Index S&P 500 se prodává jako sázka na pět set amerických firem. Ve skutečnosti je to z jedné třetiny sázka na sedm z nich. Zbylých čtyři sta devadesát tři si dělí to, co zůstane.
Ta koncentrace není nová, ale za poslední dva roky se prohloubila a hlavně se uvnitř přeskupila. Pořadí, které platilo na konci roku 2024, dnes neplatí ani na první příčce.
Sedm firem, které index táhnou
Tabulka ukazuje aktuální tržní kapitalizaci, tedy celkovou hodnotu všech akcií dané firmy. To je veličina, ze které se váha v indexu počítá – a na rozdíl od procentního podílu se dá zobrazit živě.
| Společnost | Tržní kap. |
|---|---|
 NVIDIA | 5,27 bil. USD |
 Apple | 4,62 bil. USD |
| Alphabet (Google) | 4,22 bil. USD |
 Microsoft | 3,60 bil. USD |
 Amazon | 2,87 bil. USD |
 Broadcom | 1,72 bil. USD |
 Meta (Facebook) | 1,39 bil. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Dohromady mají tyhle firmy hodnotu kolem 24 bilionů dolarů. Pro představu: to je zhruba pětinásobek ročního výkonu německé ekonomiky.
Rozestupy uvnitř sedmičky jsou přitom obrovské. NVIDIA je sama větší než Broadcom a Meta dohromady. Mluvit o „sedmi velkých firmách“ jako o jedné skupině proto dost zkresluje.
Proč v podobných přehledech chybí Alphabet
Alphabet se z žebříčků největších firem snadno vytratí. Může za to technikálie v tom, jak index jeho akcie vede.
Alphabet, mateřská firma Googlu, má na burze dvě třídy akcií: GOOGL s hlasovacím právem a GOOG bez něj. Index je vede jako dvě samostatné položky, každou s vlastní vahou kolem tří procent. Kdo pak sestavuje žebříček podle tabulky vah a vezme prvních sedm řádků, Alphabet buď úplně mine, nebo započítá jen jednu polovinu.
Jenže je to jedna firma. Když se obě třídy sečtou, Alphabet je třetí největší společností v indexu a jedna ze tří firem s hodnotou nad čtyři biliony dolarů.
Podobný případ je Berkshire Hathaway s třídami A a B, jen v menším měřítku.
Co váha v indexu vlastně znamená
S&P 500 je vážený tržní kapitalizací. Váha firmy tedy není odměna za kvalitu ani rozhodnutí nějakého výboru – je to prostě podíl její hodnoty na součtu hodnot všech firem v indexu.
Prakticky to znamená dvě věci.
Za prvé: když koupíte indexový fond za tisíc korun, zhruba tři sta třicet z nich jde do těch sedmi firem a asi sedmdesát do samotné NVIDIE. Zbylých čtyři sta devadesát tři firem si rozdělí zbytek, přičemž na tu nejmenší připadne řádově koruna.
Za druhé: váhy se přeskupují samy. Nikdo je neupravuje, mění se s cenou akcií každý obchodní den. Když akcie NVIDIE spadnou o desetinu, sníží se i její váha a index klesne asi o sedm desetin procenta jen kvůli ní.
Proto v tomhle článku nenajdete tabulku vah s přesnými procenty k jednomu datu. Přesně taková tabulka tady dřív byla, byla z prosince 2024 a během roku a půl se stala nepoužitelnou.
Jak moc se to změnilo za rok a půl
Srovnání s pořadím z konce roku 2024 ukazuje, jak rychle se špička přeskupuje:
- NVIDIA se posunula ze třetího místa na první a je dnes největší firmou v indexu.
- Microsoft klesl z druhého místa na čtvrté, přestože jeho hodnota vzrostla.
- Alphabet v tehdejším přehledu vůbec nefiguroval, dnes je třetí.
- Tesla byla šestá, dnes je osmá a do sedmičky se nevešla.
- Broadcom se posunul ze sedmého na šesté místo.
Za rok a půl si tedy pozici neudržela ani jedna ze sedmi firem, jedna ze žebříčku vypadla a jiná do něj přibyla. To je dobrý důvod nebrat žádný takový přehled jako trvalý stav.
Jak do indexu investovat
Nejjednodušší cesta je indexový fond. Evropský investor ale nemůže kupovat americké ETF přímo, brání tomu evropská regulace PRIIPS, která po fondu vyžaduje dokument se sdělením klíčových informací v evropském formátu.
Řešením jsou evropské UCITS fondy, které stejný index kopírují a na evropských burzách se běžně obchodují. Patří mezi ně iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX nebo IUSA), Vanguard S&P 500 UCITS ETF (VUSA) a Xtrackers S&P 500 UCITS ETF. Obchodují se na Xetře, Euronextu nebo londýnské burze v eurech i dolarech.
Při výběru se dívejte hlavně na celkovou nákladovost. U tak velkého a likvidního indexu není důvod platit víc než dvě desetiny procenta ročně. Podrobněji jsme o tom psali v textu o tom, co jsou ETF a jaké mají výhody a nevýhody.
Druhá možnost je kupovat akcie těch firem jednotlivě, tedy postavit si vlastní zmenšeninu špičky indexu. Vyjde to na sedm nákupů místo jednoho a odpadne poplatek fondu, ale musíte si pak sami hlídat, kdy se složení mění.
eToro je multi-assetová investiční platforma. Hodnota vašich investic může stoupat nebo klesat. Váš kapitál je ohrožen.
Pro spekulaci na krátkou dobu existují ještě CFD kontrakty, u kterých ale platíte za držení pozice přes noc a nevlastníte podkladovou akcii.
Závěr
Sedm firem, třetina indexu. To číslo je zajímavé samo o sobě, ale užitečnější je vědět, jak nestálé to složení je: za rok a půl se prohodila skoro polovina pořadí a jedna firma z původní sedmičky z ní vypadla úplně.
Kdo kupuje S&P 500, kupuje především tuhle špičku – a s ní i to, že je dnes technologická víc než kdykoli předtím. Kdo chce méně koncentrované portfolio, musí sáhnout po indexu s rovnoměrnou váhou nebo po širším trhu. Samotný S&P 500 tu koncentraci neřeší, on ji měří.
Údaje o tržní kapitalizaci v tabulce se načítají živě. Podíly na indexu vycházejí ze složení k březnu 2026; o dlouhodobých výnosech indexu píšeme v textu o průměrném ročním výnosu S&P 500.