Prezzo del petrolio Brent

Il prezzo del Brent riflette l’equilibrio tra domanda e offerta globale di petrolio. Il consumo mondiale è di circa 100 milioni di barili al giorno (mbpd). Circa il 60% è utilizzato nei trasporti (strada, aviazione e shipping), mentre il resto va a petrolchimica (plastiche e fertilizzanti), riscaldamento e produzione termoelettrica. L’offerta è divisa in due grandi blocchi. OPEC+ (Paesi OPEC più Russia, Messico e altri alleati) rappresenta circa il 40% dell’offerta globale e gestisce il mercato tramite quote di produzione: i tagli tendono a sostenere i prezzi, mentre un aumento dell’output tende a pesarvi. L’altro blocco è l’offerta non-OPEC, che include lo shale oil statunitense, di norma economicamente sostenibile intorno a USD 50–60 al barile e capace di reagire in modo flessibile ai livelli di prezzo.

Nel prezzo è incorporato anche un premio geopolitico. Il Brent è sensibile agli eventi che incidono sulla sicurezza delle rotte marittime. Circa 17–20 milioni di barili al giorno transitano dallo Stretto di Hormuz, mentre Bab-el-Mandeb e il Canale di Suez sono altri colli di bottiglia critici. Le sanzioni occidentali contro la Russia, le restrizioni alle esportazioni iraniane, i conflitti in Medio Oriente e le sanzioni contro il Venezuela possono spostare l’offerta marginale. Di norma il Brent tratta con un premio di USD 2–5 rispetto al WTI, perché la consegna via mare gli dà accesso a un mercato più ampio, mentre il WTI è legato alla logistica degli oleodotti interni negli Stati Uniti.

Il terzo fattore macro è la forza del dollaro e il livello delle scorte. Il Brent è quotato in dollari; quindi un dollaro più forte rende le importazioni di petrolio più costose per le economie non dollarizzate, con possibili effetti di contenimento sulla domanda e pressione sui prezzi. Anche i dati settimanali EIA sulle scorte di greggio e prodotti petroliferi negli Stati Uniti, insieme alle riserve petrolifere strategiche (SPR) nei Paesi OCSE, muovono i prezzi di breve periodo. Un aumento delle scorte superiore alle attese tende a spingere i prezzi al ribasso; un prelievo superiore alle attese tende a sostenerli.