Prix Cuivre

Le cuivre est la matière première la plus utilisée parmi les métaux industriels. Environ 50 % de la consommation mondiale de cuivre revient à la Chine, où la construction, les réseaux électriques et la fabrication de véhicules électriques sont les principaux débouchés. Une voiture électrique contient environ 80 kg de cuivre, contre près de 20 kg pour une voiture à moteur thermique. La transition énergétique — adoption des véhicules électriques, énergies renouvelables et extension des réseaux — constitue une source durable de demande. Dans le jargon de marché, le cuivre est surnommé « Dr. Copper », car son prix est l’un des meilleurs baromètres du cycle industriel mondial.

Du côté de l’offre, les mines chiliennes et péruviennes dominent. Le Chili produit environ 5,5 millions de tonnes par an, avec Codelco et Escondida de BHP en tête. Le Pérou produit environ 2,4 millions de tonnes. La production minière mondiale atteint près de 22 millions de tonnes par an. Les teneurs en minerai des grandes mines en exploitation continuent de baisser. La teneur moyenne en cuivre est passée sous 0,5 %, contre plus de 1 % il y a plusieurs décennies. Il faut donc extraire plus de roche, consommer plus d’énergie et supporter des coûts unitaires plus élevés pour obtenir la même quantité de métal. Cette évolution relève structurellement la base de coûts.

À court terme, les niveaux de stocks font bouger le prix. Les données hebdomadaires d’entrepôts du London Metal Exchange (LME), du Shanghai Futures Exchange (SHFE) et du COMEX donnent une lecture directe de la tension du marché. Des stocks faibles et des données solides sur la demande chinoise soutiennent généralement les cours. Des stocks d’entrepôts élevés et des indices PMI manufacturiers faibles pèsent plutôt sur le marché. Le dollar et les taux d’intérêt réels mondiaux influencent aussi le cuivre, même si leur effet est moins marqué que sur l’or.