Ha valaki lakossági befektetőt mond, gondoljon egy hétköznapi emberre. Megtakarított pénzét fekteti be, saját felelősségére. Nincs mögötte elemzői csapat, sem drága adatszolgáltatás. A nyugdíjára gyűjt vagy valamilyen más célra.
Ez azonban csak leírás. Létezik pontos meghatározás is, mert a besorolás dönti el, milyen védelem jár a brokernél. A broker az a befektetési vállalkozás, amelyik a számláját vezeti és a megbízásait teljesíti.
Mit mond a jogszabály
A magyar szabályozás nem befektetőről beszél, hanem ügyfélről. A befektetési vállalkozásokról szóló törvény három kategóriát ismer. Ezek a lakossági ügyfél, a szakmai ügyfél és az elfogadható partner. Az elfogadható partner a legszűkebb kör, ide nagy pénzügyi intézmények tartoznak. A lakossági befektető az első kategória.
A meghatározás meglepően rövid. Az uniós irányelv egyetlen mondatban rögzíti. Lakossági ügyfél az, aki nem szakmai ügyfél. Ennyi. Az irányelv a pénzügyi piacok közös európai szabálycsomagja, amit minden tagállam átültet a saját jogába.
Pénzről és tapasztalatról egy szó sincs benne. A lakossági státusz ugyanis az alaphelyzet. Senki nem lesz azzá valamilyen feltétel teljesítésével. Az mindenki, aki magát ki nem lépteti ebből a kategóriából.
Szakmai ügyfél a törvény erejénél fogva csak szabályozott intézmény és az állam lehet. Ide tartoznak a bankok, a biztosítók, a befektetési alapok, a nyugdíjpénztárak, a befektetési vállalkozások, a Magyar Nemzeti Bank vagy a Világbank. Mellettük a nagyvállalatok, ha a három feltételből legalább kettőt teljesítenek:
- 20 millió euró mérlegfőösszeg
- 40 millió euró éves nettó árbevétel
- 2 millió euró saját tőke
Magánszemély nincs a listán, és nem is lehet rajta. Akár ötezer, akár ötmillió euró van a számláján, ön lakossági. Egyetlen út vezet máshová, a saját kérelem.
Mit jelent a besorolás a gyakorlatban
Itt szűnik meg a formaság. A védelem, amit a brokernél kap, pontosan a kategóriától függ.
Lakossági ügyfélnek a szolgáltató a magatartási szabályok teljes körét köteles nyújtani. Ide tartozik a tájékoztatás, az alkalmassági és megfelelési teszt, a legjobb végrehajtás és a rendszeres kimutatás. Az alkalmassági teszt azt méri, illik-e a termék az ön céljához és helyzetéhez. A megfelelési teszt a tapasztalatát és az ismereteit vizsgálja. Szakmai ügyfélnél ugyanezt szűkebb körben teljesíti.
A különbözeti ügyleteknél, vagyis a CFD-knél még élesebb a különbség. A CFD olyan szerződés, amelynél nem az eszközt veszi meg, hanem az árfolyam változására köt ügyletet.
A Magyar Nemzeti Bank 2019 augusztusában termékintervenciós határozatokat adott ki. Ezek kizárólag lakossági ügyfelekre vonatkoznak. A jegybank 2020-ban minden hazai és határon átnyúló szolgáltatóra kiterjesztette a korlátozást. Öt dolgot vezet be egyszerre:
- felső korlát a tőkeáttételre
- védelem a negatív egyenleg ellen
- automatikus pozíciózárás adott veszteségnél
- tilalom a regisztrációs bónuszokra
- kötelező figyelmeztetés a veszteséges számlák arányáról
A tőkeáttétel azt mutatja, a saját pénzénél hányszor nagyobb pozíciót nyithat. A letét pedig az az összeg, amit fedezetként le kell tennie.
| Amivel kereskedik | Maximális tőkeáttétel | Letét |
|---|---|---|
| Fő devizapárok | 30:1 | 3,33 % |
| Arany és fő részvényindexek | 20:1 | 5 % |
| Egyéb áruk és kisebb indexek | 10:1 | 10 % |
| Egyedi részvények | 5:1 | 20 % |
| Kriptovaluták | 2:1 | 50 % |
Ez a lebontás az általános európai gyakorlat. Az ESMA vezette be, ami az uniós értékpapír-piaci felügyeleti hatóság. A döntése azonban csak ideiglenes volt, és 2019-ben lejárt. A nemzeti felügyeletek ezután saját hatáskörben vették át a korlátokat.
