Prix de l'avoine

L’avoine est le moins échangé des quatre grands marchés de contrats à terme sur céréales. L’intérêt ouvert quotidien sur l’avoine au CBOT (ZO) ne représente qu’une fraction de celui observé sur le blé ou le maïs. Cette structure de marché étroite signifie qu’un choc d’offre de taille moyenne ou une position spéculative importante peut provoquer de fortes variations de prix. Les spreads acheteur-vendeur sont aussi plus larges que sur les céréales plus liquides. La production mondiale annuelle d’avoine n’est que d’environ 25 millions de tonnes, contre environ 780 Mt pour le blé et environ 1 200 Mt pour le maïs. Cette configuration fait de l’avoine une céréale plus volatile, à unité comparable, pour les investisseurs.

Côté demande, le marché se distingue par la croissance du segment du lait d’avoine et des alternatives végétales au lait. L’introduction en Bourse du suédois Oatly (OTLY) et l’expansion de cette catégorie, avec notamment Califia Farms, Chobani Oat et les boissons à l’avoine de marques de distributeurs, ont soutenu de manière structurelle la demande d’avoine destinée à l’alimentation humaine. Cette dynamique s’ajoute à une demande régulière pour les flocons d’avoine, le porridge et le muesli sur le marché du petit-déjeuner, ainsi que pour les aliments fonctionnels liés à la teneur de l’avoine en bêta-glucane, notamment les produits présentés pour la gestion du cholestérol. Dans l’étiquetage officiel, les boissons végétales sont souvent vendues comme « boisson à l’avoine » plutôt que comme « lait d’avoine », mais « lait d’avoine » reste le terme courant chez les consommateurs dans de nombreux marchés.

L’offre est dominée par trois régions : le Canada, avec environ 3,5 Mt, soit près de 14 % de la production mondiale et de loin le premier exportateur, principalement vers les États-Unis et l’Amérique latine ; l’Union européenne, avec environ 7 Mt, tirée par la Pologne, l’Espagne, la Finlande, l’Allemagne et la Suède ; et la Russie, avec environ 4 Mt, surtout destinées au marché intérieur. La production américaine d’avoine a fortement reculé au cours des dernières décennies, à environ 0,6 Mt, ce qui fait des États-Unis un importateur net, principalement depuis le Canada. Les stocks d’avoine sont traditionnellement plus faibles que ceux de blé ou de maïs. Ce marché plus petit dispose de capacités de stockage commercial plus limitées. Une sécheresse au Canada ou un gel précoce peut donc avoir un effet disproportionné sur les prix. Les intervenants de marché suivent de près les rapports de récolte de Statistics Canada, les données mensuelles WASDE de l’USDA et les prix des contrats à terme sur l’avoine au CBOT.