V průběhu 70. let se objevilo extrémní zvýšení cen ropy, nedostatek paliva, dlouhé fronty u čerpacích stanic a celosvětový nedostatek zásob. Tyto události vyvolaly paniku na trhu. Situace se nakonec zlepšila s nárůstem těžby v oblastech jako Severní moře, ale ceny ropy zůstaly nestabilní.
Ve 20. století se ropa stala dominantní komoditou světové ekonomiky. Poháněla obchod, dopravu, domácnosti i podniky a její využití se dál rozšířilo: dnes je surovinou pro plasty, hnojiva i léčiva. Za posledních padesát let přitom prošla cena barelu vším od tří dolarů po sto čtyřicet sedm, a jednou dokonce pod nulu.
Co cenou ropy skutečně hýbe
Než se pustíme do letopočtů, stojí za to pochopit jeden mechanismus, protože se v celé té historii opakuje pořád dokola.
Poptávka po ropě je krátkodobě velmi neohebná. Když cena vyskočí, lidé nepřestanou jezdit do práce a továrny se nezastaví, spotřeba se sníží jen málo a pomalu. Stejně neohebná je i nabídka: nové pole se neotevře za měsíc a zavřený vrt se nespustí přes noc.
Z toho plyne, že o ceně nerozhoduje ani tak celková spotřeba, jako volná kapacita navíc, tedy kolik barelů denně by trh dokázal dodat, kdyby bylo potřeba. Když je té rezervy hodně, výpadek se vstřebá a cena se skoro nehne. Když je jí málo, stačí válka, stávka nebo hurikán a cena vyletí o desítky procent. Roli OPEC při řízení téhle rezervy rozebíráme zvlášť v článku Jak společenství OPEC ovlivňuje cenu ropy.
Proto se v grafu střídají prudké skoky nahoru s dlouhými pomalými poklesy. Nahoru žene cenu strach z nedostatku, dolů ji tlačí nová těžba, která na ten strach reagovala se zpožděním několika let.
Milníky, které cenu ropy přepsaly
Klíčové cenové úrovně v dolarech za barel. Údaje označené vlnovkou jsou přibližné roční úrovně, zbytek jsou konkrétní doložené kotace.
Ropné embargo (1973–1974). Organizace zemí vyvážejících ropu omezila vývoz do států, které podpořily Izrael během jomkipurské války. Cena vyskočila zhruba ze tří dolarů na dvanáct a mnoho zemí se poprvé setkalo s energetickou krizí.
Íránská revoluce (1979–1980). Revoluce zastavila íránský vývoz a srazila světové dodávky. Cena se vyšplhala k čtyřiceti dolarům za barel, což byl na tehdejší poměry šok srovnatelný s dnešními dvěma sty.
Protiúder trhu (1980–1986). Vysoké ceny udělaly to, co vysoké ceny dělají vždy: vyplatilo se těžit i tam, kde se to dřív nevyplatilo. Nová produkce mimo OPEC zaplavila trh a cena spadla ze čtyřiceti dolarů pod deset.
První válka v Zálivu (1990–1991). Invaze do Kuvajtu vyřadila část dodávek z Perského zálivu a cena se během několika měsíců zdvojnásobila z dvaceti na čtyřicet dolarů.
Vzestup Číny (2000–2008). Tohle nebyl šok, ale dlouhý tah. Čínská průmyslová expanze zvedala spotřebu rok co rok, zatímco nová těžba nestíhala. Volná kapacita se ztenčila skoro na nulu a 11. července 2008 se WTI obchodovala za 147,27 USD, což je dodnes nominální rekord.
Břidlicová revoluce (2010–2016). Americká těžba z břidlic přidala miliony barelů denně. OPEC se rozhodl podíl na trhu nebránit a cena spadla ze sta dolarů pod třicet.
Duben 2020: den, kdy ropa stála míň než nic
Tohle je moment, který se do běžných přehledů často zapisuje nepřesně, tak si ho pojďme popsat správně.
Covidová omezení srazila spotřebu paliv rychleji, než kdokoli čekal. Ropa ale nepřestala téct, protože zastavit vrty je drahé a pomalé. Přebytek se musel někam ukládat a skladovací kapacita v Cushingu v Oklahomě, což je místo fyzického dodání amerického kontraktu, se blížila naplnění.
Kdo držel květnový kontrakt WTI den před jeho expirací, měl problém. Musel buď najít, kam barely fyzicky uložit, nebo za jejich převzetí někomu zaplatit.
Ten den je dobrou lekcí o tom, čím se liší cena komodity od ceny kontraktu na ni. Pokud obchodujete přes deriváty, expirace a fyzické dodání nejsou detail, ale podstata. Samotný covidový propad poptávky rozebíráme v článku Jaký vliv měla pandemie koronaviru na cenu ropy.
2022: ruská invaze a druhý vrchol
Po covidovém propadu přišlo oživení poptávky, do kterého těžba nestíhala růst, a únorová invaze na Ukrajinu narazila na už napjatý trh. Brent v březnu 2022 vyskočil na 139,13 USD, jen pár dolarů pod rekord z roku 2008. Americká WTI se dostala nad 130 dolarů.
Byl to stejný vzorec jako v roce 1973 a 1979: geopolitický šok na trhu s malou volnou kapacitou. A jako vždycky následoval ústup, jakmile se dodávky přesměrovaly a spotřeba se přizpůsobila.
Kolik to je v dnešních penězích
Tady je past, do které spadne skoro každý přehled historických cen. Dvanáct dolarů v roce 1974 a dvanáct dolarů dnes nejsou totéž.
Vezmeme-li v úvahu inflaci amerického dolaru, vrchol z roku 1980 se v dnešních penězích dostává do stejné ligy jako nominální rekord z roku 2008, podle použitého deflátoru dokonce nad něj. Naopak „drahá“ ropa z posledních let vypadá po očištění spíš průměrně.
Praktický závěr je jednoduchý. Pokud srovnáváte ceny přes desetiletí, srovnávejte je v reálných hodnotách. Nominální graf říká, kolik se platilo, ale nikoli kolik to bolelo.
Kde ceny ropy sledovat
Aktuální kotaci americké WTI včetně grafu najdete na stránce ropa WTI. Historii tam vidíte průběžně, ne jen v milnících, takže je to dobré doplnění k tomuhle přehledu.
Závěr
Půlstoletí cen ropy se dá shrnout do jedné věty: cena vyletí, když dojde rezerva, a spadne, když si vysoká cena vynutí novou těžbu. Embargo 1973, revoluce 1979, Čína 2008 i válka 2022 jsou variace na tentýž motiv.
Duben 2020 je pak připomínka, že u komodit obchodujete kontrakt, ne surovinu. A celá ta řada čísel dává smysl teprve tehdy, když ji přepočítáte na dnešní peníze. Obchodování s ropou v praxi rozebíráme v samostatném článku Na co se zaměřit při obchodování s ropou.