Der gleitende Durchschnitt (englisch Moving Average = MA) ist ein weit verbreiteter Indikator und findet in der technischen Analyse breite Anwendung, wo er dabei hilft, die Richtung des Trends zu bestimmen. Es handelt sich um einen Trendindikator oder nachlaufenden Indikator, denn er beruht auf vergangenen Kursen.
Der Moving Average (gleitender Durchschnitt) ist schlicht ein Weg, einen künftigen Aufwärts- oder Abwärtstrend abzuschätzen. Am häufigsten dienen gleitende Durchschnitte dazu, die Trendrichtung zu bestimmen und Unterstützungs- sowie Widerstandsniveaus zu finden (genutzt vor allem am Forex, bei Rohstoffen, Aktien und Indizes).
Was ist ein gleitender Durchschnitt
Wir sind uns wohl einig, dass die meisten Menschen Mathematik nicht besonders mögen. Sie lehrt eine Menge komplizierter Dinge, die im echten Leben nur schwer Anwendung finden. Es gibt jedoch Sachen, die uns helfen können.
Der gleitende Durchschnitt ist ein Beispiel dafür. Dank Computern ist seine Darstellung eine Sache von wenigen Sekunden. Hinter diesem einfachen Vorgang steckt aber die Berechnung des Mittelwerts einer Zahlenreihe. Nichts Kompliziertes, nur wer hat schon die Zeit dafür?
- Der gleitende Durchschnitt ist also der durchschnittliche Kurs oder ein anderer Datenwert, aufgetragen im Zeitverlauf.
- Gleitend heißt er deshalb, weil er in jedem aufeinanderfolgenden Zeitpunkt neu berechnet wird. Gleitende Durchschnitte werden in der technischen Analyse eingesetzt, das Ergebnis ist eine Linie, die die Schwankungen im Kurs des gemessenen Assets glättet.
Nehmen wir als Beispiel einen der am häufigsten genutzten Parameter des gleitenden Durchschnitts: die Zahl 100.
- Das bedeutet, dass im jeweiligen Zeitrahmen die letzten 100 Datenpunkte (Kerzen) in die Berechnung eingehen und daraus der Durchschnittswert berechnet wird.
- Sobald die letzte Kerze schließt und eine neue öffnet, fällt die erste Kerze dieser Serie heraus und es wird ein neuer Durchschnitt berechnet.
- Dieser Vorgang wiederholt sich immer wieder und die berechneten Durchschnittswerte werden als Kurve dargestellt, die wir auf dem Bildschirm sehen.
Typen gleitender Durchschnitte
Die zwei grundlegenden und gängigen gleitenden Durchschnitte sind der einfache gleitende Durchschnitt (in den Plattformen als SMA bezeichnet), der alle Kurse in seinem Fenster gleich gewichtet, und der exponentielle gleitende Durchschnitt (EMA), der den aktuellen Kursen mehr Gewicht gibt.
Klassischer vs. exponentieller gleitender Durchschnitt:
- Es handelt sich um zwei grundlegende Berechnungsmethoden. Beim klassischen gleitenden Durchschnitt gehen alle Werte mit demselben Gewicht in die Berechnung ein. Beim exponentiellen haben die letzten Kerzen der Reihe ein größeres Gewicht.
- In der Praxis bedeutet das: Kommt es zu einem abrupten Richtungswechsel, reagiert der exponentielle gleitende Durchschnitt früher. Wie schnell diese Reaktion ausfällt, hängt von der eingestellten Periode ab, für die wir ihn zeichnen. Je höher die Periode, desto größer die Verzögerung.
- Damit sind wir beim größten Nachteil der gleitenden Durchschnitte und auch anderer Indikatoren. Ihre Verwendung wird durch die Verzögerung erschwert. Daran muss man die Art ihres Einsatzes anpassen. Sie sagen uns nicht, dass ein neuer Trend beginnt. Sie bestätigen nur, dass er bereits begonnen hat…
Einfacher gleitender Durchschnitt (SMA)
Der Durchschnitt der letzten n Werte einer Zeitreihe. Ein zehntägiger gleitender Durchschnitt ist der durchschnittliche Schlusskurs der letzten zehn Tage. Je größer n, desto stärker die Glättung und desto weiter ist die Linie gegenüber den ursprünglichen Daten verschoben.
