Az amerikai ETF-ekbe 2025-ben nagyjából 1,48 billió dollár áramlott, több, mint bármikor korábban. Ennek csaknem a negyede egyetlen alapban kötött ki.
A rekordnál viszont érdekesebb az, ami az élmezőnyben megváltozott. Kiesett a technológiai QQQ, a helyére pedig olyan alap került, amely egyáltalán nem vesz részvényt.
Az öt legnagyobb tőkebeáramlást vonzó ETF 2025-ben
| Helyezés | Alap | Mibe fektet | Nettó beáramlás 2025 |
|---|---|---|---|
| 1 | Vanguard S&P 500 ETF (VOO) | Amerikai részvények, S&P 500 index | 143 milliárd USD |
| 2 | iShares Core S&P 500 ETF (IVV) | Amerikai részvények, S&P 500 index | 78 milliárd USD |
| 3–4. | Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) | A teljes amerikai részvénypiac | 39 milliárd USD |
| 3–4. | iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) | Amerikai kincstárjegyek 3 hónapig | 39 milliárd USD |
| 5 | iShares Bitcoin Trust (IBIT) | Közvetlenül tartott bitcoin | 25 milliárd USD |
Nettó beáramlásról van szó, vagyis a befizetésekről a kivonások levonása után. Ennek semmi köze ahhoz, mennyit hozott az alap abban az évben.
Mi változott 2024-hez képest
Egy évvel korábban így nézett ki az ötös: VOO 116 milliárddal, IVV 87-tel, IBIT 37-tel, VTI 29-cel és az Invesco QQQ szintén 29 milliárddal.
Két dolog érdemel figyelmet.
A QQQ kiesett. A Nasdaq száz legnagyobb nem pénzügyi vállalatát követő alap 2024-ben ötödik volt, 2025-ben viszont nem fért be az ötösbe. Nem azért, mert a technológiai részvények estek. A pénz helyette a szélesebb indexekbe ment.
Jött az SGOV. Ezt a változást nehezebb elnézni. A rövid futamidejű állampapírokat tartó alapba pontosan annyi áramlott, mint a teljes amerikai részvénypiacot tartó VTI-be.
Miért ömlik a pénz olyan alapba, amely nem vesz részvényt
Az SGOV három hónapnál rövidebb futamidejű amerikai kincstárjegyeket tart. Jelenleg huszonnégy van belőlük a portfóliójában. A kezelt vagyona közelít a száz milliárd dollárhoz, pedig az alap csak 2020 májusa óta létezik.
Ez nem befektetés a szokásos értelemben. Ez az a hely, ahol a pénz várakozik. Aki készpénzt tart a brókerszámláján, és nem akarja parlagon hagyni, megveszi az SGOV-ot, és megkapja a rövid futamidejű állampapírok kamatát. Eladni a kereskedési nap bármely pillanatában lehet.
A felfutása így jó mérőszáma annak, mennyi pénz vár félreállítva. Ha a parkolóba annyi ömlik, mint a teljes részvénypiacra épülő alapba, az mond valamit a hangulatról.
Az évi 0,09 százalékos díj a táblázat részvényalapjaihoz képest háromszoros. Egy olyan eszköznél, amely a készpénzt hivatott helyettesíteni, ez nem elhanyagolható.
Miben térnek el ezek az alapok
A VOO és az IVV ugyanazt az indexet, az S&P 500-at követi. Mindkettő díja 0,03 százalék körül van, és mindkettő rendkívül likvid. A különbség főleg az alapkezelőben van, vagyis Vanguard a BlackRockkal szemben. Az, hogy együtt 221 milliárdot gyűjtöttek, azt mutatja, hogy a pénz az amerikai nagy ötszázba megy, függetlenül attól, kinek a címkéje van az alapon. Arról, mennyit hoz ez az index hosszú távon, az S&P 500 átlagos éves hozamáról szóló írásunkban van szó.
A VTI ennél is szélesebb. Nagyjából 3500 papírt tart, vagyis gyakorlatilag a teljes amerikai részvénypiacot a kisebb cégekkel együtt. 696 milliárd dollárt kezel, és 2001 májusa óta működik, tehát huszonöt év és két nagy válság van mögötte.
Az IBIT közvetlenül tartja a bitcoint, és a 2024 januári indulása óta a leggyorsabban növekvő alapok közé tartozik.
Az SGOV a természetéből adódóan nem illik ebbe a társaságba. A másik négy befektetés, ez pedig váróterem.
Mit érdemes ebből megjegyezni
A táblázat legerősebb üzenete unalmas. Az új pénz túlnyomó része néhány széles, olcsó és régóta ismert alapba megy. Egyik sem tematikus, egyik sem tesz egyetlen szektorra.
A második üzenet óvatosabb. Ha a készpénzparkolóba közel negyven milliárd ömlik, az azt jelenti, hogy a befektetők jelentős része nem akar teljesen befektetve lenni.
Harmadszor pedig: a tőkebeáramlás nem ajánlás. Azt mutatja, hová küldik mások a pénzt, nem azt, mi fog hozni. Az év leggyorsabban növekvő alapja egyben az is lehet, amelyik a legnagyobb emelkedés után érkezett.
A legtöbb ember számára továbbra is érvényes az, amit a táblázat közvetve mond: egy széles piacot lefedő, alacsony díjú alap általában elég. A portfólió bonyolultsága önmagában nem növeli a hozamot.
A beáramlási adatok a teljes 2025-ös naptári évre vonatkoznak, az alapok vagyona és díjai 2026 augusztusi állapot szerint szerepelnek.