El índice S&P 500 se vende como una apuesta por quinientas empresas estadounidenses. En realidad, en una tercera parte es una apuesta por siete de ellas. Las cuatrocientas noventa y tres restantes se reparten lo que queda.
Esa concentración no es nueva, pero en los últimos dos años se ha profundizado y, sobre todo, se ha reordenado por dentro. El orden que valía a finales de 2024 hoy no se sostiene ni en el primer puesto.
Siete empresas que empujan el índice
La tabla muestra la capitalización de mercado actual, es decir, el valor total de todas las acciones de cada empresa. Es la magnitud con la que se calcula el peso en el índice y, a diferencia del porcentaje, se puede mostrar en vivo.
| Empresa | Capitalización |
|---|---|
 NVIDIA | 5,27 bil. USD |
 Apple | 4,50 bil. USD |
| Alphabet (Google) | 4,37 bil. USD |
 Microsoft | 3,76 bil. USD |
 Amazon | 3,00 bil. USD |
 Broadcom | 2,01 bil. USD |
 Meta (Facebook) | 1,52 bil. USD |
Cotizaciones orientativas y con retraso.
Juntas, estas empresas valen cerca de 24 billones de dólares. Para hacerse una idea: es aproximadamente cinco veces la producción anual de la economía alemana.
Las distancias dentro del grupo son enormes. NVIDIA sola vale más que Broadcom y Meta juntas. Hablar de «las siete grandes» como de un solo bloque distorsiona bastante.
Por qué en estas listas falta Alphabet
Alphabet desaparece con facilidad de los rankings de las mayores empresas. La culpa es de un tecnicismo en la forma en que el índice trata sus acciones.
Alphabet, matriz de Google, tiene en bolsa dos clases de acciones: GOOGL con derecho a voto y GOOG sin él. El índice las lleva como dos posiciones separadas, cada una con un peso cercano al tres por ciento. Quien arma un ranking a partir de la tabla de pesos y toma las siete primeras filas o se salta a Alphabet por completo, o cuenta solo una mitad.
Pero es una sola empresa. Al sumar las dos clases, Alphabet es la tercera compañía del índice y una de las tres empresas que valen más de cuatro billones de dólares.
Un caso parecido es Berkshire Hathaway con sus clases A y B, solo que a menor escala.
Qué significa el peso en el índice
El S&P 500 se pondera por capitalización de mercado. El peso de una empresa no es entonces un premio por su calidad ni la decisión de un comité: es simplemente la parte de su valor sobre la suma de los valores de todas las empresas del índice.
En la práctica, eso significa dos cosas.
Primero: si pone mil dólares en un fondo indexado, unos trescientos treinta van a esas siete empresas y cerca de setenta a NVIDIA sola. Las otras cuatrocientas noventa y tres se reparten el resto, y a la más pequeña le toca del orden de un dólar.
Segundo: los pesos se reordenan solos. Nadie los ajusta, cambian con el precio de las acciones en cada jornada. Si la acción de NVIDIA cae una décima parte, baja también su peso y el índice retrocede alrededor de siete décimas de punto porcentual solo por ella.
Una tabla de pesos con porcentajes de una única fecha envejece rápido: la de diciembre de 2024 quedó inservible en año y medio.
Cuánto cambió en año y medio
La comparación con el orden de finales de 2024 muestra a qué velocidad se reordena la cima:
- NVIDIA pasó del tercer al primer puesto y es hoy la mayor empresa del índice.
- Microsoft bajó del segundo al cuarto puesto, aunque su valor aumentó.
- Alphabet no aparecía en aquella lista; hoy es tercera.
- Tesla era sexta, hoy es octava y ya no entra en las siete.
- Broadcom subió del séptimo al sexto puesto.
En año y medio, entonces, ninguna de las siete empresas mantuvo su posición, una salió del ranking y otra entró. Buena razón para no tomar ninguna lista de este tipo como un estado permanente.
Cómo invertir en el índice
El camino más sencillo es un fondo indexado. El inversor europeo, sin embargo, no puede comprar un ETF estadounidense de forma directa: lo impide la regulación europea PRIIPS, que exige al fondo un documento con los datos fundamentales en formato europeo.
La solución son los fondos europeos UCITS que replican el mismo índice y se negocian con normalidad en las bolsas europeas. Entre ellos están iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX o IUSA), Vanguard S&P 500 UCITS ETF (VUSA) y Xtrackers S&P 500 UCITS ETF. Se negocian en Xetra, Euronext o la bolsa de Londres, tanto en euros como en dólares.
Al elegir, mire sobre todo el costo total. En un índice tan grande y tan líquido no hay motivo para pagar más de dos décimas de punto porcentual al año.
La segunda opción es comprar las acciones de esas empresas una por una, es decir, armarse una versión reducida de la cima del índice. Son siete compras en lugar de una y se evita la comisión del fondo, pero después hay que vigilar por cuenta propia cuándo cambia la composición.
eToro es una plataforma de inversión multiactivo. El valor de sus inversiones puede subir o bajar. Su capital está en riesgo.
Para especular a corto plazo existen además los contratos CFD, en los que se paga por mantener la posición de un día para otro y no se posee la acción subyacente.
Conclusión
Siete empresas, un tercio del índice. La cifra es interesante en sí misma, pero resulta más útil saber lo inestable que es esa composición: en año y medio se dio vuelta casi la mitad del orden y una empresa de las siete iniciales quedó fuera por completo.
Quien compra el S&P 500 compra sobre todo esa cima, y con ella el hecho de que hoy es más tecnológica que nunca. Quien quiera una cartera menos concentrada tiene que ir a un índice de peso igualitario o a un mercado más amplio. El S&P 500 no resuelve esa concentración: la mide.
Los datos de capitalización de la tabla se cargan en vivo. Las cuotas sobre el índice parten de su composición a marzo de 2026; de los rendimientos de largo plazo hablamos en el texto sobre la rentabilidad anual media del S&P 500.