Prix Coton

Le principal risque structurel du coton est la substitution par le polyester. La part du coton dans le marché mondial des fibres textiles recule depuis plusieurs décennies au profit des fibres synthétiques issues du pétrole, surtout le polyester (PET). Le polyester représente désormais la part dominante de la consommation mondiale de fibres textiles, tandis que celle du coton se situe à peine au-dessus de 20–25 %. Le différentiel de prix PET/coton est donc directement intégré par le marché. Quand les prix du pétrole baissent, la fibre polyester devient moins chère, et les acheteurs textiles — notamment les grandes filatures en Chine, au Vietnam et au Bangladesh — peuvent basculer rapidement. En raison de ce lien indirect avec le pétrole, l’une des références de marché les plus importantes pour le coton n’est pas agricole, mais énergétique. Le marché suit de près le rapport annuel Cotton This Month de l’ICAC (International Cotton Advisory Committee) pour évaluer l’équilibre entre l’offre et la demande.

À court terme, le principal facteur de prix est la réserve stratégique de coton de l’État chinois. La Chine détient d’énormes volumes de coton dans ses réserves nationales — une part significative des stocks mondiaux de fin de campagne — et les ventes aux enchères ou achats périodiques de l’État peuvent provoquer de fortes variations des prix à New York. Lorsque Pékin libère de gros volumes issus de la réserve, le marché l’interprète comme une hausse de l’offre mondiale et les prix subissent une pression. Lorsqu’un programme d’achat est lancé, l’effet est inverse. Le marché suit aussi le rapport mensuel USDA Cotton WASDE, le rapport USDA Foreign Agricultural Service Cotton: World Markets and Trade et les données hebdomadaires sur les stocks certifiés ICE, qui recensent les stocks en entrepôts agréés par la bourse.

La production mondiale de coton représente environ 25 millions de tonnes de fibre par an. La production et la consommation sont concentrées dans un petit nombre de pays. L’Inde (~6 Mt), la Chine (~6 Mt), les États-Unis (~3,5 Mt), le Brésil (~3 Mt) et le Pakistan (~1,5 Mt) représentent ensemble environ 80 % de la production mondiale. Côté transformation, les principaux acheteurs sont les industries textiles de Chine, d’Inde, du Pakistan, du Bangladesh et du Vietnam, où se situe une grande partie des capacités mondiales de filature et de tissage de l’habillement. L’essor du Brésil constitue une évolution structurelle majeure du marché. La croissance rapide dans le cerrado brésilien a progressivement remis en cause la domination américaine à l’exportation, et le Brésil fait désormais partie des plus grands exportateurs mondiaux de coton. Les taux de change — en particulier la roupie indienne, le réal brésilien et la roupie pakistanaise face au dollar — influencent directement la compétitivité des exportateurs et les prix payés aux producteurs locaux par rapport à la référence de New York.