Když se řekne retailový nebo drobný investor, představte si běžného člověka, který se rozhodl investovat své našetřené peníze. Na rozdíl od bank a investičních společností nemá tým analytiků ani drahé nástroje. Snaží se své úspory rozumně zhodnotit, ať už kvůli důchodu nebo jinému cíli.
Tohle je ale jen popis. Existuje i přesná definice, protože zařazení do kategorie rozhoduje o tom, jakou ochranu u brokera máte.
Co říká zákon
České právo nemluví o klientovi, ale o zákazníkovi, a zná tři kategorie: neprofesionální zákazník, profesionální zákazník a způsobilá protistrana. Retailový investor je ta první.
Definice je přitom překvapivě krátká. Evropská směrnice o trzích finančních nástrojů ji zapisuje jednou větou: neprofesionální zákazník je zákazník, který není profesionálním zákazníkem. To je celé.
Nikde se nepíše nic o penězích ani o zkušenostech. Retail je totiž výchozí stav. Nikdo se jím nestává splněním nějaké podmínky, je jím každý, kdo se z té kategorie sám nevyváže.
Profesionálem ze zákona jsou jen regulované instituce a stát: banky, pojišťovny, investiční fondy, penzijní společnosti, obchodníci s cennými papíry, Česká národní banka nebo Světová banka. K nim se přidávají velké firmy, které splní alespoň dvě ze tří podmínek:
- aktiva 20 milionů eur
- roční obrat 40 milionů eur
- vlastní kapitál 2 miliony eur
Fyzická osoba v tom seznamu není a být nemůže. Ať máte na účtu pět tisíc nebo pět milionů, jste retail. Jedinou cestou jinam je vlastní žádost.
Co zařazení znamená v praxi
Tady to přestává být formalita. Ochrana, kterou u brokera máte, se odvíjí právě od kategorie.
Retailovému zákazníkovi musí obchodník poskytnout plný rozsah pravidel jednání: informační povinnosti, test vhodnosti a přiměřenosti, provedení pokynu za nejlepších podmínek a pravidelný reporting. Profesionálovi je plní v užším rozsahu.
U rozdílových smluv, tedy CFD, je rozdíl ještě ostřejší. Česká národní banka vydala v červenci 2019 opatření, které platí jen pro neprofesionální zákazníky. Zavádí pět věcí najednou:
- strop na páku
- ochranu proti zápornému zůstatku
- automatické uzavření pozic při určité ztrátě
- zákaz bonusů za registraci
- povinné varování o podílu ztrátových účtů
| Co obchodujete | Maximální páka | Marže |
|---|---|---|
| Hlavní měnové páry | 30:1 | 3,33 % |
| Zlato a hlavní akciové indexy | 20:1 | 5 % |
| Ostatní komodity a menší indexy | 10:1 | 10 % |
| Jednotlivé akcie | 5:1 | 20 % |
| Kryptoměny | 2:1 | 50 % |
Původně tyhle limity zavedla evropská ESMA, ale její rozhodnutí platilo jen dočasně a v roce 2019 vypršelo. Česká národní banka je proto převzala vlastním opatřením, které platí dodnes.
Rozdíl mezi oběma kategoriemi vypadá takto.
| Co dostanete | Retail | Profesionál |
|---|---|---|
| Strop na páku u CFD | ano | ne |
| Ochrana proti zápornému zůstatku | ano | ne |
| Automatické uzavření ztrátových pozic | ano | ne |
| Zákaz bonusů za registraci | ano | ne |
| Povinné varování o ztrátových účtech | ano | ne |
| Pravidla jednání se zákazníkem | v plném rozsahu | v užším rozsahu |
| Finanční arbitr zdarma | ano | ne |
| Zahraniční garanční fond | obvykle ano | často ne |
Retailový zákazník má navíc dvě věci, na které se dá spolehnout, když se něco pokazí. Spory z investičních služeb řeší bezplatně finanční arbitr, ale jen tehdy, když je navrhovatelem spotřebitel. A pokud obchodník nevydá svěřený majetek, kryje ho Garanční fond obchodníků s cennými papíry. Vyplácí 90 procent částky, nejvýše ale 20 tisíc eur na jednoho zákazníka u jednoho obchodníka.
Přeřazení mezi profesionály
Požádat o něj lze, ale zákon k tomu staví tři překážky.
První je test. Musíte splnit alespoň dvě ze tří podmínek:
- v každém ze čtyř posledních čtvrtletí jste provedli průměrně aspoň deset obchodů ve významném objemu
- váš majetek v penězích a investičních nástrojích dosahuje aspoň 500 tisíc eur
- aspoň rok jste pracovali v oboru na pozici, která znalost těchto obchodů vyžaduje
Druhá je forma. Žádost musí být písemná a musí z ní být zřejmé, jaké služby se týká. Status tedy není plošný. K žádosti patří samostatné prohlášení, oddělené od smlouvy, ve kterém potvrzujete, že o ztrátě ochrany víte.
Třetí je sám obchodník. Nesmí souhlas dát mechanicky, musí se ujistit, že splnění kritérií sedí a že opravdu rozumíte rizikům.
Cesta zpět je naopak otevřená. Když profesionál na žádost požádá o návrat mezi retail, obchodník musí vyhovět. Nemá na výběr.
Jedna věc se přitom často plete. Český Garanční fond nikoho nevylučuje kvůli tomu, že je profesionál. Zahraniční systémy to ale běžně dělají, a to se týká většiny CFD brokerů dostupných v Česku, protože sídlí na Kypru. Tamní fond kryje výhradně retailové zákazníky.
Jak dnes retailový investor investuje
Doba se hodně změnila. Dřív bylo potřeba složité papírování, dnes stačí pár kliknutí v mobilní aplikaci a lze koupit akcie, dluhopisy nebo ETF fondy. Poplatky jsou nízké a řada platforem umožňuje kupovat i zlomky akcií, takže na start nepotřebujete statisíce.
Nulové poplatky ale neznamenají nulové náklady. Platí se rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou a u zahraničních akcií konverze měny.
Velký nárůst přišel během covidu, kdy lidé trávili víc času doma. Aplikace jsou barevné a jednoduché na ovládání, což k investování přitáhlo hlavně mladší generaci.
I když každý drobný investor sám o sobě investuje málo, dohromady dokážou trhem pohnout. Ukázaly to případy GameStopu nebo AMC v roce 2021, kdy se drobní investoři spojili proti velkým fondům.
Na čem to stojí
Tři věci se opakují u každého, kdo investuje vlastní peníze.
Rozložení rizika. Nedávat všechno do jedné akcie ani do jedné země. Nejjednodušší cestou je široký indexový fond, jak popisujeme v textu o nejjednodušší investiční strategii.
Jasný záměr. Vědět dopředu, proč investujete a na jak dlouho. Bez toho se špatně posuzuje, jestli je propad důvod k prodeji, nebo ne.
Jen volné peníze. Investovat částku, jejíž ztráta neohrozí běžný život. Rezerva na několik měsíců výdajů patří jinam než na burzu.
Poslední bod je nejtěžší a nedá se koupit: zachovat klid, když trhy padají. Právě tady drobný investor nejčastěji prodělá, protože prodá ve chvíli, kdy měl nedělat nic.