Aki először hagy nyitva egy CFD-pozíciót éjszakára, reggel olyan tételt talál a kivonaton, amivel a belépéskor nem számolt. A bróker swapnak, overnight- vagy financing-díjnak nevezi — és a hetekig tartott pozíciókon egy szép ügyletből veszteségeset csinál.
E körül a tétel körül két fogalom keveredik. A swap az a kamat, amiért a bróker éjszakára finanszírozza a tőkeáttételes pozíciódat. A rollover más: a lejáró határidős kontraktus cseréje a sorban következőre az áru- és indexalapú CFD-knél. Az első folyamatos költség, a második technikai művelet, aminek nem szabadna pénzedbe kerülnie.
Swap: kamat az éjszakára tartott pozícióért
A CFD tőkeáttételes termék. Te a pozíció értékének csak töredékét teszed le, a többit gyakorlatilag a bróker finanszírozza — a kölcsönkért pénz után pedig kamatot kell fizetni.
A devizapároknál a költség a két deviza kamatkülönbözetéből adódik. Ha EURUSD-t veszel, eurót tartasz és dollárral „tartozol“: elméletben az euró kamatát kapod, a dollárét fizeted. A referenciakamatok ma az egynapos irányadó ráták, az euróra az ESTR, a dollárra a SOFR, a fontra a SONIA.
A gyakorlatban a bróker a kamatkülönbözethez hozzáteszi a saját felárát. Ezért fordul elő rendszeresen, hogy ugyanannak a párnak a hosszú és a rövid oldala is negatív swapot fizet: a kamatkülönbözet kisebb, mint a két oldalra rakott felár.
A részvény- és indexalapú CFD-knél egyszerűbb a logika: a hosszú pozíció a referenciakamatot fizeti a felárral együtt, a rövid elméletben kamatot kaphatna, de a felár ezt többnyire elnyeli. A kripto-CFD-knél számolj lényegesen magasabb rátákkal.
Mikor számolják el, és miért háromszoros a szerda
A döntő időpont a New York-i kereskedési nap vége, vagyis az ottani idő szerinti 17:00, nálunk 23:00. Ez télen és nyáron is így van: az Atlanti-óceán mindkét partján átállnak a nyári időszámításra, tehát az eltolódás kioltja egymást. Egy órával korábban csak abban a néhány hétben van, amikor az átállás időpontjai szétcsúsznak, vagyis nagyjából három hétig márciusban és egy hétig október és november fordulóján. Aki ezen óra előtt zárja a pozíciót, egyáltalán nem fizet swapot. Aki egy perccel előtte nyitja meg, kifizeti az egész éjszakát.
Ez a bankközi devizapiac konvenciója. Az elszámolás időpontját minden bróker maga állítja be, és az indexeknél, részvényeknél vagy kriptónál gyakran más, mint a devizapároknál, ezért keresd az instrumentum specifikációjában.
Az azonnali devizapiac az ügyletet követő két munkanapon teljesül. A szerdai rolláskor ezért az értéknap péntekről egyenesen hétfőre ugrik, és egyszerre három nap kamata könyvelődik: péntek, szombat és vasárnap. Szerdáról csütörtökre így a szokásos ráta háromszorosát vonják le, pénteken és a hétvégén pedig a devizáknál már nem jön hozzá semmi. A hétvége tehát nem ingyenes, csak előre ki van fizetve.
A fenti grafikon tíz ilyen éjszakát mutat két hét alatt.
A szerda azonban nem törvény. Azoknál a pároknál, amelyek egy nappal korábban teljesülnek, ugyanez az eltolódás egy nappal korábban következik be, és a háromszoros tétel a csütörtök éjszakára esik. A részvény- és indexalapú CFD-knél a péntek éjszaka szokott háromszoros lenni — ott nem a teljesítésről van szó, hanem egyszerűen a szombat és a vasárnap hozzáadásáról. És főleg: hogy melyik nap, azt a bróker határozza meg, nem a piac szabálya. Egyesek egyáltalán nem alkalmaznak szorzót, és minden naptári napon levonják a finanszírozást, a hétvégét is beleértve, mások épp fordítva, pénteken számolnak háromszorost minden instrumentumra, a devizákra is. A dátumot az egyik deviza országának állami ünnepei is eltolják. Ezért az elszámolás napját nézd meg az instrumentum specifikációjában, mielőtt hétvégére nyitva hagyod a pozíciót.
Számpélda, hogyan adódik össze a költség
A példában szereplő számok szemléltetésül kitaláltak, nem egy konkrét bróker rátái. Tegyük fel, hogy egy lot EURUSD (100 000 EUR) esetén a hosszú pozíció swapja éjszakánként −6,5 USD.
