Prezzo del grano

I prezzi del frumento dipendono anzitutto dai raccolti globali e dai livelli delle scorte. Secondo i dati FAO e USDA, la produzione mondiale annua si colloca nell’area di ~780 milioni di tonnellate. La Cina è il maggiore produttore, con circa 140 Mt, seguita dall’Unione europea come blocco, con circa 130 Mt, da India, Russia, con circa 85 Mt, e Stati Uniti. Il mercato dell’export è guidato da un gruppo diverso di Paesi. Russia è da anni il maggiore esportatore mondiale di frumento, seguita da Australia, Canada, Stati Uniti, Argentina e Ucraina. Uno degli indicatori più seguiti dal mercato è il rapporto scorte/consumi, cioè le scorte finali rispetto ai consumi. Quando scende sotto il 25%, l’offerta è considerata tesa e i prezzi tendono a subire pressioni al rialzo.

Il meteo è la principale fonte di volatilità di breve periodo. Lo sviluppo del frumento invernale dipende dalle piogge autunnali e dalla copertura nevosa in inverno. Il frumento primaverile è sensibile alle ondate di calore di luglio e agosto. Il mercato osserva la regione del Volga in Russia, Kansas e Oklahoma negli Stati Uniti, Nuovo Galles del Sud e Australia Occidentale, oltre alle principali aree di coltivazione in Francia e Germania. Una siccità severa nell’area del Mar Nero, come nel periodo del divieto russo all’export, può spingere i prezzi oltre il 50% in pochi mesi.

Geopolitica e politica commerciale possono ridisegnare rapidamente la mappa dell’offerta. Conflitti nell’area del Mar Nero, quote all’export, gare d’importazione e decisioni politiche dei grandi acquirenti — soprattutto Egitto (gare GASC), Indonesia, Cina, Algeria e Turchia — possono muovere i prezzi di Chicago e Parigi (Euronext MATIF) nel giro di poche settimane. I flussi sull’ETF WEAT (Teucrium Wheat Fund) e il posizionamento speculativo nel report CFTC Commitments of Traders possono aggiungere ulteriori movimenti di breve periodo.