Les ETF américains ont collecté en 2025 environ 1 480 milliards de dollars, le plus haut niveau de leur histoire. Près d’un quart de cette somme a atterri dans un seul fonds.
Plus intéressant que le record est toutefois ce qui a changé dans le top 5. Le QQQ technologique en est sorti et sa place est revenue à un fonds qui n’achète aucune action.
Les cinq ETF qui ont le plus collecté en 2025
| Rang | Fonds | Ce qu’il détient | Collecte nette 2025 |
|---|---|---|---|
| 1 | Vanguard S&P 500 ETF (VOO) | Actions américaines, indice S&P 500 | 143 Mds USD |
| 2 | iShares Core S&P 500 ETF (IVV) | Actions américaines, indice S&P 500 | 78 Mds USD |
| 3-4 | Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) | L’ensemble du marché actions américain | 39 Mds USD |
| 3-4 | iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) | Bons du Trésor américain à moins de 3 mois | 39 Mds USD |
| 5 | iShares Bitcoin Trust (IBIT) | Bitcoin détenu en direct | 25 Mds USD |
Il s’agit de la collecte nette, c’est-à-dire des souscriptions diminuées des rachats. Cela n’a rien à voir avec ce que le fonds a rapporté cette année-là.
Ce qui a changé par rapport à 2024
L’année précédente, le top 5 ressemblait à ceci : VOO avec 116 milliards, IVV avec 87, IBIT avec 37, VTI avec 29 et Invesco QQQ également avec 29 milliards.
Deux choses méritent l’attention.
QQQ est sorti. Le fonds qui suit les cent plus grandes entreprises non financières du Nasdaq était cinquième en 2024 et, en 2025, il n’a plus trouvé sa place dans le top 5. Ce n’est pas que les valeurs technologiques aient baissé. L’argent est allé à sa place vers des indices plus larges.
SGOV est arrivé. C’est le changement le plus difficile à ignorer. Le fonds de bons du Trésor à court terme a collecté exactement autant que VTI, qui détient l’ensemble du marché actions américain.
Pourquoi l’argent afflue vers un fonds qui n’achète pas d’actions
SGOV détient des bons du Trésor américain à moins de trois mois. Il en a actuellement vingt-quatre en portefeuille. Ses encours approchent les cent milliards de dollars, alors que le fonds n’existe que depuis mai 2020.
Ce n’est pas un investissement au sens habituel. C’est un endroit où l’argent attend. Celui qui détient des liquidités sur son compte-titres et ne veut pas les laisser dormir achète SGOV et encaisse le taux des emprunts d’État à court terme. La vente est possible à tout moment pendant la séance.
Sa montée est donc un bon indicateur de la quantité d’argent qui reste sur le côté. Quand le parking reçoit autant qu’un fonds sur tout le marché actions, cela dit quelque chose de l’ambiance.
Les frais de 0,09 pour cent par an sont trois fois supérieurs à ceux des fonds actions du tableau. Pour un instrument censé remplacer des liquidités, ce n’est pas négligeable.
Ce qui distingue ces fonds
VOO et IVV suivent un seul et même indice, le S&P 500. Tous deux affichent des frais autour de trois centièmes de pour cent et une liquidité énorme. La différence tient surtout au gestionnaire, Vanguard face à BlackRock. Le fait qu’ils aient collecté ensemble 221 milliards montre que l’argent va vers les cinq cents grandes valeurs américaines sans se soucier de l’étiquette apposée sur le fonds. Sur ce que cet indice rapporte à long terme, nous en parlons dans le texte consacré au rendement annuel moyen du S&P 500.
VTI va encore plus large. Il détient environ 3 500 titres, soit pratiquement tout le marché actions américain, petites entreprises comprises. Il gère 696 milliards de dollars et fonctionne depuis mai 2001, ce qui lui fait vingt-cinq ans derrière lui, dont deux grandes crises.
IBIT détient du bitcoin en direct et, depuis son lancement en janvier 2024, figure parmi les fonds à la croissance la plus rapide jamais observée.
SGOV n’a pas sa place dans cette compagnie, de par sa nature. Les quatre autres sont des investissements, celui-ci est une salle d’attente.
Ce qu’il faut en retenir
Le message le plus fort de ce tableau est ennuyeux. L’écrasante majorité de l’argent frais va vers quelques fonds larges, bon marché et connus de longue date. Aucun n’est thématique, aucun ne parie sur un seul secteur.
Le deuxième message est plus prudent. Quand près de quarante milliards affluent vers un parking à liquidités, cela signifie qu’une grande partie des investisseurs ne veut pas être pleinement investie.
Et troisièmement : la collecte n’est pas une recommandation. Elle montre où les autres envoient leur argent, pas ce qui va rapporter. Le fonds à la croissance la plus rapide de l’année peut être en même temps celui qui est arrivé après la plus forte hausse.
Pour la plupart des gens, ce que ce tableau dit indirectement reste valable : un seul fonds largement diversifié et peu chargé en frais suffit généralement. La complexité d’un portefeuille n’augmente pas le rendement par elle-même.
Les données de collecte portent sur l’ensemble de l’année civile 2025, les encours des fonds et les frais sont arrêtés à août 2026.