A pozíciót két hétig tartod, vagyis tíz kereskedési éjszakán át. Ebből kettő szerdai háromszoros, így tizennégy éjszaka egyenértékét számolják el: 14 × 6,5 = 91 USD költség — függetlenül attól, hogy az ügylet nyereséggel zárult-e.
A költség a pozíció méretével és az idővel nő, nem a tőkeáttétellel — a swapot a teljes névértékre számolják, a nagyobb tőkeáttétel tehát nem teszi olcsóbbá. És 91 USD egy olyan pozíciónál, amelyet mondjuk 2 000 USD letét fedez, két hét alatt a saját tőke több mint 4 %-a. Éppen ezért nem való a CFD hosszú távú tartásra.
Rollover: a határidős kontraktus cseréje
Az áru- és indexalapú CFD-k gyakran egy határidős kontraktus árát követik — a határidős ügyleteknek pedig lejáratuk van. Amikor a kontraktus a végéhez közeledik, a bróker az egész pozíciót átfordítja a következő kontraktushónapra. Ezt hívják rollovernek.
Az új kontraktus ára eltér a régiétől, így a grafikonon ugrás jelenik meg. A bróker ezt viszont korrekciós tétellel egyenlíti ki a számlán: amennyivel az ár felfelé ugrott, annyival módosítja a számlát az ellenkező irányba. Maga az átfordítás tehát nem hozhat sem nyereséget, sem veszteséget.
Amire figyelj: a régi kontraktus árain megadott függő megbízásokra, stop-lossokra és take-profitokra. A rollover után értelmetlenül messze kerülhetnek a piactól — vagy éppen veszélyesen közel. A brókerek közzéteszik a rolloverek naptárát az egyes instrumentumok dátumaival. Az átfordítás előtt ellenőrizd a megbízások szintjeit.
A lejárat nélküli CFD-knél (devizapárok, részvények, kriptovaluták) ilyen értelemben nincs rollover. Csak a swapot fizeted.
Hogyan térnek el az éjszakai költségek piaconként
| Piac | Miből ered a költség | Mire figyelj |
|---|---|---|
| Devizapárok | a referenciakamatok különbsége ± felár | háromszoros szerda éjszaka |
| Részvény-CFD | referenciakamat + felár | osztalékkorrekció, ha a pozíció átnyúlik a fordulónapon |
| Index-CFD | mint a részvénynél, határidős változatnál rollover | a rolloverek naptára, a függő megbízások elcsúszása |
| Áru-CFD | a határidős görbe, a swap a konstrukciótól függ | a távolabbi kontraktusok drágábbak vagy olcsóbbak, hosszú tartásnál ez megjelenik az eredményben |
| Kripto-CFD | napi finanszírozási ráta | a hétvégét mindig kifizeted, az egyik éjszakánként vonja le, a másik egy tételben |
A részvényekhez még egy megjegyzés: ha a CFD-t az osztalék fordulónapján át tartod, a bróker a hosszú pozíciónak jóváírja az osztaléknak megfelelő korrekciót, a rövidtől pedig levonja. Ez nem bónusz és nem büntetés, csak az osztalékkal csökkenő árfolyam kiegyenlítése.
Hol találod a rátákat, és hogyan tartsd kordában a költséget
A swapot az instrumentum specifikációjában találod — keresd a „swap long“ és „swap short“ tételt, amelyet lotonként és éjszakánként pontban vagy éves százalékban adnak meg. A pontokat számold át pénzre a saját méretedhez tartozó pontérték szerint. Csak akkor mond valamit a szám.
A napon belüli kereskedő egyáltalán nem foglalkozik a swappal. A hetekig futó pozíciónál számold ki előre, és építsd be az ügylet tervébe, mert még egy tisztes árfolyammozgást is felülírhat. Hónapokig tartó tartásnál mérlegeld, nincs-e több értelme a mögöttes eszközt közvetlenül megvenni: a valódi részvény és az ETF nem hordoz swapot.
Léteznek swapmentes, swap-free számlák is. A kamatot ezeken fix pozíciótartási díj váltja fel, amelyet a bróker jellemzően csak néhány ingyenes éjszaka után kezd levonni, általában három-öt után. A spread közben nem változik, és a swap-free rendszerint csak kiválasztott instrumentumokra vonatkozik: az egzotikus pároknál, az energiahordozóknál és a kriptovalutáknál a swap tovább fut. A bróker nem mond le a finanszírozásról, csak átnevezi.