În ETF-urile americane au intrat în 2025 aproximativ 1,48 trilioane de dolari, cel mai mult din istorie. Aproape un sfert din bani au ajuns într-un singur fond.
Mai interesant decât recordul este însă ce s-a schimbat în primele cinci locuri. A ieșit fondul de tehnologie QQQ, iar locul lui a fost luat de un fond care nu cumpără deloc acțiuni.
Cele cinci ETF-uri cu cele mai mari intrări în 2025
| Loc | Fond | Ce urmărește | Intrări nete 2025 |
|---|---|---|---|
| 1 | Vanguard S&P 500 ETF (VOO) | Acțiuni americane, indicele S&P 500 | 143 mld. USD |
| 2 | iShares Core S&P 500 ETF (IVV) | Acțiuni americane, indicele S&P 500 | 78 mld. USD |
| 3–4 | Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) | Întreaga piață americană de acțiuni | 39 mld. USD |
| 3–4 | iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) | Bonuri de tezaur SUA până la 3 luni | 39 mld. USD |
| 5 | iShares Bitcoin Trust (IBIT) | Bitcoin deținut direct | 25 mld. USD |
Este vorba despre intrări nete, adică depuneri minus retrageri. Nu spune nimic despre cât a câștigat fondul în anul respectiv.
Ce s-a schimbat față de 2024
Cu un an înainte, primele cinci arătau așa: VOO cu 116 miliarde, IVV cu 87, IBIT cu 37, VTI cu 29 și Invesco QQQ tot cu 29 de miliarde.
Două lucruri merită atenție.
QQQ a ieșit. Fondul care urmărește cele mai mari o sută de companii nefinanciare de la Nasdaq era pe locul cinci în 2024, iar în 2025 nu a mai încăput în primele cinci. Nu se întâmplă pentru că ar fi scăzut acțiunile de tehnologie. Banii au mers în locul lui către indici mai largi.
A apărut SGOV. Este schimbarea care se trece mai greu cu vederea. În fondul de bonuri de tezaur pe termen scurt au intrat exact atâția bani cât în VTI, care deține întreaga piață americană de acțiuni.
De ce curg banii într-un fond care nu cumpără acțiuni
SGOV deține bonuri de tezaur americane cu scadență de până la trei luni. În prezent are douăzeci și patru în portofoliu. Activele lui se apropie de o sută de miliarde de dolari, deși fondul există abia din mai 2020.
Nu este o investiție în sensul obișnuit. Este un loc în care banii așteaptă. Cine ține numerar în contul de brokeraj și nu vrea să îl lase să stea degeaba cumpără SGOV și încasează dobânda titlurilor de stat pe termen scurt. Se poate vinde oricând în timpul ședinței de tranzacționare.
Ascensiunea lui este așadar un indiciu bun despre câți bani așteaptă deoparte. Când în parcare intră la fel de mult cât în fondul pe toată piața de acțiuni, asta spune ceva despre starea de spirit.
Comisionul de 0,09 la sută pe an este de trei ori mai mare decât la fondurile de acțiuni din tabel. La un instrument menit să înlocuiască numerarul, nu este neglijabil.
Prin ce diferă fondurile
VOO și IVV urmăresc unul și același indice, S&P 500. Amândouă au un comision în jur de trei sutimi de procent și o lichiditate uriașă. Diferența dintre ele ține mai ales de administrator, adică Vanguard față de BlackRock. Faptul că împreună au atras 221 de miliarde arată că banii merg către cele cinci sute de companii mari americane, indiferent a cui este eticheta de pe fond. Despre cât aduce indicele pe termen lung scriem în textul despre randamentul anual mediu al S&P 500.
VTI merge și mai larg. Deține în jur de 3.500 de titluri, practic întreaga piață americană de acțiuni, inclusiv firmele mai mici. Administrează 696 de miliarde de dolari și funcționează din mai 2001, deci are în spate douăzeci și cinci de ani și două crize mari.
IBIT deține bitcoin direct și, de la lansarea din ianuarie 2024, se numără printre fondurile cu cea mai rapidă creștere din câte există.
SGOV nu ține prin natura lui de această companie. Celelalte patru sunt investiții, acesta este o sală de așteptare.
Ce rămâne din toate astea
Cel mai puternic mesaj al tabelului este plictisitor. Marea majoritate a banilor noi merg către câteva fonduri largi, ieftine și cunoscute de mult. Niciunul nu este tematic, niciunul nu mizează pe un singur sector.
Al doilea mesaj este mai prudent. Când în parcarea pentru numerar intră aproape patruzeci de miliarde, înseamnă că o parte mare dintre investitori nu vor să fie complet investiți.
Și, în al treilea rând: fluxul de capital nu este o recomandare. Arată unde trimit ceilalți banii, nu ce va aduce câștig. Fondul cu cea mai rapidă creștere din an poate fi în același timp cel care a venit după cea mai mare urcare.
Pentru majoritatea oamenilor rămâne valabil ce spune indirect tabelul: un singur fond larg diversificat, cu comision mic, este de obicei suficient. Complexitatea portofoliului nu crește randamentul de la sine.
Datele despre intrări sunt pentru întregul an calendaristic 2025, activele fondurilor și comisioanele sunt la august 2026.