Avena — precio

La avena es el mercado menos negociado de los cuatro principales futuros de granos. El interés abierto diario en la avena de CBOT (ZO) es una fracción del observado en trigo o maíz. Esta estructura de mercado poco profunda implica que un shock de oferta de tamaño medio o una posición especulativa grande puede mover los precios con fuerza. Los spreads bid-ask también son más amplios que en granos con mayor liquidez. La producción anual mundial de avena es de solo unos 25 millones de toneladas, frente a cerca de 780 Mt de trigo y alrededor de 1.200 Mt de maíz. Esta estructura convierte a la avena en un grano de mayor volatilidad para los inversores, en términos por unidad.

Por el lado de la demanda destaca el crecimiento del segmento de leche de avena y alternativas vegetales a la leche. La salida a bolsa de la sueca Oatly (OTLY) y la expansión de la categoría, incluidas Califia Farms, Chobani Oat y las bebidas de avena de marca propia de minoristas, han elevado de forma estructural la demanda de avena para consumo humano. A esto se suma una demanda estable de avena para porridge y muesli en el mercado de desayunos, así como de alimentos funcionales vinculados al contenido de beta-glucano de la avena, incluidos productos comercializados para el control del colesterol. En el etiquetado formal, las bebidas vegetales suelen venderse como “bebida de avena” y no como “leche de avena”, aunque “leche de avena” sigue siendo el término común entre consumidores en muchos mercados.

La oferta está dominada por tres regiones: Canadá, con cerca de 3,5 Mt, alrededor del 14% de la producción mundial y, por amplio margen, el mayor exportador, principalmente hacia Estados Unidos y Latinoamérica; la Unión Europea, con cerca de 7 Mt, liderada por Polonia, España, Finlandia, Alemania y Suecia; y Rusia, con cerca de 4 Mt, destinadas sobre todo al consumo interno. La producción de avena en Estados Unidos ha caído con fuerza en las últimas décadas hasta alrededor de 0,6 Mt, lo que convierte al país en importador neto, principalmente desde Canadá. Los inventarios de avena suelen ser menores que los de trigo o maíz. El mercado, más pequeño, tiene menos capacidad de almacenamiento comercial, por lo que una sequía en Canadá o una helada temprana puede tener un impacto desproporcionado en el precio. Los participantes del mercado siguen de cerca los informes de cultivos de Statistics Canada, los datos mensuales WASDE del USDA y los precios de los futuros de avena de CBOT.