Forex-Bonus ohne Einzahlung: in der EU verboten

Frueher funktionierte das so: Der Broker schrieb Ihnen allein fuer die Registrierung fuenfundzwanzig oder hundert Dollar gut, und Sie konnten damit handeln, ohne eigenes Geld einzuzahlen. Das hiess No Deposit Bonus und war das verlockendste Angebot, das der Forexmarkt zu bieten hatte.

Heute bekommen Sie ein solches Angebot von einem Broker mit hiesiger Lizenz nicht mehr. Nicht, weil es aufgehoert haette, vorteilhaft zu sein — es ist verboten.

Wer das Verbot erlassen hat und wer es heute traegt

Das wird oft verwechselt, auch in Texten, die ueber Boni schreiben. ESMA beschloss die Beschraenkungen fuer Differenzkontrakte am 22. Mai 2018, fuer CFD galten sie ab 1. August 2018 (binaere Optionen hatte sie einen Monat frueher verboten). Teil davon war das Verbot jeglicher Zahlungen sowie geldwerter und nicht geldwerter Vorteile fuer Privatkunden.

Nach europaeischen Regeln darf ESMA allerdings nur befristete Massnahmen erlassen, die alle drei Monate erneuert werden. Dreimal verlaengerte sie sie, dann liess sie sie am 31. Juli 2019 auslaufen — nicht weil die Regeln weicher geworden waeren, sondern weil sie inzwischen die nationalen Aufsichtsbehoerden uebernommen hatten, die sie dauerhaft erlassen duerfen.

In Deutschland ersetzte die BaFin die befristete Massnahme der ESMA durch eine eigene Allgemeinverfuegung vom 23. Juli 2019, die seit dem 1. August 2019 auf unbestimmte Zeit gilt. Die auslegenden Leitlinien der BaFin praezisieren, dass Analysewerkzeuge und Tutorials erlaubt bleiben.

Praktisch bedeutet das zweierlei. Das Verbot gilt weiter, „die Boni hat ESMA abgeschafft“ ist also nur die halbe Wahrheit. Und wenn Sie sich ueber einen Broker beschweren wollen, schreiben Sie an die nationale Behoerde — ESMA hat einzelne Broker nie beaufsichtigt und hat heute zu CFD auch keine eigene Massnahme mehr in Kraft.

Warum die Aufsicht Boni verboten hat

Die Aufsichtsbehoerden schreiben es in der Begruendung ihrer Massnahmen direkt: Handelsvorteile sind meist an weitere Bedingungen geknuepft — der Kunde muss einen bestimmten Betrag einzahlen und eine bestimmte Zahl von Geschaeften abschliessen — und lenken davon ab, wie riskant das Produkt ist, das er kauft. Sie ziehen also Menschen an, die CFD sonst nicht kaufen wuerden.

Die zweite Sache ist noch anschaulicher. Als ESMA vorschrieb, wie Broker den Anteil der gewinnenden und verlierenden Kunden zu berechnen haben, ordnete sie ausdruecklich an, Boni aus der Berechnung auszunehmen — weil sie keinen Mitteln entsprechen, die der Kunde abheben kann. Die Aufsicht selbst behandelt einen Bonus also nicht wie echtes Geld auf dem Konto.

Eine Lizenz von anderswo rettet den Broker nicht

Manchmal taucht das Argument auf, eine Lizenz aus Zypern oder Bulgarien nehme den Broker von der hiesigen Massnahme aus. Das stimmt nicht. Nach der Auslegung der ESMA muss ein Broker bei grenzueberschreitenden Dienstleistungen die Regeln des Landes einhalten, in dem er lizenziert ist, und die des Landes, in dem der Kunde sitzt — weichen sie voneinander ab, gilt die strengere.

Ein Unternehmen komplett ausserhalb der Europaeischen Union faellt nicht unter diese Massnahmen. Dafuer darf es EU-Buerger ueberhaupt nicht ansprechen: ohne europaeische Erlaubnis darf es sie nur bedienen, wenn der Kunde sich ausschliesslich aus eigener Initiative meldet. Und ein Bonusangebot ist Werbung, von eigener Initiative des Kunden kann in einem solchen Fall also keine Rede sein.

Was aus dem Verbot herausfiel und bis heute legal ist

Die Regel hat eine ausdrueckliche Ausnahme: Informationen und Analysewerkzeuge. Geld darf Ihnen der Broker nicht gutschreiben, Analysen, Nachrichten, Chartwerkzeuge oder Webinare aber sehr wohl kostenlos geben. Genau dorthin hat sich das Marketing der Broker verschoben.

Legal ist auch ein niedrigerer Preis fuer alle. Verboten ist es, einen Vorteil an das Handelsvolumen oder an die Kontoeroeffnung zu knuepfen; flaechendeckend niedrigere Gebuehren, die jeder bekommt, sind gewoehnlicher Preiswettbewerb.

