Trigo — precio

Los precios del trigo dependen primero de las cosechas globales y de los niveles de inventarios. Los datos de la FAO y el USDA ubican la producción mundial anual en torno a ~780 millones de toneladas. China es el mayor productor, con cerca de 140 Mt, seguida por la Unión Europea como bloque, con alrededor de 130 Mt, India, Rusia con cerca de 85 Mt y Estados Unidos. El mercado de exportación está liderado por otro grupo. Rusia ha sido el mayor exportador de trigo durante años, seguida por Australia, Canadá, Estados Unidos, Argentina y Ucrania. Uno de los indicadores más observados por el mercado es la relación existencias/uso, es decir, los inventarios finales en relación con el consumo. Cuando cae por debajo del 25%, la oferta se considera ajustada y los precios tienden a recibir presión al alza.

El clima es la principal fuente de volatilidad de precios a corto plazo. El desarrollo del trigo de invierno depende de las lluvias de otoño y de la cobertura de nieve durante el invierno. El trigo de primavera es sensible a las olas de calor en julio y agosto. El mercado sigue la región del Volga en Rusia, Kansas y Oklahoma en Estados Unidos, Nueva Gales del Sur y Australia Occidental, además de las principales zonas productoras de Francia y Alemania. Una sequía severa en la región del mar Negro —como la observada cerca del periodo de la prohibición rusa a las exportaciones— puede elevar los precios más de 50% en pocos meses.

La geopolítica y la política comercial pueden redibujar rápidamente el mapa de la oferta. Los conflictos en la región del mar Negro, las cuotas de exportación, las licitaciones de importación y las decisiones de política de grandes compradores —en especial Egipto (licitaciones de GASC), Indonesia, China, Argelia y Turquía— pueden mover los precios de Chicago y París (Euronext MATIF) en cuestión de semanas. Los flujos hacia el ETF WEAT (Teucrium Wheat Fund) y el posicionamiento especulativo en el informe Commitments of Traders de la CFTC pueden sumar movimientos de corto plazo.