Prezzo dell'avena

L’avena è il meno negoziato tra i quattro principali mercati dei future sui cereali. L’open interest giornaliero sull’avena CBOT (ZO) è una frazione di quello del grano o del mais. Questa struttura di mercato poco liquida significa che uno shock di offerta di medie dimensioni o una posizione speculativa rilevante possono muovere i prezzi in modo brusco. Anche gli spread denaro-lettera sono più ampi rispetto ai cereali più liquidi. La produzione annua globale di avena è di circa 25 milioni di tonnellate, contro circa 780 Mt per il grano e circa 1.200 Mt per il mais. Questa struttura rende l’avena un cereale a volatilità più elevata per gli investitori, su base unitaria.

Dal lato della domanda, il tratto distintivo è la crescita del segmento delle bevande all’avena e delle alternative vegetali al latte. La quotazione della svedese Oatly (OTLY) e l’espansione della categoria, con Califia Farms, Chobani Oat e le bevande all’avena a marchio privato dei retailer, hanno aumentato in modo strutturale la domanda di avena destinata all’alimentazione umana. A questa si affianca una domanda stabile per fiocchi d’avena e muesli nel mercato della prima colazione, oltre che per alimenti funzionali legati al contenuto di beta-glucano dell’avena, inclusi prodotti commercializzati per la gestione del colesterolo. Nelle etichette formali, le bevande vegetali sono spesso vendute come “bevanda all’avena” anziché “latte d’avena”, ma “latte d’avena” resta il termine d’uso comune tra i consumatori in molti mercati.

L’offerta è dominata da tre aree: il Canada, con circa 3,5 Mt, pari a circa il 14% della produzione globale e di gran lunga il maggiore esportatore, soprattutto verso Stati Uniti e America Latina; l’Unione europea, con circa 7 Mt, guidata da Polonia, Spagna, Finlandia, Germania e Svezia; e la Russia, con circa 4 Mt, destinate in gran parte al consumo interno. La produzione statunitense di avena è scesa nettamente negli ultimi decenni, fino a circa 0,6 Mt, rendendo il Paese un importatore netto, soprattutto dal Canada. Le scorte di avena sono tradizionalmente inferiori a quelle di grano o mais. Il mercato più piccolo dispone di minore capacità di stoccaggio commerciale, quindi una siccità canadese o una gelata precoce possono avere un impatto sui prezzi sproporzionato. Gli operatori seguono da vicino i report sui raccolti di Statistics Canada, i dati mensili WASDE dell’USDA e i prezzi dei future sull’avena al CBOT.