Prix de l'acier HRC

La marge dans la sidérurgie intégrée (BF/BOF, haut-fourneau puis convertisseur à oxygène) vient directement des coûts des intrants que sont le minerai de fer et le charbon cokéfiable : une tonne d’acier HRC nécessite environ 1,6 tonne de minerai de fer et 0,6 tonne de charbon cokéfiable. L’écart entre le prix du HRC et les coûts des intrants correspond au « metal spread », principal indicateur de rentabilité pour les aciéristes intégrés comme ArcelorMittal, POSCO, Nippon Steel et Cleveland-Cliffs. Les prix spot du minerai de fer australien (62 % Fe, CFR Qingdao) et les prix du charbon cokéfiable dur premium australien sont donc des indicateurs avancés pour le HRC. La filière au four électrique (EAF), à l’inverse, dépend du prix de la ferraille d’acier, notamment HMS et busheling. Le marché américain, dominé par des producteurs EAF comme Nucor et Steel Dynamics, se valorise donc différemment des marchés très exposés au BF/BOF en Chine et en Europe.

L’offre mondiale dépend largement du comportement des exportations chinoises. La Chine produit environ 1 milliard de tonnes d’acier par an, soit plus de la moitié d’une production mondiale d’environ 1,9 milliard de tonnes. Ses exportations augmentent fortement lorsque la demande intérieure de construction faiblit. Les exportations chinoises d’acier évoluent dans une fourchette de 85 à 100 millions de tonnes, et chaque hausse de 10 millions de tonnes exerce une pression visible sur les prix mondiaux du HRC. L’Inde, avec environ 140 Mt, le Japon, avec environ 85 Mt, les États-Unis, avec environ 80 Mt, et l’UE, avec environ 125 Mt, sont les autres grands producteurs. Pour les transformateurs européens, ArcelorMittal, Voestalpine, Thyssenkrupp et Tata Steel Europe figurent parmi les principaux fournisseurs.

Les distorsions régionales de prix viennent surtout de deux canaux réglementaires. Aux États-Unis, la Section 232 ajoute un droit de douane de 25 % à la plupart des importations d’acier. Le HRC US Midwest se traite donc avec une prime durable par rapport aux références mondiales, souvent 200 à 400 $ par tonne au-dessus des prix européens ou asiatiques. Dans l’UE, le CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism) applique une charge carbone selon l’intensité d’émissions de l’acier importé, ce qui renchérit les produits BF/BOF chinois et indiens à forte intensité carbone. Côté demande, les deux principaux secteurs sont la construction, à environ 50 % — profilés de structure, ronds à béton et tubes — et l’industrie automobile, à environ 12 % — panneaux de carrosserie et composants en tôle. L’évolution de la construction automobile vers les aciers avancés à haute résistance (AHSS) et l’allègement des véhicules modifie la demande de HRC par véhicule.