Prezzo del cotone

Il principale rischio strutturale del cotone è la sostituzione con il poliestere. La quota del cotone nel mercato globale delle fibre tessili è diminuita in modo costante negli ultimi decenni a favore delle fibre sintetiche derivate dal petrolio, soprattutto il poliestere (PET). Il poliestere rappresenta ormai la quota dominante del consumo mondiale di fibre tessili, mentre il cotone è solo poco sopra il 20–25%. Lo spread di prezzo PET/cotone entra quindi direttamente nelle valutazioni di mercato. Quando il prezzo del petrolio scende, la fibra di poliestere diventa meno costosa e gli acquirenti tessili — in particolare i grandi stabilimenti in Cina, Vietnam e Bangladesh — possono cambiare rapidamente materia prima. Per questo legame indiretto con il petrolio, uno dei riferimenti più importanti per il mercato del cotone non è agricolo, ma energetico. Il mercato segue con attenzione il rapporto annuale ICAC (International Cotton Advisory Committee) Cotton This Month per monitorare l'equilibrio tra domanda e offerta.

Nel breve periodo, il principale fattore di prezzo è la riserva strategica statale cinese di cotone. La Cina detiene enormi volumi di cotone nelle riserve nazionali — una quota significativa delle scorte finali globali — e le periodiche vendite all'asta o gli acquisti del governo possono muovere in modo marcato i prezzi a New York. Quando Pechino immette sul mercato grandi volumi dalla riserva, il mercato lo interpreta come un aumento dell'offerta globale e i prezzi subiscono pressioni. Quando avvia un programma di acquisti, l'effetto è opposto. Il mercato segue anche il rapporto mensile USDA Cotton WASDE, il rapporto USDA Foreign Agricultural Service Cotton: World Markets and Trade e i dati settimanali sulle scorte certificate ICE relative agli inventari dei magazzini approvati dalla borsa.

La produzione mondiale di cotone è pari a circa 25 milioni di tonnellate di fibra l'anno. Produzione e consumo sono concentrati in un numero ristretto di Paesi. India (~6 Mt), Cina (~6 Mt), Stati Uniti (~3,5 Mt), Brasile (~3 Mt) e Pakistan (~1,5 Mt) rappresentano insieme circa l'80% della produzione mondiale. Sul lato della trasformazione, i principali acquirenti sono le industrie tessili di Cina, India, Pakistan, Bangladesh e Vietnam, dove si trova gran parte della capacità globale di filatura e tessitura dell'abbigliamento. L'espansione del Brasile è un cambiamento strutturale rilevante per il mercato. La rapida crescita nel cerrado brasiliano ha gradualmente messo in discussione il predominio statunitense nell'export e il Brasile è ora uno dei maggiori esportatori mondiali di cotone. I tassi di cambio — in particolare rupia indiana, real brasiliano e rupia pakistana contro dollaro — incidono direttamente sulla competitività degli esportatori e sui prezzi interni riconosciuti ai produttori rispetto al benchmark di New York.