Precedenční transakce (Precedent Transactions) je metoda oceňování, která analyzuje ceny zaplacené za podobné společnosti v minulých akvizicích. Tento přístup poskytuje reálné tržní hodnoty společností na základě dokončených historických obchodů.
Jak precedenční transakce funguje a u jakých společností ji využívat:
Tato metoda spočívá v analyzování předchozích akvizic, fúzí nebo prodejů společností, které jsou podobné té, kterou chcete ocenit. Zohledňuje se čas, tržní podmínky a specifické okolnosti každé transakce, aby se odvodil násobek (např. P/E, EV/EBITDA), který se pak aplikuje na cílovou společnost. Precedenční transakce fungují při oceňování společností, které se účastní fúzí a akvizic, a jsou také relevantní pro investory, kteří chtějí porozumět tržním standardům a hodnotě potenciální akvizice jejich držené společnosti.
Proces precedenční analýzy
Proč jsou Precedenční transakce tak populární?
Precedenční transakce jsou populární, protože poskytují reálný tržní náhled na hodnotu společností, založený na cenách, které byly skutečně zaplaceny v minulosti. Tento přístup je praktický pro investory, kteří chtějí pochopit, jaké hodnoty byly přisuzovány podobným společnostem za podobných tržních podmínek.
Je důležité pomocí této analýzy oceňovat akcie a společnosti ze stejného sektoru, protože společnosti v rámci jednoho odvětví často sdílejí podobné ekonomické faktory, obchodní modely a růstové vyhlídky. Srovnávání společností ve stejném sektoru umožňuje přesnější určení jejich relativní hodnoty, protože bere v úvahu specifické tržní podmínky, konkurenci a valuaci. Tím se zvyšuje pravděpodobnost, že ocenění bude realistické a relevantní pro analyzovanou společnost.
Vzorec pro Precedenční transakce:
Oceňování se provádí na základě historických transakčních násobků, přizpůsobené pro odvětví, tržní podmínky a načasování. Každý výpočet je odlišný, pojdme si tedy uvést příklad výpočtu.
Příklad precedenční analýzy pro hodnotu společnosti
Představme si, že chceme ocenit společnost RetailCo, která působí v maloobchodním sektoru. Nedávno došlo k několika akvizicím podobných maloobchodních společností, a tyto transakce tak chceme využít k určení hodnoty RetailCo.
Krok 1: Identifikace relevantních transakcí
Najdeme tři nedávné transakce v maloobchodním sektoru:
- Akvizice Company X za 1 miliardu USD při EBITDA 100 milionů USD (EV/EBITDA = 10x)
- Akvizice Company Y za 1,5 miliardy USD při EBITDA 150 milionů USD (EV/EBITDA = 10x)
- Akvizice Company Z za 2 miliardy USD při EBITDA 200 milionů USD (EV/EBITDA = 10x)
Krok 2: Výpočet průměrného násobku
Průměrný EV/EBITDA násobek těchto transakcí je 10x.
Krok 3: Aplikace průměrného násobku na cílovou společnost
RetailCo má roční EBITDA 120 milionů USD. Použijeme tedy průměrný EV/EBITDA násobek z posledních akvizic, který nám vyšel 10x:
Odhadovaná hodnota RetailCo = 120 mil. USD (EBITDA) × 10 (násobek EV/EBITDA) = 1,2 miliardy USD
Jednoduchost výpočtu: Přestože tato metoda vyžaduje přístup k údajům o minulých transakcích, poskytuje solidní základ pro stanovení hodnoty, která odráží skutečné tržní podmínky. Díky tomu je populární mezi odborníky na fúze a akvizice a investory, kteří se snaží určit, jakou cenu by měli zaplatit za konkrétní cílovou společnost na základě minulých srovnatelných obchodů.
Závěr
Na základě precedenčních transakcí by hodnota společnosti RetailCo mohla být odhadnuta na 1,2 miliardy USD. Tento přístup nám umožňuje ocenit RetailCo v souladu s tržními standardy a podmínkami, které byly aplikovány v nedávných akvizicích podobných společností.
Zaměřuji se na bezpečnost v oblasti brokerů, s důrazem na rychlé rozpoznání podvodných brokerů a ochranu uživatelů před jejich praktikami. Díky mým zkušenostem s brokerským prostředím a podrobným znalostem regulačních pravidel nejen odhaluji rizika, ale také poskytuji analýzy trhu, které uživatelům pomáhají lépe se orientovat ve finančních příležitostech a hrozbách.
- Newyorská burza cenných papírů – NYSE: První americká burza - 27. 6. 2025
- Pražská burza: Dividendové království ve střední Evropě - 27. 6. 2025
- Tokijská burza (TSE): Brána pro Japonský akciový trh - 26. 6. 2025
