Palmový olej — cena

Hlavnou štrukturálnou silou na trhu s palmovým olejom je indonézska štátna exportná politika. Indonézia tvorí približne ~58 % globálnej produkcie palmového oleja, teda asi ~47 miliónov ton ročne. Vláda aktívne reguluje, koľko zostáva na domácom trhu a koľko smeruje na export. Najdôležitejším nástrojom je indonézsky mandát pre bionaftu: povinné primiešavanie bionafty z palmového oleja do domácej nafty spotrebuje približne 13 miliónov ton palmového oleja ročne. Indonézia z času na čas používa aj DMO (Domestic Market Obligation) a DPO (Domestic Price Obligation). V jednej skoršej epizóde vláda na niekoľko týždňov zaviedla úplný zákaz exportu, aby obmedzila domáce ceny jedlého oleja. Ceny FCPO to okamžite narušilo. Účastníci trhu sledujú údaje od GAPKI (Gabungan Pengusaha Kelapa Sawit Indonesia, Indonézska asociácia palmového oleja) a exportné štatistiky indonézskeho ministerstva financií.

Na strane dopytu je hlavnou premennou dopyt Indie a Číny po jedlých olejoch. India je najväčším dovozcom palmového oleja na svete, približne ~8 miliónov ton ročne. Palmový olej pokrýva veľkú časť jej domácej spotreby jedlých olejov a je dôležitou surovinou pre spracované potraviny, ako sú instantné rezance, sušienky a snacky. Mesačné údaje o indickom dovoze zverejňuje Solvent Extractors' Association of India (SEA). Čína je druhým najväčším kupujúcim, približne ~7 Mt ročne. Dopyt sa sústreďuje v spracovaných potravinách a oleochemikáliách. Spolu tieto dve krajiny absorbujú veľkú časť globálneho exportu palmového oleja, preto sa zmeny indických dovozných ciel alebo slabší čínsky dopyt rýchlo premietajú do cien FCPO. Dôležité sú aj relatívne ceny konkurenčných rastlinných olejov — sójového, slnečnicového a repkového. Keď sa palmový olej obchoduje s prémiou, kupujúci prechádzajú na náhrady a spread sa rozširuje.

Tretím štrukturálnym faktorom je regulácia udržateľnosti v EÚ, ktorá na trh s palmovým olejom pridáva náklady na dodržiavanie pravidiel. Smernica o obnoviteľných zdrojoch energie RED III postupne vyraďuje palmový olej z európskeho započítavania biopalív a obnoviteľných zdrojov. Dôvodom je odlesňovanie a vysoké riziko ILUC (nepriama zmena využívania pôdy). EUDR (nariadenie EÚ o odlesňovaní) vyžaduje geolokačnú sledovateľnosť a dôkaz, že každá zásielka palmového oleja vstupujúca na trh EÚ nepochádza z odlesňovania. Dodávatelia musia preukázať, že plantáž nebola založená odlesnením po rozhodujúcom dátume stanovenom reguláciou. Štvrtým faktorom je malajzijský a indonézsky zberový cyklus. Zrelosť plodov palmy olejnej závisí od cyklov El Niño / La Niña, zrážok a intenzity hnojenia. Mesačné správy o produkcii, zásobách a exporte od MPOB (Malaysian Palm Oil Board) spolu s globálnymi odhadmi ponuky od Oil World patria medzi najdôležitejšie dáta na trhu.