaysian Palm Oil Board), ainsi que les estimations d’offre mondiale d’Oil World, figurent parmi les données les plus suivies par le marché.