Prix Bovins vivants

Le principal facteur structurel des bovins vivants est le cycle du cheptel américain de vaches allaitantes. Ce cheptel évolue selon un cycle d’environ 10 ans. En phase d’expansion, les éleveurs augmentent le nombre de vaches. Avec un décalage de 2 à 3 ans, cela se traduit par davantage de bovins prêts pour l’abattage et pèse sur les prix. En phase de liquidation, les éleveurs réforment des vaches. L’offre augmente à court terme, mais le cheptel reproducteur diminue, ce qui crée des tensions et des prix plus élevés à moyen terme. Selon le rapport Cattle Inventory de l’USDA, le cheptel bovin total aux États-Unis représente environ 87 millions de têtes, dont près de 28 millions de vaches allaitantes. Il est récemment tombé à un plus bas de plusieurs décennies après des abattages liés à la sécheresse. Le secteur est désormais en phase de reconstitution. Le marché est donc très sensible aux données semestrielles Cattle Inventory : l’évolution du cheptel de vaches donne une indication sur les conditions d’offre à 2-3 ans.

À court terme, le principal moteur des prix est la marge des feedlots, c’est-à-dire l’économie de l’engraissement des bovins en parcs d’engraissement. Un bovin prêt pour l’abattage nécessite environ 3 à 4 kg d’aliments / 1 kg de poids vif en aliments concentrés, surtout du maïs et du tourteau de soja. Les prix du maïs (CME Corn, ticker ZC) et du tourteau de soja (Soybean Meal, ZM) entrent donc directement dans le calcul des marges des feedlots. Des coûts d’alimentation plus élevés réduisent l’appétit des feedlots pour l’achat de jeunes bovins d’engraissement et freinent le remplissage des parcs. L’état des pâturages et la sécheresse dans la région des Grandes Plaines américaines (Texas, Oklahoma, Kansas, Nebraska) sont des facteurs directs de choc d’offre. Lors d’une sécheresse prolongée, les éleveurs sont contraints d’envoyer des vaches à l’abattage plus tôt : davantage de bovins à court terme, mais un cheptel plus réduit à long terme. L’USDA publie chaque mois le rapport Cattle on Feed sur les stocks de bovins dans les parcs d’engraissement d’une capacité de 1 000 têtes et plus. C’est l’un des principaux repères du marché.

La demande à l’exportation complète l’analyse de l’offre. La production américaine annuelle de bœuf atteint environ 12 Mt en poids carcasse, dont environ 1,5 Mt sont exportées, soit près de 12 % de la production. Les trois premiers marchés de destination sont le Japon, la Corée du Sud et le Mexique. La Chine est devenue un débouché en croissance après l’assouplissement partiel des restrictions d’accès au marché. Mais l’accès reste politiquement sensible et soumis à des contraintes périodiques, notamment les protocoles liés à l’ESB, les règles sur l’usage des hormones et les exigences de traçabilité. La publication USDA Foreign Agricultural Service Livestock and Poultry: World Markets and Trade met à jour l’équilibre mondial des exportations et importations de bœuf. Elle montre aussi la position concurrentielle du Brésil, premier exportateur mondial de bœuf, de l’Australie et des États-Unis. Le marché surveille donc non seulement l’offre intérieure américaine, mais aussi l’évolution des cheptels au Brésil et en Australie.