Prețul Motorină

Prețurile LGO sunt determinate în principal de structura cererii europene de motorină. Consumul de distilate în UE este de aproximativ 6 milioane de barili pe zi, iar o mare parte nu poate fi înlocuită rapid. Flotele de camioane și autobuze de pe continent, utilajele agricole precum tractoarele și combinele, echipamentele de construcții și combustibilul marin cu conținut redus de sulf, după regula IMO privind sulful, consumă distilate medii. Flota europeană de autoturisme pe motorină scade doar treptat, pe măsură ce electrificarea avansează, în timp ce cererea din logistică și agricultură rămâne ridicată. LGO este, prin urmare, mai sensibil la temerile de recesiune decât reperele pentru benzină: o încetinire economică se vede rapid în cererea de distilate prin traficul de marfă.

Problema centrală de ofertă este embargoul UE asupra motorinei rusești și redirecționarea comerțului care a urmat. De la intrarea în vigoare a embargoului, UE nu mai acceptă produse rafinate rusești, ceea ce lasă furnizorii din bazinul Atlantic — rafinăriile de pe Coasta Golfului din SUA, exportatorii saudiți și rafinăriile indiene — să acopere volumele lipsă. India a devenit cel mai mare furnizor de motorină din afara UE, cu livrări europene de aproximativ ~0,4–0,5 mbpd în perioadele de vârf, adesea rafinate direct sau indirect din țiței rusesc. Exporturile de motorină ale SUA către Europa sunt mai des în intervalul de câteva sute de mii de barili pe zi. Schimbarea a menținut crack spread-ul LGO–Brent într-un interval mai larg decât nivelul de 12–15 dolari observat în anii de dinaintea embargoului.

Al treilea factor este logica randamentului rafinăriilor. O rafinărie simplă produce benzină, distilate medii precum motorina și kerosenul, plus păcură, în proporții relativ fixe atunci când fracționează țițeiul. Instalațiile de cracare mai complexe pot modifica randamentele. Când marja la motorină, sau crack spread-ul, este semnificativ mai mare decât marja la benzină, rafinăriile maximizează producția de distilate medii și își programează mentenanța în funcție de acest lucru. În jumătatea rece a anului, suprapunerea cu combustibilul pentru încălzire restrânge și mai mult oferta. Păcura pentru încălzirea locuințelor și motorina rutieră provin din aceeași fracție listată pe ICE, astfel că, în iernile reci, cererea pentru încălzire și cererea din transport concurează pentru același baril.