Prezzo dell'olio di soia

La domanda di biodiesel e di renewable diesel è il principale fattore di lungo periodo per il prezzo dell’olio di soia. Negli Stati Uniti, la categoria biomass-based diesel del Renewable Fuel Standard (RFS), collegata ai D4 RINs, definisce obblighi di miscelazione aumentati nel tempo. L’espansione della capacità produttiva di renewable diesel incrementa anche la domanda di materie prime, perché il renewable diesel può essere gestito all’interno dell’infrastruttura della raffinazione petrolifera, a differenza del biodiesel convenzionale. Nell’UE, la direttiva RED III sulle energie rinnovabili e gli obblighi di miscelazione FAME mettono l’olio di soia in concorrenza con l’olio di colza e l’olio alimentare usato (UCO). L’EPA pubblica dati mensili sulla generazione e sulla conformità dei RINs; gli annunci regolamentari rilevanti possono muovere il contratto CBOT ZL.

La sostituzione con l’olio di palma è il principale fattore competitivo di breve periodo per l’olio di soia. I quattro maggiori oli vegetali globali — olio di palma (~80 milioni di tonnellate di produzione annua), olio di soia (~60 milioni di tonnellate), olio di colza (~32 milioni di tonnellate) e olio di girasole (~22 milioni di tonnellate) — sono intercambiabili in ampia parte dei mercati dei prodotti da forno, degli oli alimentari e del biodiesel. Indonesia e Malaysia rappresentano oltre l’85% della produzione mondiale di olio di palma. Le regole indonesiane di miscelazione biodiesel B35 / B40, le quote di esportazione malesi e i prezzi Bursa Malaysia FCPO (Crude Palm Oil Futures) entrano direttamente nella formazione dei prezzi dell’olio di soia a Chicago. Quando il premio dell’olio di palma si riduce, i trasformatori passano all’olio di palma; quando si amplia, la domanda di olio di soia si rafforza.

La domanda cinese di oli alimentari e l’economia del crush margin completano il principale insieme di fattori di mercato. La Cina è il maggiore importatore mondiale di soia, con circa 100 milioni di tonnellate di semi di soia all’anno, soprattutto da Brasile e Stati Uniti. I semi importati sono lavorati in impianti domestici, quindi la maggior parte dell’olio di soia e della farina di soia cinesi è prodotta localmente; tuttavia, i margini di trasformazione cinesi e le politiche sulle scorte statali hanno un impatto rilevante sul mercato globale. I prezzi sono influenzati dal raccolto mondiale di soia — circa ~400 Mt all’anno secondo le stime USDA WASDE, con il Brasile a ~155 Mt, gli Stati Uniti a ~115 Mt e l’Argentina a ~50 Mt — e dai crush margin dei trasformatori. Un trasformatore aumenta i volumi di lavorazione quando il prezzo complessivo di vendita dell’olio di soia e della farina di soia è sufficientemente superiore al prezzo di acquisto dei semi di soia. Questo controlla direttamente la quantità di olio di soia che arriva sul mercato.