Olej sojowy — cena

Popyt na biodiesel i renewable diesel jest głównym długoterminowym czynnikiem cenowym na rynku oleju sojowego. W Stanach Zjednoczonych kategoria biomass-based diesel w ramach Renewable Fuel Standard (RFS), powiązana z D4 RINs, określa obowiązki domieszek, które z czasem rosły. Rozbudowa mocy produkcyjnych renewable diesel także zwiększa popyt na surowce, ponieważ renewable diesel można obsługiwać w infrastrukturze rafineryjnej ropy naftowej, inaczej niż tradycyjny biodiesel. W UE dyrektywa RED III dotycząca energii odnawialnej oraz obowiązki domieszek FAME ustawiają olej sojowy w konkurencji z olejem rzepakowym i zużytym olejem spożywczym (UCO). EPA publikuje miesięczne dane o generowaniu RIN i zgodności z wymogami, a istotne komunikaty regulacyjne mogą poruszać kontraktem CBOT ZL.

Substytucja olejem palmowym to najważniejszy krótkoterminowy czynnik konkurencyjny dla oleju sojowego. Cztery główne oleje roślinne na świecie — olej palmowy (~80 mln ton rocznej produkcji), olej sojowy (~60 mln ton), olej rzepakowy (~32 mln ton) i olej słonecznikowy (~22 mln ton) — są zamienne w dużej części rynku piekarniczego, olejów jadalnych i biodiesla. Indonezja i Malezja odpowiadają za ponad 85% globalnej produkcji oleju palmowego. Indonezyjskie zasady domieszek biodiesla B35 / B40, malezyjskie limity eksportowe oraz ceny Bursa Malaysia FCPO (Crude Palm Oil Futures) bezpośrednio wpływają na wycenę oleju sojowego w Chicago. Gdy premia cenowa oleju palmowego się zawęża, przetwórcy przechodzą na olej palmowy. Gdy się rozszerza, popyt na olej sojowy rośnie.

Popyt Chin na oleje jadalne oraz ekonomika marży przerobowej uzupełniają główny zestaw czynników rynkowych. Chiny są największym importerem soi na świecie i sprowadzają około 100 mln ton soi rocznie, głównie z Brazylii i USA. Importowane ziarna są przerabiane w krajowych zakładach, więc większość chińskiego oleju sojowego i śruty sojowej powstaje lokalnie. Mimo to chińskie marże przetwórcze i polityka zapasów państwowych mają istotny wpływ na globalny rynek. Ceny kształtuje globalny zbiór soi — około ~400 Mt rocznie według szacunków USDA WASDE, w tym Brazylia na poziomie ~155 Mt, USA na poziomie ~115 Mt i Argentyna na poziomie ~50 Mt — oraz marże przerobowe przetwórców. Przetwórca zwiększa wolumen przerobu, gdy łączna cena sprzedaży oleju sojowego i śruty sojowej jest wystarczająco wyższa od ceny zakupu soi. To bezpośrednio decyduje o tym, ile oleju sojowego trafia na rynek.