Jeder Kurs im Fenster hat das Gewicht 1/n, bei einer zehntägigen SMA also zehn Prozent, egal ob es der gestrige Kurs ist oder einer von vor zehn Tagen. Kurse außerhalb des Fensters haben das Gewicht null. Daraus folgt eine Eigenschaft, die Drop-off-Effekt genannt wird: Bei jeder Verschiebung des Fensters fällt der älteste Wert heraus und der Durchschnitt bewegt sich, auch wenn sich der heutige Kurs überhaupt nicht verändert hat.
Gewichteter gleitender Durchschnitt (WMA)
Die Gewichte fallen linear. Der neueste Kurs hat das Gewicht n, der vorherige n − 1, und so weiter bis zum ältesten mit dem Gewicht 1. Die Summe wird anschließend durch die Dreieckszahl n(n+1)/2 geteilt, bei einem fünftägigen Durchschnitt also durch 5 + 4 + 3 + 2 + 1 = 15.
Für eine fünftägige WMA ergeben sich die Gewichte 33,3 %, 26,7 %, 20,0 %, 13,3 % und 6,7 %. Auf eine frische Bewegung reagiert sie damit besser als die SMA. Dieses lineare Abfallen ist zugleich der Unterschied zur EMA, bei der die Gewichte geometrisch fallen.
Exponentieller gleitender Durchschnitt (EMA)
Die Gewichte fallen geometrisch und die Berechnung läuft rekursiv, aus dem vorherigen Wert:
EMA = α × Kurs + (1 − α) × vorherige EMA
Der Koeffizient α leitet sich aus der Periode über die Beziehung α = 2 / (n + 1) ab. Eine zehntägige EMA hat also α ≈ 0,18.
Die ältere Schreibweise verwendet statt der Periode gleich einen Prozentsatz. Eine „zehnprozentige EMA“ bedeutet α = 0,10, was einer neunzehntägigen Periode entspricht, und jeder ältere Tag hat neunzig Prozent des Gewichts des jeweils einen Tag jüngeren: 10 %, 9 %, 8,1 %, 7,3 % und so fort. Die Gewichte fallen dabei nie exakt auf null. Die EMA hat ein unendliches Gedächtnis und die letzten n Perioden tragen darin rund 86,5 % des gesamten Gewichts. Deshalb unterscheiden sich die EMA-Werte am Anfang einer Reihe zwischen den Plattformen, je nachdem womit sie die Berechnung angesetzt haben.
Drei gleitende Durchschnitte mit gleicher Periode auf demselben Kurs. Die WMA hält sich am nächsten am Kurs, die SMA am weitesten weg, die EMA liegt dazwischen. Daten: Yahoo Finance.
Wie die drei Durchschnitte das Gewicht auf die letzten zehn Kurse verteilen. Die SMA gibt jedem davon dieselben zehn Prozent, die WMA fällt linear, die EMA geometrisch. Bei der EMA tragen die letzten zehn Perioden nur 86,5 % des Gewichts, der Rest bleibt in den älteren Daten.
Wie viel Verzögerung hat ein gleitender Durchschnitt
Die Verzögerung ist keine Frage des Gefühls, sie lässt sich als Schwerpunkt der Gewichte berechnen, also als das durchschnittliche Alter der Daten, aus denen der Durchschnitt zusammengesetzt ist:
- SMA(n): (n − 1) / 2 Perioden
- WMA(n): (n − 1) / 3 Perioden
- EMA(α): (1 − α) / α Perioden
Hier ist eine Präzisierung nötig, denn sie wird fast überall verwechselt. Setzt man das übliche α = 2/(n+1) ein, ergibt sich bei der EMA exakt (n − 1) / 2, also dieselbe Verzögerung wie bei einer SMA gleicher Länge. Die 200-Tage-SMA und die 200-Tage-EMA haben beide ihren Schwerpunkt 99,5 Tage in der Vergangenheit.
Warum wirkt die EMA dann schneller? Weil sie dem letzten Tag das Gewicht 2/(n+1) gibt gegenüber 1/n bei der SMA, also ungefähr das Doppelte, und weil sie keinen Drop-off-Effekt hat. Auf einen Kurssprung reagiert sie deshalb anfangs kräftiger. Eine tatsächlich kleinere Verzögerung bei gleicher Länge bietet erst die WMA mit ihrem Drittel.
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Nutzung gleitender Durchschnitte
Wie bereits gesagt, dient der gleitende Durchschnitt vor allem dazu, die Trendrichtung des beobachteten Assets zu bestimmen.
Gleitende Durchschnitte hinken dem aktuellen Kurs des jeweiligen Assets hinterher, weil sie von vergangenen Kursen ausgehen. Je länger der Zeitraum des gleitenden Durchschnitts, desto größer also die Verzögerung. Ein 200-Tage-Durchschnitt wird demnach eine deutlich größere Verzögerung haben als ein 20-Tage-Durchschnitt, weil er die Kurse des Assets aus den letzten 200 Tagen enthält.
