Prix de l'acier

Le principal moteur du marché du rond à béton est le volume de nouvelles constructions dans le secteur immobilier chinois. La Chine produit environ 250 millions de tonnes de rond à béton par an, soit plus de 60 % de la production mondiale, qui atteint environ 400 Mt, et l’essentiel est consommé sur le marché intérieur. Au pic du cycle, les mises en chantier résidentielles en Chine dépassaient 1 milliard de m² par an. Avec une consommation estimée à environ 85 kg/m², cela représentait à lui seul près de 85 millions de tonnes de demande de rond à béton. La situation de liquidité de promoteurs comme Country Garden, Evergrande et Vanke, les conditions de crédit immobilier fixées par la People’s Bank of China et les programmes d’infrastructures des collectivités locales peuvent se répercuter sur les prix du rond à béton coté au SHFE en quelques jours.

Le deuxième grand facteur est la discipline de l’offre chinoise et la réglementation environnementale. Pékin utilise depuis des années des quotas de capacité et des restrictions de production pour contenir les surcapacités. Pendant la saison hivernale de pollution, de novembre à mars, les aciéries des provinces du nord, notamment Hebei, Shanxi et Shandong, sont souvent contraintes de réduire leur production de 20 à 50 % afin de respecter les limites de qualité de l’air. Cela peut faire bouger les prix du rond à béton au début de l’hiver. Le plafond annuel de production d’acier brut, d’environ 1 milliard de tonnes, associé au cadre politique de la « prospérité commune », limite aussi la flexibilité de l’offre.

Le troisième facteur structurel est le changement des intrants et des technologies de production. La sidérurgie traditionnelle par haut-fourneau et convertisseur à oxygène, ou BF/BOF, utilise du minerai de fer et du charbon à coke. Les prix du minerai de fer coté au SGX et du charbon à coke australien HCC se transmettent donc directement aux coûts du rond à béton. Une tonne de rond à béton nécessite environ 1,6 t de minerai de fer et environ 0,6 t de charbon à coke. Les fours électriques à arc, ou EAF, fondent au contraire de la ferraille. Leurs coûts d’intrants dépendent donc du marché mondial de la ferraille, notamment de la ferraille HMS turque et de la ferraille broyée américaine, ainsi que des prix de l’électricité. Pour des raisons d’émissions, la Chine cherche à porter la part des EAF d’environ 10 % aujourd’hui vers un objectif proche de 20 %, ce qui modifie la structure de coûts de l’industrie sidérurgique.