Bawełna — cena

Główne ryzyko strukturalne dla bawełny to substytucja przez poliester. Udział bawełny w globalnym rynku włókien tekstylnych systematycznie spadał w ostatnich dekadach na rzecz włókien syntetycznych opartych na ropie, głównie poliestru (PET). Poliester odpowiada dziś za dominującą część światowego zużycia włókien tekstylnych, a udział bawełny wynosi tylko nieco ponad 20–25%. Dlatego spread cenowy PET/bawełna jest bezpośrednio wyceniany przez rynek. Gdy ceny ropy spadają, włókno poliestrowe tanieje, a nabywcy z branży tekstylnej — zwłaszcza duże przędzalnie w Chinach, Wietnamie i Bangladeszu — mogą szybko zmieniać surowiec. Z powodu tego pośredniego związku z ropą jednym z najważniejszych punktów odniesienia dla rynku bawełny nie jest zmienna rolnicza, lecz energetyczna. Rynek uważnie śledzi coroczny raport ICAC (International Cotton Advisory Committee) Cotton This Month, aby oceniać bilans podaży i popytu.

W krótkim terminie największym czynnikiem cenowym jest chińska państwowa strategiczna rezerwa bawełny. Chiny utrzymują ogromne wolumeny bawełny w rezerwach narodowych — znaczną część globalnych zapasów końcowych — a okresowe rządowe aukcyjne uwolnienia zapasów lub zakupy mogą gwałtownie poruszać cenami w Nowym Jorku. Gdy Pekin uwalnia duże wolumeny z rezerwy, rynek traktuje to jako wzrost globalnej podaży, a ceny trafiają pod presję. Gdy uruchamia program zakupów, efekt jest odwrotny. Rynek śledzi także miesięczny raport USDA Cotton WASDE, raport USDA Foreign Agricultural Service Cotton: World Markets and Trade oraz cotygodniowe dane ICE certified stocks o zapasach w magazynach zatwierdzonych przez giełdę.

Globalna produkcja bawełny wynosi około 25 mln ton włókna rocznie. Produkcja i konsumpcja są skoncentrowane w wąskiej grupie państw. Indie (~6 mln ton), Chiny (~6 mln ton), Stany Zjednoczone (~3,5 mln ton), Brazylia (~3 mln ton) i Pakistan (~1,5 mln ton) odpowiadają łącznie za około 80% światowej produkcji. Po stronie przetwórstwa głównymi nabywcami są przemysły tekstylne Chin, Indii, Pakistanu, Bangladeszu i Wietnamu. To tam znajduje się duża część globalnych mocy w przędzeniu i tkaniu odzieży. Ekspansja Brazylii jest ważną zmianą strukturalną na rynku. Szybki rozwój produkcji w brazylijskim cerrado stopniowo podważył dominację eksportową USA, a Brazylia należy dziś do największych eksporterów bawełny na świecie. Kursy walut — zwłaszcza rupii indyjskiej, reala brazylijskiego i rupii pakistańskiej wobec dolara — bezpośrednio wpływają na konkurencyjność eksporterów oraz krajowe ceny producentów względem benchmarku z Nowego Jorku.