Welchen der Durchschnitte (20, 50, 200 Tage) man nutzt, hängt vor allem von den Handelszielen des jeweiligen Traders ab. Kürzere gleitende Durchschnitte werden für kurzfristiges Trading verwendet, die längeren vor allem von langfristigen Investoren, die ausgewählte Assets halten (sogenanntes Hodln) und nicht auf Tagesbasis handeln.
Den 50-Tage- und den 200-Tage-Durchschnitt beobachten Trader wie Investoren am stärksten und Kursdurchbrüche darüber oder darunter werden als Handelssignal genommen. Kreuzt der 50-Tage-Durchschnitt den 200-Tage-Durchschnitt von unten nach oben, spricht man vom Golden Cross, das umgekehrte Kreuzen ist das Death Cross. Ausführlich behandeln wir sie im Artikel über den Golden Cross.
Das Golden Cross im Index S&P 500 vom 1. Juli 2025 aus der Nähe. Der 50-Tage-Durchschnitt schneidet den 200-Tage-Durchschnitt erst in dem Moment, in dem der Kurs schon mehrere Monate steigt. Genau so sieht diese Verzögerung in der Praxis aus. Daten: Yahoo Finance.
Auf ihre Verlässlichkeit sollte man allerdings nüchtern blicken. Brock, Lakonishok und LeBaron veröffentlichten 1992 im Journal of Finance eine Studie, in der Regeln auf Basis gleitender Durchschnitte im Dow Jones für die Jahre 1897 bis 1986 funktionierten. Sullivan, Timmermann und White erweiterten 1999 dann die getestete Menge auf 7 846 Regeln und verwendeten einen statistischen Test, der berücksichtigt, wie viele Regeln durchsucht wurden. Die beste Regel aus der ursprünglichen Studie brachte außerhalb der Stichprobe, in den Jahren 1987 bis 1996, 8,63 % jährlich bei einem p-Wert von 0,154, also ein Ergebnis, das sich vom Zufall nicht unterscheiden lässt.
Die Zahl 200 ist zudem nicht optimiert, sie ist eine Konvention. Faber führt in seiner Studie selbst an, dass Durchschnitte von drei bis zwölf Monaten ähnlich funktionierten, auf die genaue Länge kommt es also nicht so sehr an.
Vergessen Sie nicht, dass gleitende Durchschnitte nur einer von vielen Indikatoren sind, die uns helfen, die Richtung der weiteren Entwicklung unseres Basiswerts zu bestimmen, und dass es daher auf viele weitere Faktoren ankommt
Der gleitende Durchschnitt in anderen Indikatoren
Wer den gleitenden Durchschnitt versteht, versteht auch die meisten Indikatoren, die er unter einem anderen Namen kennt:
- MACD ist die Differenz aus zwölftägiger und sechsundzwanzigtägiger EMA, ergänzt um eine neuntägige EMA als Signallinie. Er ist also ein Maß für den Abstand zweier gleitender Durchschnitte.
- Bollinger Bänder sind ein zwanzigtägiger gleitender Durchschnitt plus minus zwei Standardabweichungen.
- RSI berechnet das Verhältnis von durchschnittlichem Gewinn und durchschnittlichem Verlust, beides geglättet.
- ATR ist ein geglätteter Durchschnitt der wahren Handelsspanne und wird zum Setzen des Stop-Loss und zur Positionsgröße genutzt.
Die Glättung in RSI und ATR hat eine Besonderheit: Wilder verwendet darin den Koeffizienten α = 1/n, was einer EMA mit der Periode 2n − 1 entspricht. Ein vierzehntägiger RSI arbeitet innen also mit einer siebenundzwanzigtägigen EMA und nicht mit einer vierzehntägigen, wie oft geschrieben wird.
Handelsstrategien
Es gibt eine riesige Menge an Strategien auf Basis gleitender Durchschnitte. Ob es sich um das Kreuzen zweier oder mehrerer gleitender Durchschnitte mit verschiedenen Parametern handelt, um das Kreuzen mit der Kurskurve oder um eine ganz andere Verwendung. Behalten Sie immer im Kopf, dass der gleitende Durchschnitt „nur“ eine Funktion von Kurs und Zeit ist und uns deshalb nichts anderes sagt als der Chart selbst.
Richtig verstanden und eingesetzt kann er unser tägliches Trading aber vereinfachen und übersichtlicher machen.