Prezzo dei bovini vivi

Il principale fattore strutturale nei bovini vivi è il movimento ciclico della mandria statunitense di vacche da carne. La mandria di vacche da carne negli Stati Uniti si muove su un ciclo di circa 10 anni. Nella fase di espansione, gli allevatori aumentano il numero di vacche, il che porta a una maggiore disponibilità di bovini da macello con un ritardo di 2-3 anni e mette pressione sui prezzi. Nella fase di liquidazione, gli allevatori mandano al macello una quota maggiore di vacche: l’offerta aumenta nel breve periodo, ma si creano carenze e prezzi più alti nel medio periodo. Secondo il rapporto USDA Cattle Inventory, la mandria bovina totale degli Stati Uniti è pari a circa ~87 milioni di capi, di cui la mandria di vacche da carne è intorno a ~28 milioni. Di recente è scesa ai minimi da diversi decenni dopo abbattimenti legati alla siccità, e il settore è ora in fase di ricostituzione. Il mercato è quindi molto sensibile ai dati semestrali del Cattle Inventory: le variazioni della mandria di vacche indicano le condizioni dell’offerta con 2-3 anni di anticipo.

Nel breve periodo, il principale driver di prezzo è il margine dei feedlot, cioè la redditività dell’ingrasso dei bovini nei centri di finissaggio. Un bovino pronto per il macello richiede circa 3-4 kg di mangime / 1 kg di peso vivo in alimenti concentrati, soprattutto mais e farina di soia. I prezzi del mais (CME Corn, ticker ZC) e della farina di soia (Soybean Meal, ZM) entrano quindi direttamente nei margini dei feedlot. Costi più alti dei mangimi riducono la disponibilità dei feedlot ad acquistare vitelli da ingrasso e pesano sul ricambio degli animali. Le condizioni dei pascoli e la siccità nella regione delle Plains statunitensi (Texas, Oklahoma, Kansas, Nebraska) sono fattori diretti di shock sull’offerta. Durante siccità prolungate, gli allevatori sono costretti a inviare prima le vacche al macello: più bovini nel breve termine, una mandria più piccola nel lungo termine. L’USDA pubblica ogni mese il rapporto Cattle on Feed sulle scorte nei feedlot con capacità di 1.000+ capi. È uno dei principali riferimenti del mercato.

La domanda all’export è un elemento importante nel quadro dell’offerta. La produzione annua di carne bovina degli Stati Uniti è di circa 12 Mt in peso carcassa, di cui le esportazioni rappresentano circa 1,5 Mt, pari a quasi il 12% della produzione. I tre maggiori mercati di destinazione sono Giappone, Corea del Sud e Messico. La Cina è diventata una destinazione di export in crescita dopo il parziale allentamento delle restrizioni di accesso al mercato, ma l’accesso resta politicamente sensibile e soggetto a vincoli periodici, tra cui protocolli BSE, regole sull’uso di ormoni e requisiti di tracciabilità. La pubblicazione USDA Foreign Agricultural Service Livestock and Poultry: World Markets and Trade aggiorna il saldo globale di esportazioni e importazioni di carne bovina. Mostra anche la posizione competitiva di Brasile, primo esportatore mondiale di carne bovina, Australia e Stati Uniti. Il mercato osserva quindi non solo l’offerta interna statunitense, ma anche l’andamento delle mandrie in Brasile e Australia.