Tellur — cena

Głównym źródłem popytu są cienkowarstwowe panele fotowoltaiczne z tellurku kadmu (CdTe). Moduły CdTe mają drugi co do wielkości udział w rynku fotowoltaiki po krzemie krystalicznym. W skali przemysłowej produkcję dominuje jedna spółka: First Solar z amerykańskiego stanu Arizona. Każdy metr kwadratowy modułu zawiera kilka gramów telluru, więc roczne zwiększanie mocy produkcyjnych First Solar i tempo wysyłek modułów bezpośrednio kształtują globalny popyt na tellur. Pozostała część popytu przypada na moduły termoelektryczne (chłodnice oparte na Bi₂Te₃, elementy Peltiera i odzysk ciepła odpadowego), stopy ołowiu i stali (poprawa właściwości mechanicznych stali automatowych) oraz dodatki wulkanizacyjne dla przemysłu gumowego.

Podaż jest powiązana z wytopem miedzi. Tellur pozyskuje się niemal wyłącznie z zawartości selenu i telluru w szlamach anodowych powstających podczas elektrolitycznej rafinacji anod miedzianych, na końcu łańcucha rafinacji. Według USGS Mineral Commodity Summaries globalna produkcja rafinowanego telluru wynosi około 600 ton/rok. Około 60% rafinuje się w Chinach (~360 ton), 8% w Japonii (~50 ton), 8% w Stanach Zjednoczonych (~50 ton), a dalsza produkcja pochodzi z Rosji, Szwecji i Kanady. Ponieważ tellur odzyskuje się jako produkt uboczny produkcji miedzi, podaż pierwotna zależy od wykorzystania mocy hut miedzi i nie reaguje elastycznie na wzrost ceny samego telluru.

Trzecim czynnikiem strukturalnym jest strategiczne ryzyko podaży. Tellur znajduje się w Critical Materials Strategy Departamentu Energii USA oraz na liście minerałów krytycznych USGS, ponieważ sektor paneli CdTe i branża termoelektryczna zależą od chińskich mocy rafinacyjnych. W Stanach Zjednoczonych Defense Logistics Agency wykorzystuje rezerwy strategiczne, a polityka UE dotycząca surowców krytycznych opiera się na szerszej dywersyfikacji i narzędziach magazynowania, aby ograniczać szoki podażowe związane z koncentracją rynku. Drugą cechą tego rynku jest jego skala: całkowita roczna produkcja rafinowana odpowiada mniej więcej tygodniowym obrotom średniej wielkości dealera metali szlachetnych, więc nawet umiarkowane zmiany popytu mogą poruszać ceny spot.