Und dann ist da das Demokonto — der einzige Weg, den Handel heute ohne eigenes Geld auszuprobieren. Keine europaeische Regel schraenkt es ein, denn die Massnahmen zielen auf echte Geschaefte, nicht auf die Simulation. Bei regulierten Brokern wird es kostenlos eroeffnet, die Bedingungen unterscheiden sich aber: wie viel virtuelles Geld Sie bekommen und wie lange das Konto haelt, legt jeder Broker selbst fest.

Eine Sache zum Demo, die man vorher wissen sollte: ein eroeffnetes Demokonto ist kein Beleg dafuer, dass Sie das Risiko verstehen. ESMA zaehlt es zu den schlechten Praktiken, wenn ein Broker die Eroeffnung eines Demos als Nachweis von Kenntnissen nimmt, ohne zu pruefen, ob der Kunde es ueberhaupt genutzt hat.

Gratisaktien ja, CFD-Bonus nein

Aktionen nach dem Muster „Gratisaktie fuer die Registrierung“ tauchen weiter auf und stehen dem Verbot nicht entgegen — sofern sie ausschliesslich an ein Konto mit echten Aktien geknuepft sind. Die Massnahmen betreffen Differenzkontrakte, und der Kauf einer echten Aktie ins Portfolio faellt nicht unter die Definition eines CFD. Sobald dasselbe Geschenk am CFD-Handel haengen wuerde, ist es verboten.

Legal heisst allerdings nicht bedeutungslos. Die britische Aufsicht testete an mehr als neuntausend Menschen, was Belohnungen in Apps mit dem Verhalten machen: Punkte und Verlosungen hoben die Zahl der Geschaefte um 12 Prozent und den Anteil riskanter Geschaefte um 6 Prozent, Benachrichtigungen aufs Telefon um 11 und 8 Prozent. Staerker reagierten juengere Menschen und Menschen mit geringerer Finanzbildung.

Was als Bonus ausgegeben wird, aber keiner ist

Cashback und die Rueckerstattung eines Teils des Spreads. Bei CFD faellt das unter das Verbot: ESMA zaehlt an das Volumen geknuepfte Gebuehrennachlaesse zu den verbotenen geldwerten Vorteilen.

Funded Accounts und Prop-Firmen. Das Modell ist einfach: Sie zahlen fuer einen Eingangstest, handeln in der Simulation, und die Firma verspricht, Ihre Geschaefte mit eigenem Kapital zu wiederholen und den Gewinn zu teilen. Die belgische Aufsicht weist darauf hin, dass Prop-Firmen keinerlei Erlaubnis haben und deshalb keine Wertpapierdienstleistungen erbringen duerfen — der Kunde handelt bei ihnen auf einem Demo. Die italienische CONSOB gab im Juli 2024 eine Warnung heraus, in der sie Beschwerden ueber Tests erwaehnt, die auf wiederholtes Zahlen angelegt sind, sowie ueber nicht ausgezahlte Gewinne. Wie ein Funded Account bei Prop-Firmen im Detail funktioniert, ist ein Thema fuer sich.

Wenn Sie doch auf einen Bonus stossen

Ein Angebot fuer einen No Deposit Bonus, das sich an einen hiesigen Kunden richtet, bedeutet heute eines von zwei Dingen: entweder steht der Broker ausserhalb der Aufsicht der Europaeischen Union, oder jemand verstoesst gegen die Regeln. In beiden Faellen verlieren Sie Schutzmechanismen, die sonst selbstverstaendlich sind.

• Die nationale Aufsicht beaufsichtigt nur Unternehmen, denen sie eine Erlaubnis erteilt hat — an eine Gesellschaft ohne Lizenz reicht ihre Aufsicht nicht heran.
• Die nationale Anlegerentschaedigung deckt nur Unternehmen ab, die daran beteiligt sind; an eine Firma ohne Erlaubnis kommt der Kunde darueber nicht heran.
• Die aussergerichtliche Streitbeilegung funktioniert nur gegenueber Anbietern, die eine Erlaubnis haben.

Dazu kommt: Hebelgrenzen, das Schliessen von Positionen bei niedriger Margin, der Schutz vor einem negativen Kontostand und die Pflichtwarnung zum Anteil verlierender Kunden sind Pflichten europaeisch lizenzierter Firmen. Ein Broker, der sie nicht hat, bietet keinen Bonus obendrauf — er bietet Handel ohne Sicherheitsnetz.

Was bleibt

Gratisgeld fuer Forex bekommen Sie in Europa heute nicht mehr, und das ist gut so — Boni funktionierten als Koeder mit Bedingungen, die sich nur durch Handel fuer ein Vielfaches des Bonusbetrags erfuellen liessen. Was geblieben ist, ist ehrlicher: ein Demokonto zum Ueben, kostenlose Analysen und niedrigere Gebuehren bei einem Broker, der ueber den Preis konkurriert.

Der regulatorische Stand ist zum August 2026 nach den Massnahmen der nationalen Aufsichtsbehoerden und den Stellungnahmen der ESMA geprueft.