Index S&P 500 sa predáva ako stávka na päťsto amerických firiem. V skutočnosti je to z jednej tretiny stávka na sedem z nich. Zvyšných štyristodeväťdesiattri si delí to, čo zostane.
Tá koncentrácia nie je nová, ale za posledné dva roky sa prehĺbila a hlavne sa vnútri preskupila. Poradie, ktoré platilo na konci roka 2024, dnes neplatí ani na prvej priečke.
Sedem firiem, ktoré index ťahajú
Tabuľka ukazuje aktuálnu trhovú kapitalizáciu, teda celkovú hodnotu všetkých akcií danej firmy. To je veličina, z ktorej sa váha v indexe počíta — a na rozdiel od percentuálneho podielu sa dá zobraziť živo.
| Spoločnosť | Trhová kap. |
|---|---|
 NVIDIA | 5,27 bil. USD |
 Apple | 4,50 bil. USD |
| Alphabet (Google) | 4,37 bil. USD |
 Microsoft | 3,76 bil. USD |
 Amazon | 3,00 bil. USD |
 Broadcom | 2,01 bil. USD |
 Meta (Facebook) | 1,52 bil. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Dohromady majú tieto firmy hodnotu okolo 24 biliónov dolárov. Pre predstavu: to je zhruba päťnásobok ročného výkonu nemeckej ekonomiky.
Rozostupy vnútri sedmičky sú pritom obrovské. NVIDIA je sama väčšia než Broadcom a Meta dohromady. Hovoriť o „siedmich veľkých firmách” ako o jednej skupine preto dosť skresľuje.
Prečo v podobných prehľadoch chýba Alphabet
Alphabet sa z rebríčkov najväčších firiem ľahko vytratí. Môže za to technikália v tom, ako index jeho akcie vedie.
Alphabet, materská firma Googlu, má na burze dve triedy akcií: GOOGL s hlasovacím právom a GOOG bez neho. Index ich vedie ako dve samostatné položky, každú s vlastnou váhou okolo troch percent. Kto potom zostavuje rebríček podľa tabuľky váh a vezme prvých sedem riadkov, Alphabet buď úplne minie, alebo započíta len jednu polovicu.
Lenže je to jedna firma. Keď sa obe triedy spočítajú, Alphabet je treťou najväčšou spoločnosťou v indexe a jednou z troch firiem s hodnotou nad štyri bilióny dolárov.
Podobný prípad je Berkshire Hathaway s triedami A a B, len v menšom meradle.
Čo váha v indexe vlastne znamená
S&P 500 je vážený trhovou kapitalizáciou. Váha firmy teda nie je odmena za kvalitu ani rozhodnutie nejakého výboru — je to jednoducho podiel jej hodnoty na súčte hodnôt všetkých firiem v indexe.
Prakticky to znamená dve veci.
Po prvé: keď kúpite indexový fond za tisíc eur, zhruba tristotridsať z nich ide do tých siedmich firiem a asi sedemdesiat do samotnej NVIDIE. Zvyšných štyristodeväťdesiattri firiem si rozdelí zvyšok, pričom na tú najmenšiu pripadne rádovo jedno euro.
Po druhé: váhy sa preskupujú samy. Nikto ich neupravuje, menia sa s cenou akcií každý obchodný deň. Keď akcie NVIDIE spadnú o desatinu, zníži sa aj jej váha a index klesne asi o sedem desatín percenta len kvôli nej.
Nižšie preto nenájdete tabuľku váh s presnými percentami k jednému dátumu. Taká tabuľka zostavená v decembri 2024 by po roku a pol bola nepoužiteľná.
Ako veľmi sa to zmenilo za rok a pol
Porovnanie s poradím z konca roka 2024 ukazuje, ako rýchlo sa špička preskupuje:
- NVIDIA sa posunula z tretieho miesta na prvé a je dnes najväčšou firmou v indexe.
- Microsoft klesol z druhého miesta na štvrté, hoci jeho hodnota vzrástla.
- Alphabet sa vtedy v prehľade vôbec neobjavil, dnes je tretí.
- Tesla bola šiesta, dnes je ôsma a do sedmičky sa nezmestila.
- Broadcom sa posunul zo siedmeho na šieste miesto.
Za rok a pol si teda pozíciu neudržala ani jedna zo siedmich firiem, jedna z rebríčka vypadla a iná do neho pribudla. To je dobrý dôvod nebrať žiadny taký prehľad ako trvalý stav.
Ako do indexu investovať
Najjednoduchšia cesta je indexový fond. Európsky investor ale nemôže kupovať americké ETF priamo, bráni tomu európska regulácia PRIIPS, ktorá od fondu vyžaduje dokument s kľúčovými informáciami v európskom formáte.
Riešením sú európske UCITS fondy, ktoré rovnaký index kopírujú a na európskych burzách sa bežne obchodujú. Patria medzi ne iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX alebo IUSA), Vanguard S&P 500 UCITS ETF (VUSA) a Xtrackers S&P 500 UCITS ETF. Obchodujú sa na Xetre, Euronexte alebo londýnskej burze v eurách aj dolároch.
Pri výbere sa pozerajte hlavne na celkovú nákladovosť. Pri takom veľkom a likvidnom indexe nie je dôvod platiť viac než dve desatiny percenta ročne.
Druhá možnosť je kupovať akcie tých firiem jednotlivo, teda postaviť si vlastnú zmenšeninu špičky indexu. Vyjde to na sedem nákupov namiesto jedného a odpadne poplatok fondu, ale musíte si potom sami strážiť, kedy sa zloženie mení.
eToro je multi-aktívová investičná platforma. Hodnota vašich investícií môže stúpať alebo klesať. Váš kapitál je ohrozený.
Na krátkodobú špekuláciu existujú ešte CFD kontrakty, pri ktorých ale platíte za držanie pozície cez noc a podkladovú akciu nevlastníte.
Záver
Sedem firiem, tretina indexu. To číslo je zaujímavé samo osebe, ale užitočnejšie je vedieť, aké nestále to zloženie je: za rok a pol sa prehodila skoro polovica poradia a jedna firma z pôvodnej sedmičky z neho vypadla úplne.
Kto kupuje S&P 500, kupuje predovšetkým túto špičku — a s ňou aj to, že je dnes technologická viac než kedykoľvek predtým. Kto chce menej koncentrované portfólio, musí siahnuť po indexe s rovnomernou váhou alebo po širšom trhu. Samotný S&P 500 tú koncentráciu nerieši, on ju meria.
Údaje o trhovej kapitalizácii v tabuľke sa načítavajú živo. Podiely na indexe vychádzajú zo zloženia k marcu 2026; o dlhodobých výnosoch indexu píšeme v texte o priemernom ročnom výnose S&P 500.