Prix du pétrole Brent

Le prix du Brent reflète l’équilibre entre la demande et l’offre mondiales de pétrole. La consommation mondiale est d’environ 100 millions de barils par jour (mbpd). Près de 60 % sert aux transports (route, aviation et transport maritime), le reste allant à la pétrochimie (plastiques et engrais), au chauffage et à la production d’électricité thermique. L’offre se répartit entre deux grands blocs. OPEC+ (les membres de l’OPEC, plus la Russie, le Mexique et d’autres alliés) représente environ 40 % de l’offre mondiale et pilote le marché par des quotas de production : les baisses de production soutiennent généralement les prix, tandis qu’une hausse de l’offre tend à les peser. L’autre bloc est l’offre non-OPEC, qui inclut le pétrole de schiste américain. Celui-ci devient généralement rentable autour de 50–60 USD le baril et peut réagir assez rapidement aux niveaux de prix.

Une prime géopolitique est aussi intégrée dans les prix. Le Brent est sensible aux événements qui affectent la sécurité des routes maritimes. Environ 17 à 20 millions de barils par jour transitent par le détroit d’Ormuz, tandis que Bab-el-Mandeb et le canal de Suez sont également des points de passage critiques. Les sanctions occidentales contre la Russie, les restrictions sur les exportations iraniennes, les conflits au Moyen-Orient et les sanctions contre le Venezuela peuvent modifier l’offre marginale. Le Brent se traite généralement avec une prime de 2 à 5 USD par rapport au WTI, car sa livraison maritime lui donne accès à un marché plus large, tandis que le WTI dépend de la logistique des oléoducs terrestres aux États-Unis.

Le troisième facteur macroéconomique est la force du dollar et le niveau des stocks. Le Brent est coté en dollars. Un dollar plus fort renchérit donc les importations de pétrole pour les économies hors zone dollar, ce qui peut freiner la demande et peser sur les prix. Les données hebdomadaires de l’EIA sur les stocks de brut et de produits pétroliers aux États-Unis, ainsi que les réserves stratégiques de pétrole (SPR) dans les pays de l’OCDE, influencent aussi les prix à court terme. Une hausse des stocks supérieure aux attentes tend à faire baisser les prix ; un recul plus marqué que prévu tend à les soutenir.