În anii ‘70 a apărut o creștere extremă a prețurilor petrolului, lipsa combustibilului, cozi lungi la benzinării și stocuri insuficiente în toată lumea. Aceste evenimente au declanșat panica pe piață. Situația s-a ameliorat în cele din urmă odată cu creșterea extracției în zone precum Marea Nordului, însă prețurile petrolului au rămas instabile.
În secolul XX petrolul a devenit materia primă dominantă a economiei mondiale. A alimentat comerțul, transporturile, gospodăriile și firmele, iar utilizările sale s-au extins și mai mult: astăzi este materia de bază pentru mase plastice, îngrășăminte și medicamente. În ultimii cincizeci de ani prețul barilului a trecut prin toate, de la trei dolari la o sută patruzeci și șapte, iar o dată chiar sub zero.
Ce mișcă de fapt prețul petrolului
Înainte de a trece la ani, merită înțeles un mecanism, pentru că se repetă de-a lungul întregii povești.
Cererea de petrol este pe termen scurt foarte rigidă. Când prețul sare, oamenii tot merg la muncă și fabricile nu se opresc; consumul scade puțin și lent. La fel de rigidă este și oferta: un zăcământ nou nu intră în producție într-o lună, iar o sondă închisă nu repornește peste noapte.
De aici rezultă că prețul nu îl decide atât consumul total, cât capacitatea liberă în rezervă, adică câte barile pe zi ar putea livra piața în plus dacă ar fi nevoie. Când perna aceasta e groasă, o întrerupere este absorbită și prețul aproape nu se clintește. Când e subțire, ajung un război, o grevă sau un uragan și prețul urcă cu zeci de procente.
De aceea în grafic alternează salturile abrupte în sus cu scăderi lungi și lente. În sus prețul e împins de teama de penurie, în jos îl apasă extracția nouă, care a reacționat la acea teamă cu câțiva ani întârziere.
Momentele care au rescris prețul petrolului
Niveluri de preț esențiale în dolari pe baril. Valorile marcate cu tildă sunt niveluri anuale aproximative, restul sunt cotații concrete documentate.
Embargoul petrolier (1973 – 1974). Organizația țărilor exportatoare de petrol a limitat exporturile către statele care sprijiniseră Israelul în războiul de Yom Kippur. Prețul a sărit de la circa trei dolari la doisprezece, iar multe țări au întâlnit pentru prima dată o criză energetică.
Revoluția iraniană (1979 – 1980). Revoluția a oprit exporturile iraniene și a redus oferta mondială. Prețul a urcat spre patruzeci de dolari barilul, un șoc comparabil, la standardele vremii, cu două sute de astăzi.
Contralovitura pieței (1980 – 1986). Prețurile mari au făcut ce fac întotdeauna prețurile mari: a devenit rentabil să extragi și acolo unde înainte nu era. Producția nouă din afara OPEC a inundat piața, iar prețul a căzut de la patruzeci de dolari sub zece.
Primul Război din Golf (1990 – 1991). Invadarea Kuweitului a scos din joc o parte din livrările din Golful Persic, iar prețul s-a dublat în câteva luni, de la douăzeci la patruzeci de dolari.
Ascensiunea Chinei (2000 – 2008). Nu a fost un șoc, ci o tracțiune lungă. Expansiunea industrială chineză a ridicat consumul an de an, în timp ce extracția nouă nu ținea pasul. Capacitatea liberă s-a subțiat aproape la zero și pe 11 iulie 2008 WTI se tranzacționa la 147,27 dolari, ceea ce rămâne până azi recordul nominal.
Revoluția șisturilor (2010 – 2016). Extracția americană din șisturi a adăugat milioane de barili pe zi. OPEC a decis să nu își apere cota de piață, iar prețul a căzut de la o sută de dolari sub treizeci.
Aprilie 2020: ziua în care petrolul a valorat mai puțin decât nimic
Acesta este momentul pe care sintezele obișnuite îl redau cel mai des imprecis, așa că să îl descriem corect.
Restricțiile din pandemie au tăiat consumul de carburanți mai repede decât se aștepta cineva. Petrolul însă nu a încetat să curgă, pentru că oprirea sondelor este scumpă și lentă. Surplusul trebuia depozitat undeva, iar capacitatea de stocare de la Cushing, în Oklahoma, locul livrării fizice a contractului american, se apropia de umplere.
Cine ținea contractul WTI pe mai cu o zi înainte de expirare avea o problemă. Trebuia fie să găsească unde să depoziteze fizic barilii, fie să plătească pe cineva ca să îi preia.
Ziua aceea este o lecție bună despre ce diferențiază prețul unei materii prime de prețul unui contract pe ea. Dacă tranzacționați prin derivate, expirarea și livrarea fizică nu sunt un detaliu, ci esența.
2022: invazia rusă și al doilea vârf
După prăbușirea din pandemie a venit o revenire a cererii cu care extracția nu a ținut pasul, iar invadarea Ucrainei din februarie a lovit o piață oricum tensionată. Brent a sărit în martie 2022 la 139,13 dolari, la doar câțiva dolari sub recordul din 2008. WTI american a depășit 130 de dolari.
A fost același tipar ca în 1973 și 1979: un șoc geopolitic pe o piață cu puțină capacitate liberă. Și, ca întotdeauna, retragerea a urmat de îndată ce livrările au fost redirecționate și consumul s-a adaptat.
Cât înseamnă asta în banii de azi
Aici este capcana în care cade aproape orice trecere în revistă a prețurilor istorice. Doisprezece dolari în 1974 și doisprezece dolari astăzi nu sunt același lucru.
Ținând cont de inflația dolarului american, vârful din 1980 ajunge în banii de azi în aceeași ligă cu recordul nominal din 2008, iar în funcție de deflatorul folosit chiar peste el. Invers, petrolul „scump” din ultimii ani arată după ajustare mai degrabă mediu.
Concluzia practică este simplă. Dacă comparați prețuri de-a lungul deceniilor, comparați-le în termeni reali. Un grafic nominal spune cât s-a plătit, nu și cât a durut.
Unde puteți urmări prețurile petrolului
Cotațiile curente pentru WTI american, cu grafic, se află pe pagina Petrol WTI. Istoricul se vede acolo continuu, nu doar în momente-cheie, așa că este o completare bună a acestei treceri în revistă.
Concluzie
O jumătate de secol de prețuri ale petrolului se rezumă la o frază: prețul explodează când se termină rezerva și cade când prețul mare forțează extracție nouă. Embargoul din 1973, revoluția din 1979, China în 2008 și războiul din 2022 sunt variațiuni pe aceeași temă.
Aprilie 2020 este apoi amintirea că la materii prime tranzacționați un contract, nu marfa. Iar tot acel șir de cifre capătă sens abia atunci când îl convertiți în banii de azi.