A két kategória közötti különbség így néz ki.
| Amit kap | Lakossági | Szakmai |
|---|---|---|
| Tőkeáttételi plafon CFD-nél | igen | nem |
| Védelem a negatív egyenleg ellen | igen | nem |
| Automatikus pozíciózárás | igen | nem |
| Regisztrációs bónusz tilalma | igen | nem |
| Kötelező figyelmeztetés a veszteséges számlákról | igen | nem |
| Magatartási szabályok | teljes körben | szűkebb körben |
| Alkalmassági és megfelelési teszt | kötelező | korlátozott |
| Külföldi kártalanítási alap védelme | általában igen | gyakran nem |
A lakossági ügyfélnek két további támasza van, ha baj történik. A befektetési szolgáltatásból eredő vitákat ingyen tárgyalja a Pénzügyi Békéltető Testület. Ez a jegybank mellett működő fórum, ami fogyasztói ügyekben jár el. Az eljárás díjmentes.
A másik a Befektető-védelmi Alap. Akkor fizet, ha a szolgáltató nem adja ki a rábízott vagyont. Egymillió forintig a teljes összeget megtéríti. Az afölötti részből 90 százalékot. A felső határ befektetőnként és összevontan százezer euró.
Átminősítés szakmai ügyféllé
Kérni lehet, de a szabály három akadályt állít elé.
Az első a teszt. A három feltételből legalább kettőt teljesítenie kell:
- az elmúlt négy negyedév mindegyikében átlagosan legalább tíz jelentős méretű ügyletet kötött
- pénzben és pénzügyi eszközben legalább 500 ezer euró vagyona van
- legalább egy évig olyan szakmai pozícióban dolgozott, ami ezek ismeretét igényli
A második a forma. A kérelem írásban készül, és ki kell derülnie belőle, mely szolgáltatásra vonatkozik. A státusz tehát nem általános. A kérelem mellé külön nyilatkozat jár, a szerződéstől elválasztva. Ebben megerősíti, hogy tud a védelem elvesztéséről.
A harmadik akadály maga a szolgáltató. Nem adhat gépies hozzájárulást. Meg kell győződnie arról, hogy a feltételek tényleg teljesülnek és ön érti a kockázatokat.
Visszafelé nyitva az út. Ha a szakmai ügyfél visszakéri a lakossági besorolást, a szolgáltatónak teljesítenie kell. Nincs mérlegelési joga.
Egy dolgot gyakran összekevernek. A magyar Befektető-védelmi Alap senkit nem zár ki azért, mert szakmai ügyfél. A külföldi rendszerek viszont rendszeresen megteszik. Ez a Magyarországon elérhető CFD-brókerek nagy részét érinti, mert ciprusi székhelyűek. Az ottani alap kizárólag lakossági ügyfelet fedez.
Hogyan fektet be ma egy lakossági befektető
Az elmúlt évek sokat változtattak a képen. Régen bonyolult papírmunka kellett hozzá. Ma pár érintés elég egy mobilalkalmazásban, és részvény, kötvény vagy ETF vásárolható. Az ETF tőzsdén kereskedett alap, ami egyszerre sok értékpapírt tart.
A díjak alacsonyak. Sok platform törtrészvényt is kínál, tehát nem kell százezreket letenni a kezdéshez.
A nulla jutalék viszont nem jelent nulla költséget. Ott van a vételi és az eladási ár különbsége. Külföldi részvénynél jön a devizaváltás is.
A nagy növekedés a járvány idején érkezett, amikor többen töltötték otthon az idejüket. Az alkalmazások színesek és egyszerűen kezelhetők. Ez főleg a fiatalabb korosztályt vonzotta be.
Külön-külön mindenki keveset fektet be. Együtt viszont képesek megmozgatni a piacot. Ezt mutatta a GameStop és az AMC esete 2021-ben, amikor kisbefektetők fogtak össze a nagy alapok ellen.
Amin az egész áll
Három dolog ismétlődik mindenkinél, aki a saját pénzét fekteti be.
A kockázat szétterítése. Nem egyetlen részvénybe és nem egyetlen országba tenni mindent. A legegyszerűbb út egy széles indexalap. Az indexalap egy egész piaci index összetételét másolja le.
Világos szándék. Előre tudni, miért és milyen időtávra fektet be. Enélkül nehéz megítélni, hogy egy esés eladási ok-e vagy sem.
Csak szabad pénz. Akkora összeg, aminek elvesztése nem borítja fel a hétköznapokat. A néhány havi kiadásra szóló tartalék nem a tőzsdére való.
Az utolsó pont a legnehezebb, és nem lehet megvenni. Nyugalmat tartani, amikor esnek a piacok. A kisbefektető itt bukik a legtöbbet, mert akkor ad el, amikor nem kellene semmit tenni.